高質(zhì)量共建“一帶一路”實(shí)踐中的風(fēng)險(xiǎn)防范和政策建議

劉冰

摘 要：“一帶一路”倡議是在全球范圍實(shí)現(xiàn)構(gòu)建“人類命運(yùn)共同體”偉大目標(biāo)的奠基石。“一帶一路”建設(shè)面臨的各類金融風(fēng)險(xiǎn)層出不窮，尤其是2020年經(jīng)歷了新冠疫情大考的全世界，失業(yè)潮遍及世界各經(jīng)濟(jì)體，“一帶一路”沿線的各國(guó)人民也看到了不同的政治生態(tài)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。病毒面前每一個(gè)個(gè)體都勢(shì)單力薄，聯(lián)合起來(lái)共同抗擊病毒才是大勢(shì)所趨，全人類“同命運(yùn)，共進(jìn)退”不僅是哲學(xué)理念，更是與時(shí)俱進(jìn)的務(wù)實(shí)選擇。面對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的外部環(huán)境和反彈多變的疫情形勢(shì)，“一帶一路“倡議的實(shí)踐不僅是大國(guó)擔(dān)當(dāng)?shù)谋憩F(xiàn)，也是每個(gè)參與方深度參與全球治理，推動(dòng)構(gòu)建“人類命運(yùn)共同體”偉大目標(biāo)的具體實(shí)踐。在新時(shí)代、新要求的驅(qū)動(dòng)下，每個(gè)參與者都需要在學(xué)思踐悟，真信篤行中，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提出建設(shè)性的政策建議，服務(wù)高質(zhì)量共建“一帶一路”。

關(guān)鍵詞：一帶一路;金融風(fēng)險(xiǎn);人類命運(yùn)共同體;政策建議;高質(zhì)量共建

中圖分類號(hào)：F742 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）01（b）--04

1 “一帶一路”倡議的理論基礎(chǔ)

當(dāng)今世界，各個(gè)國(guó)家與地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)相互開放，資源互補(bǔ)、對(duì)外貿(mào)易、資本流動(dòng)、技術(shù)轉(zhuǎn)移、金融服務(wù)、人員交流培訓(xùn)日益加深，全球范圍形成了一個(gè)有機(jī)的經(jīng)濟(jì)體。“地球村”的世界決定了各國(guó)各區(qū)域之間的利益日益交融、命運(yùn)與共，如何實(shí)現(xiàn)國(guó)際合作的互利共贏，成為一個(gè)迫切的時(shí)代命題。中國(guó)政府高瞻遠(yuǎn)矚，正確認(rèn)識(shí)和把握世界趨勢(shì)和時(shí)代潮流，提出了構(gòu)建“人類命運(yùn)共同體”的理念。“人類命運(yùn)共同體”的理念根植于源遠(yuǎn)流長(zhǎng)的中華文明和中國(guó)特色社會(huì)主義旗幟下的外交實(shí)踐。這一理念不僅是對(duì)“世界大同”等傳統(tǒng)中華文明的傳承，更是在新時(shí)期的中國(guó)智慧對(duì)世界趨勢(shì)的精準(zhǔn)研判，和對(duì)國(guó)際合作貢獻(xiàn)的務(wù)實(shí)合作中國(guó)方案。2020年的全球新冠疫情再次表明，人類是休戚與共的命運(yùn)共同體，必須團(tuán)結(jié)起來(lái)共同應(yīng)對(duì)。

時(shí)至今日，“命運(yùn)共同體”已被寫入了聯(lián)合國(guó)安理會(huì)決議，這一思想理念始終詮釋著時(shí)代價(jià)值，促進(jìn)著國(guó)際合作，推進(jìn)著全球化進(jìn)程，構(gòu)建命運(yùn)共同體的理論基礎(chǔ)也在國(guó)際合作的各個(gè)領(lǐng)域，不斷發(fā)揮著倡導(dǎo)者、實(shí)踐者、先行者、貢獻(xiàn)者的模范作用。

基于打造人類命運(yùn)共同體這一理論基礎(chǔ)，2013年習(xí)近平主席在訪問哈薩克斯坦期間首次提出了“一帶一路”倡議，中國(guó)提出的“一帶一路”倡議是探索新型全球化、改善全球治理、實(shí)現(xiàn)各國(guó)共同繁榮發(fā)展與構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的偉大探索與實(shí)踐。截至2020年1月底，中國(guó)已同138個(gè)國(guó)家和30個(gè)國(guó)際組織簽署了200份共建“一帶一路”的合作文件，商務(wù)合同的簽訂范圍也由亞歐地區(qū)延伸至非洲、拉美、南太、西歐等相關(guān)國(guó)家。歷時(shí)7年，經(jīng)過夯基壘臺(tái)、立柱架梁的努力，共建“一帶一路”正在成為中國(guó)改善全球治理體系、促進(jìn)全球共同發(fā)展繁榮、推動(dòng)構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的最具針對(duì)性和實(shí)效性的中國(guó)方案。

