以退為進滴滴或從美股退市轉戰港股

王逸群

近日，滴滴出行官方微博發文稱：“經認真研究，公司即日起啟動在紐交所退市的工作，并啟動在香港上市的準備工作。”對此，網經社電子商務研究中心發布快評，供參考。

上市156天宣布退市或面臨高額補償與罰款

網經社電子商務研究中心特約研究員、上海正策律師事務所董毅智律師表示，滴滴出行的退市是比較得體的一種。從美國退市一般包括主動退市和被動退市，細分的話，私有化屬于主動退市中較為普及也比較得體的一種，例如58同城、神州租車等。另外還有轉板或撤銷注冊證券等方式。

網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示，對滴滴而言，此次從美股退市或將面臨嚴峻考驗。滴滴目前的股價為7.8美元，如果按照上市的14美元發行價進行補貼，這將是一筆巨大的金額支出。對此，滴滴方面宣布通過先港股上市、后美股退市的方式將投資者的股份進行轉化，這在一定程度上避免巨額的金額支出。但同時，滴滴或許還面臨監管機構的處罰。

轉戰港股透露2個關鍵信號

陳禮騰認為，此次滴滴宣布啟動從美股退市，并啟動在香港上市的準備工作。釋放了以下幾個信號：①滴滴出行將重啟業務，相關App或將重新上線；②還在審查關口宣布轉道港股，說明此舉已被允許，也暗示滴滴在安全合規工作或已接近尾聲。

同時，這體現監管嚴肅性的同時也體現出監管的包容性，監管并沒有將滴滴持續徹底否決，而是通過督促整改的方式，允許滴滴正常發展。

此外，滴滴出行如果能挺過這次國家監管部門的“錘煉”重新上線，平臺合規性將進一步完善與成熟，可以獲得真正意義上的有利估值。這在日益收緊的網約車監管環境下，對美團打車、T3出行、曹操出行等移動出行平臺來說壓力反增不減。

近10年發展構建出行生態

陳禮騰表示，觀滴滴出行的近10年發展史，從一開始以網約車、順風車為主的四輪車業務，到后來打造“出行生態閉環”，形成了包括網約車、出租車、順風車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融和自動駕駛等多個業務的生態閉環。作為該行業的開拓者之一，滴滴成長為今天的模樣可謂經歷了千錘百煉，其積累下來的經驗不論對自身還是市場而言都尤為寶貴。滴滴出行“草率”上市，遭受國家網絡安全審查再到如今計劃退市，也給其深深上了一課。希望滴滴出行能引以為戒，做好自身合規工作，勿讓近10年的積累付諸東流。

網絡安全監管持續收緊中概股公司數據信息安全需防范

據美國《外國公司問責法》要求，在美上市公司披露額外信息。此外，依照美國《薩賓斯-奧克利》法案，上市公司需要在審計報告中提供“內部控制”內容，包括網絡活動、數據庫活動、系統登入活動、賬號活動、用戶活動以及信息接入的參數和條件等。

對此，董毅智表示，滴滴上市期正處于兩面夾擊的狀態。滴滴上市的時間本身不僅受到中國數據安全環境下的管控，也有美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）權利或者說加強PCAOB審核的背景。而滴滴本身是包含行車服務以及互聯網數據，美國又長期對中國互聯網企業“比較感興趣”，尤其是在財務數據這部分的真實性問題，所以可以看到，美國對滴滴披露的數據有了更深度的挖掘欲望，這也導致滴滴在遞交給SEC的文書是包含了比較多信息，包括部分敏感信息。

董毅智進而表示，在如今各國強調數據主權的背景下，國內陸續出臺了《數據安全法》《個人信息保護法》《關鍵信息基礎設施安全保護條例》，以及近期《互聯網信息服務算法推薦管理規定（征求意見稿）》等文件，對數據保護的態度已經非常之明顯，滴滴的上市顯然沒有平衡好這層關系。

另據統計，中國在美股上市的企業超150家，包括阿里巴巴、百度、京東和拼多多等互聯網大廠，這些公司也掌握了大量的用戶信息。這些公司需要深刻理解當前形勢下我國網絡安全和數據安全的法律規定，防范可能存在的安全風險。