實體經濟發展的金融支持路徑略論

張露 南開大學經濟學院

一、實體經濟與金融之間的關聯性

實體經濟是強國之本，富民之基，這是習近平總書記在廣西南寧考察時所強調的內容，而實體經濟的發展離不開金融支持。在金融支持實體經濟發展研究當中，必須要明確兩者關聯性，這樣才能更好確定金融支持路徑。

（一）金融依賴實體經濟而存在

首先，實體經濟在發展過程中逐漸產生了金融，并推動著金融的快速發展。同時，在經濟需求下，金融不斷進行自我完善，從早期單一的貨幣支付逐漸具備資源配置功能，此外，又延伸出財富配置、風險規避等功能。此外，金融主體也從信托向證券、基金、保險等領域延伸，構建了完善的金融服務體系。這些均是在實體經濟發展需求下產生的，也是金融適應實體的具體體現。其次，金融利潤來源于實體經濟。金融資本雖然在發展中能夠獲取利潤，但金融本身并沒有創造價值，其獲得的利潤從本質來講是從實體經濟中產生的。再次，金融發展所需的物質源泉來自實體經濟。金融的額資源配置功能主要體現在對實體經濟的支配方面，因此實體經濟滿足了金融發展需求，成為金融發展壯大的根源。

（二）金融引領和推動著實體經濟發展

金融在實體經濟發展中具有重要引領作用，金融可以讓實體經濟朝著預期方向發展。首先，金融具有資源優化配置的作用。這種作用能夠對實體經濟產生重大作用，利用資金來引導和推動實體經濟的發展，并提高實體經濟的資源優化配置效率。一方面，金融具有吸納社會資金的作用，通過閑余資金的有效整合更好滿足實體投資、發展需求，能夠提高資本利用效率；另一方面，金融具有價值趨向作用，能夠主動去挖掘和發現市場上具有潛力的行業和企業，并通過資金投入實現自身發展，與此同時帶動產業發展。其次，金融具有分散實體經濟風險的功能。在金融作用下，企業投資主體呈現多元化趨勢，一旦企業面臨風險，這種風險就可以有效分散到各個主體，有效降低企業風險。同時，金融本身具有風險規避的特征，通過金融風險產品的購買可以實現實體經濟風險的轉移，為實體經濟發展提供堅實保障。

二、實體經濟發展中金融支持面臨的困境

（一）金融趨利性強，實體經濟缺乏保障

實體經濟發展對金融需求較大，而金融本身具有趨利性特征，在市場化作用下，金融就會向一些利潤高的行業流動，而對一些成本高、利潤低的實體行業予以規避。例如，我國中小實體企業在發展過程中，由于實力薄弱、風險較大，因此成為金融資本規避的主要對象，這也導致我國中小企業長期面臨著融資難、融資貴等問題。同時，在實體經濟投資當中，金融資源的趨利性特征顯著，尤其在過去幾年，房地產行業快速發展，房價不斷增長，金融資本大量流入房產市場，在推動房產行業崛起的同時，獲取了巨額利潤。而對于中小制造業則不予理會。

（二）金融結構不合理，缺乏嚴格監管

目前，我國經濟發展呈現新常態趨勢，結構調整、產業優化、創新發展成為現有階段的重要內容，經濟將長期處于穩步增長態勢。想要實現新時期實體經濟的轉型發展，必須要發揮金融導向作用，不過現有階段，這一作用并未得以發揮，結構不合理是金融支持面臨的主要問題。首先，融資結構存在失衡，間接融資占據主導地位，在現有實體企業融資中占比五分之四，直接融資占比僅為五分之一，而資本主義國家直接融資利率高達70%，其中以股票、債權為主。這在一定程度說明了我國金融風險相對集中；其次，銀行業務發展不均衡，銀行表外業務處于快速發展態勢，比如信托貸款、委托貸款業務等。這種情況容易引發“資金空轉”現象，不利于資金監管，更不利于實體經濟的發展。