2 “一帶一路”實(shí)踐中的金融風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)

“一帶一路”倡議自2013年提出以來(lái)，已從發(fā)展規(guī)劃進(jìn)入了全面建設(shè)的務(wù)實(shí)合作階段，也從中國(guó)倡議逐步邁入了全球共識(shí)階段。“一帶一路”涉及沿線一百多個(gè)國(guó)家，擴(kuò)展了中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)外合作范圍，打造了資金融通的互利共贏局面，然而建設(shè)過程并非一帆風(fēng)順，面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。中國(guó)投資者在“一帶一路”沿線參與建設(shè)的項(xiàng)目大多集中在能源資源開發(fā)利用和基建領(lǐng)域，項(xiàng)目周期長(zhǎng)、前期投入大。金融機(jī)構(gòu)提供沿線金融服務(wù)將面臨政治、安全、經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)、法律合規(guī)、聲譽(yù)等多重風(fēng)險(xiǎn)的交織和疊加，這些都極大的考驗(yàn)各國(guó)政府統(tǒng)籌監(jiān)管能力和參與“一帶一路”建設(shè)的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控和管理能力。投資部門、金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門、政府部門等參與方，都需要探索有效的風(fēng)險(xiǎn)防控策略與化解措施。

金融風(fēng)險(xiǎn)存在于金融機(jī)構(gòu)服務(wù)支持“一帶一路”建設(shè)的全過程，因此作為建設(shè)資金的重要提供方，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)立足全局，同時(shí)抽絲剝繭，評(píng)估和管控各類潛在風(fēng)險(xiǎn)，迎接挑戰(zhàn)，穩(wěn)步推進(jìn)務(wù)實(shí)合作。本報(bào)告將金融風(fēng)險(xiǎn)分為以下幾個(gè)類別：

2.1 政治風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”貫穿亞、歐、非三大板塊，很多沿線國(guó)家安全形勢(shì)和地緣政治復(fù)雜，傳統(tǒng)上為前殖民地或附屬國(guó)，民族結(jié)構(gòu)復(fù)雜，文化呈現(xiàn)多樣性。

部分“一帶一路”沿線國(guó)家處于政治轉(zhuǎn)型期、民主改造期或局勢(shì)動(dòng)蕩期，國(guó)家政權(quán)穩(wěn)定性薄弱，國(guó)家政局穩(wěn)定性較低，政策風(fēng)險(xiǎn)較高。例如，東南亞地區(qū)普遍面臨政治轉(zhuǎn)型，其中緬甸、柬埔寨處于民主轉(zhuǎn)型初期，民族矛盾和民族沖突長(zhǎng)期存在。西亞、北非民主化進(jìn)程依然處于過渡期，呈現(xiàn)沖突激化、戰(zhàn)亂不斷的動(dòng)蕩局面。南亞地區(qū)的斯里蘭卡、馬爾代夫、尼泊爾等國(guó)長(zhǎng)期受印度的非正常控制，國(guó)內(nèi)不同勢(shì)力對(duì)峙嚴(yán)重，政局走勢(shì)也存在較強(qiáng)的不確定性。中亞地區(qū)大部分國(guó)家仍保持總統(tǒng)威權(quán)體制，尚未經(jīng)歷正常的權(quán)力輪換。某些沿線國(guó)家政府或迫于執(zhí)政壓力調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，臨時(shí)頒布外匯管制措施限制外國(guó)投資者合法利益轉(zhuǎn)出;或出于政治考慮，叫停已經(jīng)簽訂合同和開工的外資項(xiàng)目;或暫停償還債務(wù)，出現(xiàn)選擇性主權(quán)違約;這些都將導(dǎo)致投資方和融資方損失嚴(yán)重。

