聚焦項目型民營企業IPO風險點

云卉

摘 要：公開發行股票（IPO）對于企業發展有著非常重要的作用。伴隨著科創板試點注冊制正式啟動，股票發行注冊制改革取得了實質性進展。文中，主要針對項目型民營企業IPO風險點進行分析，希望可以為項目型民營企業的發展提供支持。

關鍵詞：項目型民營企業;公開發行股票;風險點

公開發行股票（IPO）能夠使企業募集大量資金、增加研發投入、獲得社會廣泛關注、擴大生產經營規模、增加市場占用率、實現企業利潤最大化。同時公開發行股票是一個綜合性、系統性的大工程，企業在上市準備過程中面對的重點、難點問題都極為棘手，需要各個業務板塊全面調協、統籌、規范解決。特別是項目型民營企業從事的經濟業務類型，具有投資大、工期長、占用資金多、采購內容復雜、系統性強、資金回籠慢、收益難以預測等特征，這類企業想收獲注冊制政策紅利必須認清自身痛點，夯實企業基礎工作。本文以《創業板股票發行上市審核規則》為依據，針對項目型企業的經營特點做如下分析：

一、財務規范

（一）規范會計信息

諸多上市審核要素中，最為重要的是審核財務規范性。通常情況下，項目部遍布全國，大多數項目地處偏遠、項目施工現場情況復雜、工期緊張、會計單據和會計檔案復雜多樣，公司總部很難完全掌握項目實施過程中的實際情況。特別是一些基礎材料的采購，為了降低運輸成本、節約運輸時間，大多數企業會選擇在項目地就地取材，這種現場采購環節極易失控，出現采購合同、正規發票、運輸單據等關鍵會計信息缺失的情況。企業必須加強會計基礎信息的規范性管控，建立財務會計核算體系，完善內部控制制度，嚴格把控采購和銷售環節。

（二）收入確認

由于項目普遍工期較長，財務核算通常采用“完工百分比法”確認收入。完工百分比法，即依據項目完工程度并結合形象進度，計算完工百分比例，以確認營業收入和營業成本。完工百分比法需要預計項目的總收入、總成本，并且包括大量暫估成本和不可預計成本，具有一定的主觀性，加之項目合同金額大，即使1%的差異，對收入絕對值的影響都非常高，存在一定的利潤調節空間，是歷屆證監會發審委審核的重中之中。

企業使用完工百分比法確認收入的前提是：對完工進度能夠進行客觀的測量。其一是內部完善項目預算、提高預算管理水平、對預算執行情況進行監督和調整、加強項目動態成本管理;其二是外部取得業主單位/監理單位確認的第三方完工證據。

（三）提高人員綜合素質

財務人員必須融入業務，財務人員如果不懂業務，只能提供低價值的會計服務。財務人員要積極主動與各業務部門進行溝通，了解項目從立項、投標、中標、設計、采購、施工、完工、結算各個環節的流程。同時也向各個業務部門提出要求，要了解財務知識、稅務知識，做一個全面的業務人員。必須要加強各部門之間的溝通協作，各個部門不是獨立的，而是融合的，不可能出現完全獨立的部門，只有部門相互協作，才能實現公司利益最大化。

二、稅務風險

（一）企業所得稅

民營企業在經營初期往往會通過隱藏營業收入、增加營業成本等方式躲避納稅義務。在股改階段，需要解決的首要問題就是通過會計師等中介機構的輔導，重塑以前年度財務報表，這雖然會導致補繳較大金額的稅款和滯納金，但是能夠從根本上解決財務不規范的問題，降低自身稅務風險。

（二）個人所得稅

項目型企業用工呈現多元化趨勢，包括簽訂固定期限勞動合同、勞務派遣、勞務分包、臨時用工等多種方式，具有人員流動性大、工期短、臨時性、多數為農民工群體等特點。2018年國家稅務總局發布公告明確了全面實施新個人所得稅法的征收管理辦法，即自2019年1月1日起，通過個人所得稅年度匯算，準確計算納稅人綜合所得。

