IDC：受益于國資加大新基建投入

民生證券

投資要點

行業景氣度有望邊際改善。

國新辦于2月23日下午就國企改革發展有關情況舉行發布會，會上新聞發言人表示國資委將推動國有資本向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業領域集中，加大對于新型基礎設施等領域的投資。數據中心作為新基建的代表領域之一，或將受益于國有資本加大投入，具備優異運營能力的專業IDC主體或將受到青睞。

IDC行業具備較強的專業門檻，客戶端方面體現在：1）對“風火水電”等基礎資源的綜合管理以滿足客戶高穩定運營的要求;2）基于全生命周期運維管理經驗通過數據中心架構的優化設計來滿足客戶較為苛刻的建設成本要求;3）對土地、電力、能耗指標等資源的綜合協調以滿足客戶及時交付的要求。

IDC行業的景氣度可由云廠商資本開支、相關硬件公司收入等指標進行觀察。亞馬遜2020年Q4資本開支達到148億美金（YoY+179%，QoQ+34%）。此外BMC廠商臺灣信驊2021年1月份營收繼續保持同比正增長，故行業景氣度有望得到邊際改善。此外，2020年疫情推動線上化加速，帶動IDC公司上電率提升，頭部互聯網公司占比較高的IDC公司有望逐漸進入業績釋放期，以數據港（603881）為例，20Q3公司單季度收入同比增長53%，EBITDA同比增長113.5%;根據公司業績快報，2020Q4公司單季度收入和EBITDA延續了同比高增長的趨勢，同比增速分別為56%和114%。

重點推薦：光環新網、數據港。