據(jù)中國(guó)全球投資跟蹤統(tǒng)計(jì)，2006—2019年，我國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家投資失敗的項(xiàng)目，大約30%的失敗因素是由政治風(fēng)險(xiǎn)造成的。 “一帶一路”沿線區(qū)域覆蓋東西方多個(gè)文明交匯地區(qū)，民族結(jié)構(gòu)復(fù)雜，文化呈多樣性，各國(guó)在政治格局、經(jīng)濟(jì)體制和社會(huì)民生等問題上矛盾突出。不同民族有著各自固有價(jià)值觀、文化觀和處事原則，不同民族與宗教利益訴求存在的差異，呈現(xiàn)突發(fā)性、多樣性、復(fù)雜化、長(zhǎng)期化的特點(diǎn)。如印尼有300多個(gè)民族，長(zhǎng)期以來(lái)這些國(guó)家內(nèi)部都存在分裂勢(shì)力。中亞地區(qū)生活著100多個(gè)民族和部族，眾多且復(fù)雜的宗教流派、分支，以及各宗教流派之間較強(qiáng)的排他性，是“一帶一路”建設(shè)實(shí)踐中難以量化評(píng)估的外部因素。例如，中亞、北非等地區(qū)雖然主要信奉伊斯蘭教，但教派眾多，內(nèi)部關(guān)系復(fù)雜，是極端派系的集中地。

2.2 主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)主要指一個(gè)國(guó)家的主權(quán)政府不能或不愿履行其債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。中資銀行購(gòu)買主權(quán)債券或提供主權(quán)貸款時(shí)，將會(huì)面臨主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。“一帶一路”沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)發(fā)展程度參差不齊，一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，政府負(fù)債率和債務(wù)率較高，償債壓力大，財(cái)政赤字問題突出，且大規(guī)模經(jīng)濟(jì)建設(shè)帶來(lái)負(fù)債率和杠桿率大幅攀升，財(cái)務(wù)可持續(xù)性較差，違約風(fēng)險(xiǎn)較高，客觀上要求中資銀行具備較強(qiáng)的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和研判能力。

（1）從經(jīng)濟(jì)總量上看，沿線多為發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)普遍薄弱。按照聯(lián)合國(guó)分類標(biāo)準(zhǔn)，僅有新加坡、捷克等11個(gè)國(guó)家為發(fā)達(dá)國(guó)家;按照世界銀行標(biāo)準(zhǔn)，只有15個(gè)國(guó)家為高收入國(guó)家，其他大多數(shù)為中、低收入國(guó)家。

（2）從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上看，多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，脆弱性和波動(dòng)性較高，易受外部沖擊。經(jīng)濟(jì)的脆弱性主要表現(xiàn)在，一是部分沿線國(guó)家出口依賴少數(shù)資源型初級(jí)產(chǎn)品。例如西非地區(qū)一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴石油、天然氣等能源礦產(chǎn)資源的出口，易受國(guó)際市場(chǎng)影響，且在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)疊加下，經(jīng)濟(jì)受外部沖擊的概率高、影響大，個(gè)別國(guó)家容易陷入債務(wù)危機(jī)。加上其資本市場(chǎng)薄弱，國(guó)際融資渠道有限，存在主權(quán)違約風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)人民銀行《金融專報(bào)》信息，2014年開始受國(guó)際油價(jià)下跌影響，剛果（布）在2018年陷入了債務(wù)危機(jī)，主權(quán)債務(wù)頻現(xiàn)逾期，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）要求剛果（布）重組其公共外債，中國(guó)是剛果（布）最大債權(quán)人（涉華債務(wù)占其GDP比例為33%，占其整體外債的40%）。

2020年新冠肺炎疫情全球蔓延，一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的非洲國(guó)家逐漸凸顯了主權(quán)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。以非洲國(guó)家贊比亞為例，高度依賴礦產(chǎn)品（銅礦）出口的贊比亞，近年來(lái)其宏觀經(jīng)濟(jì)和財(cái)政狀況面臨著持續(xù)加深的困境，IMF和國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)贊比亞的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和評(píng)級(jí)展望都持負(fù)面態(tài)度。新冠肺炎疫情同時(shí)也對(duì)贊比亞的旅游、制造業(yè)、礦業(yè)開采、貿(mào)易等領(lǐng)域造成了負(fù)面沖擊。自然災(zāi)害方面，周期性的干旱也給全國(guó)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、電力等行業(yè)造成了負(fù)面影響;2020年初以來(lái)，贊比亞又遭受了雨季的嚴(yán)重洪水，導(dǎo)致財(cái)政部門增加了自然災(zāi)害應(yīng)急支出和儲(chǔ)備糧的分配。近乎停滯的經(jīng)濟(jì)發(fā)展給贊比亞的財(cái)政管理帶來(lái)了極大的挑戰(zhàn)性。同時(shí)，贊比亞貨幣克瓦查兌美元的持續(xù)貶值，也加重了政府的償債壓力。

