安徽省與山西省的政府風險投資現狀及建議

卞佳琪

摘?要：本文通過對南方的安徽省（合肥市）和中部的山西省的以政府為參與主體的風險投資項目的運行情況、存在的漏洞做簡要分析和對比，根據不同省份所在地域和資源等優勢的不同，分別提出改進的建議，促進南北充分發揮資源地域優勢，協調發展。尤其是在2020年新冠肺炎疫情的陰影還沒有消散時，通過以政府為主體的風險投資項目，給有潛力的中小企業帶來機遇。

關鍵詞：政府引導;風險投資;山西省;安徽省合肥市

中圖分類號：F23?????文獻標識碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.01.048

隨著市場化改革逐步推進，政府參與的風險投資活動逐漸成為私募股權基金領域很重要的一個部分，政府主要通過設立政府投資基金或政府引導基金來參與風險投資活動。2020年6月9日，齊魯晚報上刊登的：合肥政府進行風險投資項目——精準支持京東方、長鑫等高新技術企業的新聞轟動一時。2019年合肥市GDP達到9409億元，這是2000年的30倍，離萬億只是臨門一腳，更是與上海、北京同為“國家科學中心城市”，政府風險投資在其中功不可沒。但是，我國政府產業引導基金分布是不均衡的，風險投資資源和優勢多集中在南部、東部城市，在某些北部和中部內陸地區發展仍有一定差距。

雖然全國范圍內政府引導型產業基金處于快速成長期，但是數量和規模位于前列的是廣東、山東、浙江、安徽等南部省份，偏北部省份相比之下有些遜色，發展動力明顯不足，所以首先通過中部的山西省與安徽合肥市的對比，分析一下地方政府風險投資存在的問題。

1?融資渠道單一

山西省風險資本的主要來源是靠政府的財政撥款和少部分的銀行貸款，沒有充分調動民間資本的積極性。相比較而言，東部和南部相對發達地區融資結構基本實現多元化，充分利用市場化機制和各類民間資本，實現資源最優配置。

2?投資決策缺少前瞻性和冒險性

山西省等內陸省份人民思想相對保守，冒險意識缺乏，投資的中小企業多為早已脫離初創期的技術成熟的企業，發展潛力和利潤空間都有限，回報率雖穩定但微薄，投資的意義不大。而合肥市在2007年京東方落地合肥時就看好這個企業和它所涉足的液晶面板行業，盡管當時京東方基本面形勢不容樂觀，全球金融危機使得國外液晶巨頭大幅降價，京東方備受打擊，由盈轉虧，急需資金。2008年落地合肥后，在很多人都不看好的情況下，合肥政府全力支持它的第六代面板的研究開發工作，幫助其融資175億元。到2007年，京東方的投資已經超過合肥市一年的GDP總量。這就是敢為天下先的前瞻性和預見能力。

3?不關心投資行業前景，而只注重基本面

一個企業的基本面的好與壞都是暫時的，在時間的檢驗下，都會顯露出企業本身的內在價值。山西省在風險投資項目中一般選擇學習、模仿其他地區或國家的技術成果加以改進，但是這種利潤是微薄而且暫時的，沒有自主創新，這些都會被取代，永遠只能跟在別人身后撿別人已經丟掉的東西，是無止境地沒有前景的未來。反觀安徽合肥政府，投資的企業涉及醫療、智能制造、半導體，十幾年來，制造出了“中國芯”，占領半導體國際市場。所謂前景，就是把注壓在有益于中國經濟加快轉型升級的行業和企業，尤其是高新技術產業和新興服務業。

4?過度依賴于傳統地域資源

山西省和北方的吉林省都是資源豐富的省份。古語云，靠山吃山、靠水吃水，但是只靠山水難免會坐吃山空。而且不完善的資本與金融市場會使得經濟基礎薄弱，制約實體經濟的發展。煤炭、礦產資源一定是發展的助推器，但不能構成對資源完全依賴型的經濟模式。合肥本身屬于內陸城市，資源相對較少，但這并不影響它成功的風險投資項目。資源不是風投行業成功的必要條件，如何高效地、有節制地利用資源，并抓住以資源為本錢帶來的機遇，發展更高層次的技術或行業，這是關鍵。

5?配套金融政策缺位，政策環境沒有明顯優勢

所有問題解決的源頭和根本都在于制度與政策，政府風險投資也不例外。山西省政府在支持中小企業、幫助其融資、拓寬融資渠道等方面都沒有具體的實實在在或是效用很大的政策導向。所以在 “募、投、管、退”的每一個環節中，都有一定程度的缺位。“退”這個環節主要依靠上市，但是由于上市公司缺乏，已經嚴重影響了風投退出的通暢性。管理、考核制度同樣也是急需完善和明確的體制機制。

既然中部地區的政府的風險投資存在著諸多問題，那具體應該如何改進呢？在這里，本文提出幾點建議：

（1）從制度法律入手：這是根源上的保證。不斷完善政府投資基金體系，完善基金的運作機制，加強法律上的監管，并鼓勵 “大眾創業、萬眾創新”，支持中小企業和高新技術行業等關鍵技術行業的發展，主動契合“穩增長調結構促轉型”和“創新驅動發展”的政策導向。

（2）從氛圍上：在思想過于保守的地區，鼓勵人們進行創新與適當的冒險，可以通過政府的有限托底來刺激投資，為經濟增添活力，還可以運用適當的資金動員機制。如美國的SBIC（小企業投資公司計劃），就是在已經融資達到1500萬美元中小企業進行股權或債權融資，可以提供其原本融資金額的2-3倍低息配套貸款，因此迎來了美國小企業投資公司的蓬勃發展。我國也可以適當增加杠桿率來動員并幫助有潛力的中小企業籌集更多的資金。

（3）從投資項目本身選擇上：選擇發展潛力大的行業和技術，具有一定前瞻性和預見性，重點發展關鍵行業關鍵技術，讓中國制造成為世界的驕傲。

當前的政府風險投資行業同時面臨著巨大的機遇與挑戰，地區發展仍然存在一定差距，這就需要相對落后地區積極轉變，迎頭趕上，與發展較快的地區齊頭并進，做好并做強中國政府風險投資品牌。

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