互聯網券商崛起

孫冰

過去一年，全球股市先抑后揚，持續火爆，作為股民淘金路上的“賣水人”（編者注：原指不淘金，只賣水，為淘金客服務的人，現已引申到各行各業），券商們當然也是大賺特賺，尤其是更受年輕股民青睞的、可投資美股港股市場的互聯網券商們。

由于美股港股市場的走強和IPO的活躍，不僅投資者對龍頭公司追漲情緒高漲，而且還有大量優質中概股公司紛紛回港二次上市，以及農夫山泉、小鵬汽車、貝殼、快手等熱門公司和明星“獨角獸”們紛紛登陸資本市場，還有正在排隊的字節跳動、滴滴、百度（二次IPO）……

優質標的吸引了大量內地資金入場，而90后和00后也開始陸續進場，成為資本市場的重要力量。雖然新老投資者們收成幾何還難下定論，但他們已經將互聯網券商推上了風口浪尖并賺得盆滿缽滿，卻已是事實。

富途老虎起飛，馬化騰雷軍笑了

目前國內互聯網券商龍頭當屬富途證券，其旗下的富途牛牛APP是國內最大的境外證券交易平臺，其母公司富途控股（FHL.US，后轉換為FUTU.US）于2019年3月在美國納斯達克掛牌上市，發行價為12美元。

富途的創始人李華是騰訊的第18號員工，后離職創業。富途IPO前的三輪融資均由騰訊領投，經緯、紅杉跟投。目前，騰訊仍是富途的最大機構股東，截至2020年2月29日，騰訊的持股比例為30.3%。

2020年的1月，富途控股 （FUTU.US）的股價還在10美元附近徘徊，而2021年2月24日，富途控股的股價已經飆升至170美元附近，市值超過200億美元，一年時間漲了10多倍。

股價和市值飆升背后是富途十分亮眼的業績數據，用“爆炸式增長”來形容也不為過。

來自富途證券2020年三季度財報的數據顯示，2020年第三季度，富途實現營收1.22億美元，同比增長272%，這已經是其連續三個季度實現同比三位數增幅;非美國通用會計準則下（Non-GAAP），三季度凈利潤為5260萬美元，同比增長1613%。

更為值得關注的是，2020年三季度，富途牛牛APP注冊用戶數達1040萬，同比增長52%;富途開戶客戶數達117.3萬，同比增長80%。同期，富途還迎來交易額破萬億港元里程碑，當季總交易額為1309億美元（約10147億港元），同比增長381%;當季美股交易額為728億美元（約5645億港元），同比大增459%。

除了騰訊系的富途控股，還有小米系的老虎證券，也在加速崛起。2020年1月，老虎證券的運營公司向上融科（TIGR.US）的股價還在3美元區間，而2021年2月24日，其股價收于26.97美元，市值超過38億美元，一年時間也漲了近8倍。

老虎證券成立于2014年，較富途晚了兩年，2019年3月在美股完成IPO，發行價為8美元。除了創始人巫天華，小米集團是向上融科的第一大機構股東和第二大股東， 截至2020年3月31日，小米的持股比例為13.55%。

和富途相比，老虎證券的業績數據要遜色一些，但增速也非常驚人。財報顯示，老虎證券2020年營收為3804萬美元，同比增長148.2%，已連續三個季度營收同比翻倍;凈利潤也是連續三個季度同比翻倍，三季度凈利潤為380萬美元。而在2020年一季度之前，公司還一直處于虧損狀態。

此外，老虎證券的開戶客戶在2020年10月末突破100萬大關;截至2020三季度的入金客戶達到21.5萬，新增入金客戶是上年同期的7倍，創下史上最快季度增速。

互聯網券商的崛起，除了疫情加速的原因之外，更深層次的崛起邏輯是大量國內的投資者，尤其是更具有全球視野的年輕投資者，想要投資美股和港股。過去，這需要很高的門檻和非常復雜的流程，但互聯網券商的興起大大降低了門檻和簡化了流程，讓境內投資者可以比較方便地投資境外的優質上市公司。

“打新大年”只是開始？

押注“打新”業務也是互聯網券商們得以飛速增長的關鍵之一。隨著新經濟公司開啟新一輪IPO“超級周期”和大量美股公司尋求在港二次上市，可以說，剛剛過去的2020年是美股和港股的“打新大年”，大量優質公司扎堆上市或者二次IPO。

但過去，新股打新的門檻是比較高的，由于需要巨大的資金量，所以主要是機構投資者參與。而互聯網券商的加入，讓個人投資者可以以很低的門檻也參與到打新當中，這也讓打新市場變得更加火熱。

2020年，新股的申購紀錄屢屢被刷新。以農夫山泉為例，除了讓創始人鐘睒睒登頂亞洲首富，也吸引了超11萬散戶到富途打新，認購金額超過350億港元。

“短視頻第一股”快手也獲得了巨量資金的追捧。富途首批80億認購額度放出僅3分鐘就迅速告罄;認購額突破百億港元，僅用時30分鐘。截至1月28日19：00，僅通過富途認購快手新股的客戶數就突破了18萬人，認購金額超過404億港元。

而全市場的數據更加驚人。根據富途牛牛數據顯示，截至1月28日19：00，全市場快手總融資認購額達到4392.79億港元，超額認購達418.36倍。

實際上，打新也一直都是互聯網券商的業務亮點之一，老虎證券曾獨家提供騰訊音樂、拼多多、嗶哩嗶哩、愛奇藝、虎牙等一批中概股的新股申購，吸引了大批新增用戶和資金。

由于散戶的資金量有限，互聯網券商們會為個人投資者提供“融資融券”的服務，通過借款加杠桿來提升打新中簽的比例，這不僅讓“小散們”很開心，對于券商來說，也是非常有賺頭的業務。

不過，打新狂歡還遠未達到高潮，2021年依然有望是全球IPO大年，傳聞中會在今年上市的字節跳動、滴滴和加入回港潮的百度，都是讓投資者心潮澎湃的名字。

而對于大批剛剛變成“股民”的年輕投資者和資本市場的“小白用戶”來說，大概率“穩賺不賠”的打新被他們視為“股市致富第一課”，注定要“先上為敬”。

不過，互聯網券商們雖然飛速增長，但相對于傳統券商，整體體量還是比較小的。未來能不能成為券商中的新一極力量，還有很長的路要走。更為重要的是，他們的“創新”是不是合規，會不會面臨監管風險，也都尚存很大的未知數。