鑒于目前的財(cái)政情況，贊比亞委托一家法國(guó)財(cái)務(wù)咨詢和資產(chǎn)管理公司設(shè)計(jì)債務(wù)重組相關(guān)方案并進(jìn)行后續(xù)操作，同時(shí)2020年第一季度以來(lái)，贊比亞財(cái)政部已向多家中資金融機(jī)構(gòu)提出了主權(quán)貸款的延期還款申請(qǐng)。延期還款包括：即將到期的貸款本息、已經(jīng)發(fā)生的拖欠款項(xiàng)等。同時(shí)，贊政府申請(qǐng)?jiān)谘悠谶€款期間，對(duì)各類到期的債務(wù)不收取罰息。2019年以來(lái)，中資金融機(jī)構(gòu)在贊的主權(quán)貸款項(xiàng)目，已發(fā)生了逾期情況。贊比亞政府舉借的主權(quán)貸款，用于興建了包括道路、太陽(yáng)能廠房等具有良好社會(huì)效應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，也積累了較高水平的政府債務(wù)。“一帶一路”的項(xiàng)目合作中，中資企業(yè)在基建項(xiàng)目中多數(shù)作為承包商承建項(xiàng)目，較少介入項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，由于項(xiàng)目本身亦缺乏商業(yè)效益，政府償債壓力不斷加大，債務(wù)率高企，“一帶一路”倡議的實(shí)踐，在很多國(guó)家和地區(qū)需審慎關(guān)注主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）估計(jì)，受新冠疫情影響，2020年第一季度全球各國(guó)的衛(wèi)生支出及為支持個(gè)人和企業(yè)而采取的稅收和支出措施已經(jīng)達(dá)到3.3萬(wàn)億美元，全球主權(quán)債務(wù)快速增長(zhǎng)。新興市場(chǎng)國(guó)家和低收入國(guó)家同時(shí)遭遇資本外流、大宗商品價(jià)格下跌和本幣貶值等多重沖擊，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。根據(jù)G20緩債計(jì)劃倡議，截至2020年6月IMF已經(jīng)批準(zhǔn)了對(duì)25個(gè)國(guó)家的債務(wù)減免計(jì)劃 。

（3）從金融和貨幣政策上看，一些沿線的非洲國(guó)家的財(cái)政部門缺乏自由管理本國(guó)外匯儲(chǔ)備權(quán)限，例如法國(guó)創(chuàng)建了包括塞內(nèi)加爾、科特迪瓦、喀麥隆、剛果（布）等十四個(gè)非洲國(guó)家對(duì)法國(guó)的貨幣依賴制度（非洲法郎FCFA）。相關(guān)的協(xié)議規(guī)定這十四個(gè)中西非國(guó)家必須將本國(guó)65%以上的外匯儲(chǔ)備存入法國(guó)央行，法國(guó)財(cái)政部對(duì)這些國(guó)家的外匯行使管理職能。法國(guó)允許貨幣聯(lián)盟成員國(guó)每年可獲得15%的自有儲(chǔ)備資金進(jìn)行支配。如果成員國(guó)需要更多外匯資金，其必須以商業(yè)匯率從法國(guó)財(cái)政部65%的儲(chǔ)備金中借款，借款上限為借款國(guó)家財(cái)政收入的20%。即使主權(quán)債務(wù)償還機(jī)制納入國(guó)家財(cái)政預(yù)算，相關(guān)國(guó)別的債務(wù)管理也受限于法國(guó)財(cái)政部、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）等機(jī)構(gòu)。例如，西非中央銀行行使西非8國(guó)各個(gè)國(guó)家的中央銀行職能，制定和執(zhí)行貨幣政策，統(tǒng)籌管理外匯，非洲這種貨幣制度一定程度上加強(qiáng)了成員國(guó)的貨幣穩(wěn)定性（匯率盯住歐元），卻間接增加了我國(guó)與沿線合作國(guó)家的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。盡管2020年非洲經(jīng)濟(jì)共同體已將貨幣改革提上日程，但后續(xù)具體實(shí)施仍存在一定不確定性。

