LPG運價創5年新高超10萬美元/天

文｜

對于油輪和干散貨船的船東來說，這是一段痛苦的時期。但在海運業的陰霾中也有一些亮點——不僅集裝箱行業蓬勃發展，液化石油氣(LPG)的運費也剛剛達到5年來的最高點。

近日，波羅的海交易所評估了超大型天然氣運輸船（VLGC，容量約為84,000立方米的LPG運輸船）的運費為每天104,000美元。這一數字從7月份每天運費低于2萬美元的低點上漲。

此前，阿格斯（Argus）對中東-亞洲航線的VLGC運費進行了更高的評估：每天107,000美元。

VLGC所有者的股票正在上漲。在過去六個月中，兩家挪威公司Avance Gas我（奧斯陸:AGAS）和BW LPG（奧斯陸:BWLPG）分別增長了110%和88%。在美國上市的Dorian LPG（NYSE:LPG）處于落后狀態，盡管在此期間仍增長了44%。

為了深入了解導致VLGC運費上漲的因素以及該運費反彈是否有影響因素，FreightWaves采訪了位于德克薩斯州的LPG貨運經紀人Scott Gray。

Gray在業界被稱為Waterborne Reports的聯合創始人之一，這是一家備受尊敬的天然氣運輸情報公司，隨后被IHS Markit（NYSE:INFO）收購。

美國出口意外上升

LPG（丙烷和丁烷）是通過石油和天然氣生產以及煉油過程生產的。當疫情影響削減了上半年的消費量并且石油價格暴跌時，人們擔心LPG運輸將是可怕的局面。

從理論上講，美國較低的產量加上煉油廠產量的急劇下降將削減美國LPG出口量。VLGC運費有兩個主要影響因素:美國-亞洲和中東-亞洲流量。由于美亞航程更長，所以費率更為重要。因此,受疫情限制的美國LPG出口將限制VLGC的現貨價格。

但事實證明，對美國出口的擔憂是沒有根據的。

Gray解釋說:“我想說，美國水上LPG出口并未受到第一季度和第二季度各種零星事件的影響。如果你看一下出口圖曲線圖，曲線圖會有所波動，但下降的趨勢并不大。實際上，我甚至可以說第四季度的平均水平要比前三個季度好。我們看到每月有80、82、84VLGC在裝載。我認為這是一個強大的系統。”

Gray說，與中東LPG（更多來自煉油過程）不同，美國的LPG是通過天然氣生產產生的。在新冠疫情之后，天然氣產量的表現好于石油的生產和煉油。

在BW LPG的最新季度電話會議中，首席執行官安德斯·奧納海姆（Anders Onarheim）表示:“盡管石油產量下降，但美國的LPG產量卻有所增加。”BW LPG商業執行副總裁Niels Rigault補充說:“美國LPG的生產在低價環境中被證明更具彈性。”

東亞需求非常強勁

VLGC的上市公司強調了近幾個月來自中國、日本和韓國對亞洲的強勁需求。在亞洲，丙烷用于加熱和烹飪以及塑料生產。

在工業方面，LPG被丙烷脫氫（PDH）工廠消耗。一些PDH工廠只使用丙烷作為原料；其他工廠根據價格選擇使用丙烷或石腦油。通俗地說，PDH工廠生產的丙烯是聚丙烯的前體，而丙烯是塑料的前體。

考慮到在疫情之后使用的所有商品的塑料包裝，丙烯的價格正在飆升。隨之而來的是中國丙烷的定價。丙烯的價值達到或接近創紀錄水平。

美國丙烷和中國丙烷的價差越大，運輸成本就越高，同時仍能為托運人提供可接受的銷售利潤率。

“這種（亞洲）需求使價格居高不下。Gray說，當（與美國定價的）差價增加時，航運業有關部門就會介入分一杯羹，這就是導致運費現在大幅上漲的原因。

中東出口和印度進口

LPG的運輸需求必須結合中東和美國的出口情況來考慮。

由于疫情影響導致OPEC減產和煉油廠減少，因此COVID對中東出口的打擊大于美國出口。

Gray證實:“由于煉油廠運營減少，中東地區的產量減少。伊朗的成交量也有所下降。一月份，伊朗的產量約為575,000噸。十一月份為25萬噸。”

全球航運需求的一個關鍵發展是印度對美國LPG的進口增加，而不是從中東進口。

Rigault表示:“印度去年開始從美國進口。該航程的持續時間是中東航程的四倍以上。印度主要從中東購買LPG。但是他們也看到了美國的價格，因此也可以購買美國產品。”

Gray對2019年初開始的美印貿易持懷疑態度。“這被認為是一個新事物。一條新路線。但中東市場似乎已經收回了其中的一部分。他們說‘不要在我家后院’，因為它就在隔壁。美國很難在中東的長途貨運基礎上與之競爭，而中東卻能將其運抵美國。另外，印度人在中東也有合同。對于我們來說，這是更多的機會。”

運河和干船塢供應限制

船舶供應的兩個主要制約因素：巴拿馬運河擁堵以及LPG船的維護和改造干船塢，也在使運費提高。

正如FreightWaves先前報道的那樣，過去兩個月內，沒有過境保留的船只通過巴拿馬運河的速度有所減緩。Gray說:“我們看到，由于延誤，從美國經好望角運往亞洲的運輸量增加，這導致運費增加。”

最重要的船只供應問題涉及干船塢。

他指出：“目前亞洲干船塢中有25-30艘LPG船需要維修。想起五年前:那時所有的新造船都涌進來了。現在，時隔五年，就像你買了一輛車，必須把它運進來一樣，船只也要保養。所有這些人都將同時到院子里，從而拉緊了市場。”

2021年第一季度展望

VLGC運價能維持目前的高點持續多長時間？

在干船塢方面，運費順風將持續。Gray說:“在第一季度，干船塢的船舶數量與第四季度幾乎一樣多。”根據Rigault的說法，“全球VLGC船隊的23%明年將進入船塢。”

在貨運方面，中東的數量可能會增加。OPEC減產計劃在一月份削減。Gray肯定說：“它將在某個時候產生影響。”

與此同時，拜登將于1月20日就任總統。預計拜登對伊朗的態度將不如特朗普那么強硬。這可能最終增加伊朗LPG的出口。

最大的未知數是中美LPG之間的套利價差，這將決定這條長途航線的交易量。

天氣方面，如果美國天氣寒冷，國內LPG取暖需求增加，但北亞地區天氣暖和，需求減少，價差將縮小，貨物將減少。反之亦然。