對于有多方面收入來源的公司高管必須嚴格履行納稅人義務;對于臨時用工的情況，公司必須履行代扣代繳義務，并協助納稅人辦理年度個人所得稅匯算清繳工作。

三、成本管控

（一）人力成本

人力成本是項目型公司的主要成本之一，主要包括設計人員、項目管理人員、現場施工人員。目前民營企業不給員工繳納社會保險費的情況基本不存在，但不給員工全額繳納社保，甚至不按照月平均工資來繳納社保的情況屢見不鮮。社會保險費由稅務部門統一征收之后，民營企業的人力成本將大幅增加，導致利潤下降。企業要合理調整薪資結構、績效與福利相結合、以信息化減少用工數量、嚴把員工錄入關，減少試用期不合格辭退造成的成本浪費。

（二）采購成本

項目成本中比重最大的一項就是采購成本。民營企業由于管理經驗普遍有限，對項目實施現場復雜情況難以把控，經常會出現供應商沒有資質、無法提供發票、隨意注冊公司、注銷公司、無法提供供貨單據等情況。為了便于IPO時中介機構審核成本，同時加強自身風險防控，企業應制定《供應商管理制度》，對供應商資質審核、供應商入庫、供應商評價、采購批量、比價程序、物流運輸、供應商結算等事項進行全面管理。積極參與到供應商的產品設計和產品質量控制過程中，同時建立不同層次的供應商網絡，提高項目質量的售后服務，與供應商建立長期的戰略合作關系。

（三）信息化

項目管理軟件、預算管理軟件、財務管理軟件、辦公自動化軟件是項目型企業必須要配備的信息化管理工具。雖然民營企業資金短缺，這些支出又看不到任何直接收益，但信息化能夠大幅度提高辦公效率，減少各部門在工作中因溝通不暢給公司帶來的損失。

成本管控重在強調事中控制。信息化能夠對項目預算、動態成本、完工進度等環節進行適時管控，完成進、銷、存管理、使工程管理與財務管理相融合，使項目的成本核算做到清晰明了，管控到位。

四、法律風險

（一）行政處罰

項目型企業要從事生產經營活動，離不開業務資質，企業必須在業務資質等級許可的范圍內從事生產經營活動，任何形式的借用資質承攬工程、轉借資質給他人承攬工程、轉包、違法分包、以分包形式掩蓋轉包實質等行為都存在較高的行政處罰風險，是IPO明令禁止的，企業要堅決杜絕。

（二）對外債務

項目型企業作為承包人向分包人支付款項的方式通常采用“背靠背”條款，即以“業主單位支付”為前提向分包人支付款項。“背靠背”條款本質上是分包人就分包工程需與承包人共同向發包人（業主單位）承擔連帶責任，在取得分包款項時，分包人與承包人共同承擔“業主單位支付”的風險。

承包人要對分包業務的比例、質量、進度進行嚴格的把控，并且要嚴格防止濫用“背靠背”條款。在履行合同過程中，必須嚴格按照條款中的時間約定進行支付，避免產生合同糾紛，特別關注分包人依據代位權，直接起訴業主單位而產生的法律風險。

（三）安全生產

安全生產不僅是企業風險控制的關鍵，也是證監會發審委審核的重點，主要涉及企業是否因安全生產被處罰、是否會對企業造成不利影響從而不利于企業可持續發展。

項目型企業屬于極易發生安全生產事故的行業，通常施工現場情況復雜，企業必須建立《安全教育管理條例》、《安全文明施工管理規范》、《項目安全應急預案》等內部控制制度，將安全生產作為第一要務，全面提升項目管理水平。

五、現金流量

企業的現金流量分為三類：經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量。其中最重要的財務指標是：經營活動產生的現金流量凈額，這一指標直接關系到營業收入的質量及公司的核心競爭力。經營活動產生的現金流量凈額越大，說明企業回款好、應收賬款周轉快、營業收入真實、盈利性高、運營良好、持續發展的能力強。

項目型企業要嚴格控制項目資金的流入和流出，提高現場項目管理和竣工驗收、結算水平，縮短從進場施工到項目回款的時間，并且加強與供應商建立戰略合作伙伴關系，通過調節付款時點和款項支付的方式以減輕墊資壓力。

六、結語

傳統的項目型企業要想進入資本市場，獲得股票發行注冊制紅利，必須充分做好規范性準備工作，從企業資質等級、資質掛靠、資質出借、財務規范、收入確認、現金流量、成本控制、勞動用工、付款方式、合法合規、安全生產、盈利能力、持續經營等方面全面加強管理。

參考文獻：

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