2.3 金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

中資銀行在“一帶一路”沿線國(guó)家的金融活動(dòng)中面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。首先，“走出去”企業(yè)針對(duì)項(xiàng)目投融資模式單一，信貸風(fēng)險(xiǎn)較大。由于“一帶一路”沿線部分國(guó)家缺乏外部評(píng)級(jí)、信息披露不足等原因，在這些區(qū)域開展項(xiàng)目合作的融資方式主要通過中資銀行為借款人提供優(yōu)先貸款，項(xiàng)目本身在國(guó)際資本市場(chǎng)的融資渠道不充分，通過債券、證券、基金等直接融資的方式也較少。從發(fā)展程度看，僅有新加坡、馬來(lái)西亞等國(guó)家發(fā)展程度超過中國(guó)，絕大部分沿線國(guó)家處于落后水平，涵蓋了全球最不發(fā)達(dá)國(guó)家。各中資銀行按照各自國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)限額或客戶授信限額開展業(yè)務(wù)，信息不對(duì)稱、多頭授信導(dǎo)致部分國(guó)家或客戶的舉債規(guī)模遠(yuǎn)超其償債承受能力。由于缺乏多樣化的融資市場(chǎng)，“一帶一路”沿線多數(shù)國(guó)家融資成本與參與融資的金融機(jī)構(gòu)不良率高企，金融市場(chǎng)存在一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 匯率風(fēng)險(xiǎn)

部分“一帶一路”沿線國(guó)家匯率風(fēng)險(xiǎn)較高，易受外部影響，波動(dòng)性較大。部分國(guó)家經(jīng)常賬戶常年逆差，外匯儲(chǔ)備不足，貨幣脆弱性高，加上政局不穩(wěn)、社會(huì)動(dòng)蕩、匯率管理機(jī)制僵化等各種因素，近年來(lái)匯率波動(dòng)劇烈，貨幣貶值幅度巨大。萬(wàn)得資訊數(shù)據(jù)顯示，2012年以來(lái)，“一帶一路”沿線國(guó)家貨幣存在不同程度貶值，其中中亞、東亞、非洲地區(qū)（尼日利亞、南非、贊比亞等）貨幣平均貶值幅度超過100%。

2.5 法律制度與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”沿線國(guó)家法律環(huán)境差異較大，法律沖突風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。從法律類別看，東歐、中亞國(guó)家多屬大陸法系，南亞、東南亞多屬英美法系，另有一部分國(guó)家屬于伊斯蘭法系。不同法系國(guó)家在法律分類、法律適用規(guī)則、審判模式等方面存在較大差別，跨國(guó)投資者時(shí)常面臨法律信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。

受歷史、地緣、政體、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素影響，“一帶一路”沿線大多數(shù)國(guó)家法律體系尚不完善。如中亞、南亞國(guó)家法律體系相對(duì)落后，有關(guān)投資、貿(mào)易的法律制度還不健全。根據(jù)世界銀行公布的全球治理指標(biāo)（Worldwide Governance Indicator，WGI）法治指數(shù)評(píng)價(jià)，“一帶一路”沿線國(guó)家法治指數(shù)平均得分為-0.21，低于全球均值（-0.01）。

部分沿線國(guó)家存在立法不完善且修訂頻繁，法律在執(zhí)行層面穩(wěn)定性不高。此外，部分國(guó)家司法透明度較差，國(guó)家行政、仲裁和協(xié)商等糾紛處理機(jī)制運(yùn)行效率較低，執(zhí)行外國(guó)判決、裁決困難;部分國(guó)家執(zhí)法成本較高，缺乏合理的制衡機(jī)制，權(quán)利濫用的情況時(shí)有發(fā)生。

此外，各國(guó)法律在規(guī)則和執(zhí)行層面存在潛在的沖突。區(qū)域內(nèi)國(guó)內(nèi)法、國(guó)際私法、國(guó)際商法、國(guó)際公法相互交織，相關(guān)法律條文定義存在模糊和約定不明確的內(nèi)涵，容易發(fā)生執(zhí)行層面的法律沖突。即使達(dá)成跨國(guó)法律協(xié)調(diào)機(jī)制，執(zhí)行效果也往往不佳。截至目前，中國(guó)與沿線51個(gè)國(guó)家簽署《避免雙重征稅協(xié)定》，但僅與20個(gè)國(guó)家簽署了《司法互助協(xié)定》。