（三）金融創新不足，實體多元化發展乏力

經濟新常態下，我國面臨著轉型升級的壓力，綠色、低碳成為經濟發展的主導方向，經濟發展離不開金融支持，尤其是新型產業、人工智能產業的發展更需要金融扶持，在此過程中就需要通過金融創新來為新型產業提供資本保障，并降低新型產業發展奉獻。但是從現有階段來看，我國金融創新乏力，金融產品同質化嚴重，難以為實體經濟多元化發展提供保障。尤其是傳統金融主體發展滯后，處于被動發展地位。而非正規金融主體卻呈現快速發展趨勢，比如“影子銀行、P2P”等，但是這些金融主體缺乏監管，存在較大風險。此外，金融機構服務人員知識結構相對單一，對多元化實體經濟主體并不了解，而且由于我國并未形成完善的征信共享體系，信息不對稱問題突出，這也造成金融與實體經濟發展之間缺乏有效溝通，無法為實體經濟發展提供有力保障。

三、實體經濟發展中金融支持路徑

（一）堅持實體經濟發展的金融支持理念

金融發展離不開實體的有效支撐，作為金融主體必須要明確實體經濟發展的重要意義，樹立支持實體經濟發展的核心理念，實現與實體經濟之間的有效銜接。首先，明確金融與實體經濟之間的關聯性，確立實體經濟核心地位，只有實體經濟健康持續發展才能保證金融的健康發展。其次，強化金融調控，把握實體發展需求。在新經濟發展背景下，必須要加強金融調控，通過政策導向等途徑引導金融資源向實體經濟發展。尤其在“十四五規劃”背景下，要讓金融資本超值數字經濟、人工智能等產業發展，真正為國家經濟戰略發展提供堅實保障。再次，健全制度體系。金融發展當中，要發揮市場導向作用，提高金融服務靈活性，通過完善的金融機制讓金融行業與實體之間有效銜接，更好滿足實體發展需求。

（二）利用金融資源配置降低實體融資成本

首先，以國家政策為導向，遵循市場經濟發展規律，構建多元化信貸政策，利用金融引導作用，推動國家重點項目，重要行業的發展，同時，將金融資金逐漸向高新技術產業、綠色低碳產業等領域轉移，更好引領實體企業轉型升級。其次，把控金融風險，完善信用機制。信用是金融活動運行的根本，想要實現金融資源的優化配置，就必須要強化信用管理，構架完善的信用體系，有效把控實體經濟主體的信用狀況，并為其提供與之對應的資金，更好滿足實體企業發展需求。再次，強化金融監管，利用現代化風險預警體系，提升金融風險防范水平，確保金融行業的穩定運行。金融作為實體行業發展的支柱，只有保障自身的穩定運行，才能切實推進實體經濟的健康發展。

（三）通過創新增強實體經濟服務水平

首先，以實體經濟為核心進行金融創新。金融創新對市場經濟發展尤為重要，在創新當中需要以實體經濟為核心，不斷推動實體經濟創新發展。金融創新當中，要從實體經濟現狀入手，考慮風險抵抗能力，盡量為實體經濟提供安全的金融產品，更好滿足實體經濟發展需求。其次，推動多層次資本市場的發展。多層次資本市場可以滿足實體經濟多元化發展需求，作為金融主體，加大直接融資投入力度可以降低企業融資成本，推動經濟穩定發展。再次，發展綠色金融，引領實體經濟向綠色、低碳模式轉變。綠色發展是新時期社會主義市場經濟發展的主要目標，綠色經濟發展離不開綠色金融的引領和推進。對此，必須要努力推動綠色金融發展，鼓勵金融資本流向綠色產業，通過綠色信貸推動我國綠色產業發展。最后，提升服務水平，完善服務機制。在金融支持實體經濟發展過程中，必須構建優越的外部環境。例如，打造區域金融服務體系，通過區域金融服務平臺，有效實現區域金融資金的匯集，并強化金融與實體融合，簡化實體融資流程，節約融資成本。同時，創新融資方式，構建信息共享平臺，推動實體經濟與金融的同步發展。

總之，實體經濟與金融之間關系密切，兩者相互依賴相互促進，金融必須要把控自身風險，創新服務模式，更好為實體經濟發展提供資本保障，而實體經濟則要依托金融實現創新發展，為金融提供更加堅實的發展根基。