2.6 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)境外投資，除了面臨東道國(guó)政治安全、經(jīng)濟(jì)金融、法律合規(guī)等方面的風(fēng)險(xiǎn)外，還要克服自身經(jīng)營(yíng)管理存在的問題及項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)中的不確定因素，包括風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足、國(guó)際化人才和專業(yè)機(jī)構(gòu)匱乏、項(xiàng)目資金效益、環(huán)保要求、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)面臨壓力等。這些不確定因素最終將轉(zhuǎn)移或影響提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)。同時(shí)，“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目存在過度競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象。中資企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)，既有國(guó)內(nèi)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)，也有中外企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)。過度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致后續(xù)項(xiàng)目收益及信用保障程度下降，也使得外方業(yè)主心理預(yù)期越來(lái)越高，習(xí)慣于接受優(yōu)惠貸款，部分商業(yè)化項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)成了“政策性”項(xiàng)目，歐美國(guó)家在油氣產(chǎn)業(yè)、能源礦產(chǎn)、信息技術(shù)等領(lǐng)域的項(xiàng)目具備較高競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)日趨激烈。

（1）不同于國(guó)內(nèi)模式，海外基建項(xiàng)目投資收益不確定性較大。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是“一帶一路”建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域，在境內(nèi)主要依靠其作為公共產(chǎn)品的正外部性，帶動(dòng)周邊土地和產(chǎn)業(yè)升值增加整體收益;而這一效益在境外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中卻難以實(shí)現(xiàn)，即使有相關(guān)收益，受益方也主要為外方。同時(shí)，由于投資規(guī)模大、周期長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目遭遇政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)安全等不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)事件概率較高，而轉(zhuǎn)移和規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)的手段有限，容易對(duì)項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)造成巨大沖擊。塞拉利昂的鐵礦項(xiàng)目和利比里亞的棕櫚園項(xiàng)目，均因項(xiàng)目所在國(guó)雨季持續(xù)降雨量大等自然原因而停工停產(chǎn)，項(xiàng)目建設(shè)中斷。同時(shí)，工程承包項(xiàng)目前期投入資金較多，一旦遭遇風(fēng)險(xiǎn)致使項(xiàng)目中斷，會(huì)給承包商帶來(lái)巨大的固定資產(chǎn)和應(yīng)收賬款損失。2011年利比亞發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，中資承包商在利比亞50多個(gè)工程承包項(xiàng)目全部停工，總損失超過200億元。

（2）很多企業(yè)在環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)方面的規(guī)避和防范意識(shí)不足。中資企業(yè)海外投資的國(guó)家和行業(yè)分布特征使得項(xiàng)目面臨較高的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家層面，“一帶一路”地區(qū)多為發(fā)展中國(guó)家，部分國(guó)家生態(tài)環(huán)境的承受能力和自我修復(fù)能力較弱，若資源開采類項(xiàng)目不注重開發(fā)節(jié)奏，未采取相應(yīng)的環(huán)保措施，很容易引發(fā)當(dāng)?shù)孛癖姾铜h(huán)保組織的抗議。行業(yè)層面，海外投資多集中在采礦業(yè)、制造業(yè)、電力等污染密集型行業(yè)，容易發(fā)生環(huán)評(píng)不達(dá)標(biāo)或違反相關(guān)法律法規(guī)的情況，導(dǎo)致項(xiàng)目在建設(shè)過程中被迫中止。

（3）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)受到限制，面臨較大阻力，項(xiàng)目工程投資風(fēng)險(xiǎn)加大。當(dāng)前，技術(shù)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)主要掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家手中，沿線區(qū)域特別是西亞、東歐地區(qū)的工程建設(shè)技術(shù)和設(shè)備要求多采用歐美標(biāo)準(zhǔn)，而中國(guó)材料、設(shè)備尚未獲得廣泛的國(guó)際認(rèn)可，大幅增加了企業(yè)成本。如2010年沙特某鐵路項(xiàng)目實(shí)施中途突然被政府要求采用歐美標(biāo)準(zhǔn)，極大增加了該項(xiàng)目的建筑成本，導(dǎo)致投資失敗。

（4）沿線建設(shè)面臨國(guó)內(nèi)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目存在過度競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象。各方參與“一帶一路”建設(shè)，中資承包商作為工程承建企業(yè)，商業(yè)資金和雙邊優(yōu)惠貸款作為資金融通的金融支持，都存在一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，過度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致后續(xù)項(xiàng)目收益及信用保障程度下降，也使得外方業(yè)主心理預(yù)期越來(lái)越高，更傾向于接受優(yōu)惠利率的貸款，部分商業(yè)化項(xiàng)目不得不將投融資模式轉(zhuǎn)換成“政策性兩優(yōu)”項(xiàng)目。此外，除內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)之外，中資企業(yè)與歐美企業(yè)在油氣產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)，與印度在農(nóng)業(yè)等方面都存在日趨激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)。

3 高質(zhì)量共建“一帶一路”，防范風(fēng)險(xiǎn)的政策建議

3.1 建立全面一致全口徑統(tǒng)計(jì)體系和管理制度

由政府部門牽頭統(tǒng)籌境外信息統(tǒng)計(jì)分析工作，在國(guó)家層面明確“一帶一路”信息收集的標(biāo)準(zhǔn)和要求，完善相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建一個(gè)各家中資金融機(jī)構(gòu)“信息共享、自主決策”的統(tǒng)計(jì)信息平臺(tái)，該平臺(tái)可有效避免中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)單一國(guó)別或地區(qū)多頭授信和內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的局面。具體的操作層面上，可依托中國(guó)信保現(xiàn)有的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，參考蓬勃、路透等數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)模塊設(shè)計(jì)，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)工具建設(shè)統(tǒng)一完備的采集、處理、分析、分享平臺(tái)。數(shù)據(jù)庫(kù)設(shè)立后，依托區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用，國(guó)家相關(guān)部委和金融機(jī)構(gòu)等部門共同參與數(shù)據(jù)的更新和補(bǔ)充完善，突出數(shù)據(jù)的本土化、專業(yè)化和智能化的同時(shí)，強(qiáng)化統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的國(guó)際比較分析職能。

建立官方的“一帶一路”國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)，全面展示沿線對(duì)外貿(mào)易、資金和勞動(dòng)力變化、項(xiàng)目開發(fā)、技術(shù)合作等情況，強(qiáng)化信息分析和共享，有助于中外資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)的投融資決策分析，同時(shí)提升國(guó)家行政決策時(shí)的信息支持和風(fēng)險(xiǎn)防控能力。對(duì)金融市場(chǎng)落后國(guó)家，重點(diǎn)關(guān)注銀行體系建設(shè)和安全情況;對(duì)弱勢(shì)貨幣國(guó)家，重點(diǎn)關(guān)注美歐政策外溢性影響;對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一國(guó)家，重點(diǎn)關(guān)注大宗商品價(jià)格變化產(chǎn)生的影響;研究高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家的脆弱性和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，確定相應(yīng)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)。有針對(duì)性開展壓力測(cè)試，研判相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)乃至跨境、全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，提前制定應(yīng)對(duì)預(yù)案，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和重大風(fēng)險(xiǎn)事件快速響應(yīng)機(jī)制，提高預(yù)研預(yù)判預(yù)警能力，防范市場(chǎng)“灰犀牛”和“黑天鵝”事件的發(fā)生。同時(shí)，積極應(yīng)用相關(guān)智庫(kù)機(jī)構(gòu)的研究成果，加強(qiáng)趨勢(shì)分析、對(duì)比評(píng)估，輔助預(yù)警和報(bào)告。金融機(jī)構(gòu)提升為客戶量身制定個(gè)性金融服務(wù)方案的能力，積極提供融資和融智服務(wù)，構(gòu)建合理的交易結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

3.2 項(xiàng)目合作應(yīng)基于市場(chǎng)化運(yùn)作模式，全面分析風(fēng)險(xiǎn)

推進(jìn)金融創(chuàng)新，發(fā)揮市場(chǎng)活力，多渠道籌集建設(shè)資金，多幣種、多產(chǎn)品豐富資金運(yùn)用，為“一帶一路”建設(shè)提供多樣化的、可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的金融服務(wù)體系。通過市場(chǎng)化運(yùn)作方式，聚焦基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)能和金融合作等重點(diǎn)領(lǐng)域，提升資金使用效率。綜合考慮項(xiàng)目重要程度、所在國(guó)利率水平以及其在市場(chǎng)的融資能力和成本等因素確定資金價(jià)格，追求資金投入的合理回報(bào)。除具備重大戰(zhàn)略和政治、外交意義的關(guān)鍵項(xiàng)目外，堅(jiān)持秉持商業(yè)性原則進(jìn)行項(xiàng)目篩選，優(yōu)先支持中資企業(yè)在沿線低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家開展業(yè)務(wù)，發(fā)揮中方優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能，推動(dòng)所在國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)匯能力提升，形成資金有進(jìn)有出的良性循環(huán)。

其次，必要時(shí)可綜合考量項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性和戰(zhàn)略性，必要時(shí)可發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融的撬動(dòng)作用。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)走在企業(yè)前面，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)項(xiàng)目融資方案，商務(wù)結(jié)構(gòu)、技術(shù)方案，為參與“一帶一路”建設(shè)的企業(yè)提供全方位多維度的信息服務(wù)。并在國(guó)家戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)下支持沿線高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家業(yè)務(wù)，比如支持中資企業(yè)并購(gòu)海外優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源，開展產(chǎn)能合作類項(xiàng)目的投融資合作，中遠(yuǎn)期可提升國(guó)際大宗商品定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。盡量避免過度使用銀行信貸資金，支持非戰(zhàn)略性的高風(fēng)險(xiǎn)沿線國(guó)別的業(yè)務(wù)。

3.3 研究建立“一帶一路”債務(wù)協(xié)商解決機(jī)制

隨著中國(guó)海外債權(quán)不斷增加，應(yīng)推動(dòng)建立債務(wù)協(xié)商解決機(jī)制。第一，共建“一帶一路”項(xiàng)目給相關(guān)國(guó)家?guī)?lái)的是有效投資，有價(jià)值的資產(chǎn)，促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和民生改善，絕對(duì)不是所謂的“債務(wù)陷阱”。中資金融機(jī)構(gòu)通過合理設(shè)計(jì)項(xiàng)目的投融資結(jié)構(gòu)，通過“援助+商貸”“股權(quán)投資+銀團(tuán)貸款”參與公私合營(yíng)（PPP）等模式，基建類（如收費(fèi)公路等）項(xiàng)目以項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)權(quán)等作為抵押而非東道國(guó)主權(quán)擔(dān)保，項(xiàng)目信用結(jié)構(gòu)的多元化設(shè)計(jì)并未增加?xùn)|道國(guó)政府的主權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)。

第二，對(duì)一些財(cái)政困難、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱的重債貧窮國(guó)，中國(guó)秉持良好的大國(guó)風(fēng)范，全力擔(dān)當(dāng)，在特殊時(shí)期對(duì)一些國(guó)別給予無(wú)息貸款、專項(xiàng)資金、緩債計(jì)劃甚至債務(wù)免除。例如， 2020年以來(lái)，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)積極應(yīng)對(duì)疫情影響，服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)外交大局，妥善做好“一帶一路”相關(guān)國(guó)家的緩債工作，同時(shí)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控前瞻性，結(jié)合疫情蔓延、油價(jià)波動(dòng)等因素持續(xù)加大重點(diǎn)投融資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)排查工作，在信貸管理中健全建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

4 結(jié)語(yǔ)

2020年，受新冠疫情、地緣政治沖突等影響，推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)面臨與日俱增的復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)需積極貫徹中央有關(guān)會(huì)議精神和國(guó)家2020年推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)工作要點(diǎn)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，準(zhǔn)確把握新形勢(shì)新任務(wù)新要求，保存量、穩(wěn)增量，聚焦服務(wù)戰(zhàn)略和重點(diǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，以開闊的眼界和實(shí)踐方法整合多方力資源，以創(chuàng)新的思路和科技方法提升信息共享的效果，助力“一帶一路”建設(shè)的高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)共建“人類命運(yùn)共同體”偉大目標(biāo)的進(jìn)程。

參考文獻(xiàn)

寧吉喆.進(jìn)一步加強(qiáng)政策規(guī)則對(duì)接共促“一帶一路”走深走實(shí)行穩(wěn)致遠(yuǎn)[J].宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2019（05）：3-4.

范文仲.“一帶一路”金融服務(wù)簡(jiǎn)述[M].北京：中國(guó)金融出版社，2020.

潘功勝.外匯管理助理“一帶一路”建設(shè)[J].中國(guó)金融，2019（09）：9-11.

鄭之杰.“走出去“的法律問題與實(shí)踐[M].北京：法律出版社，2016.

趙晨光.“一帶一路”建設(shè)與中非合作：互構(gòu)進(jìn)程、合作路徑及關(guān)注重點(diǎn)[J].遼寧大學(xué)學(xué)報(bào)，2019（05）.

明浩.“一帶一路”與“人類命運(yùn)共同體”[J].中央民族大學(xué)學(xué)報(bào)，2015（11）.

孫伊然.后危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)治理的觀念融合與競(jìng)爭(zhēng)[J].歐洲研究，2013（05）.

商務(wù)部官方網(wǎng)站：http//www.mofcom.gov.cn/

外交部官方網(wǎng)站：http：//www.fmprc.gov.cn/web/

求是網(wǎng)：http：//www.qstheory.cn/