新監管背景下的證券公司流動性風險管理

江海濤

當前國際環境變化非常的復雜，國內也面臨著對應的金融風險。為了有效地保證證券公司的穩定發展，就需要對這些風險提高相應的管理以及控制措施。證券公司在實際的發展過程中為了提高自身的綜合實力，就需要對各種方案進行分析，通過采取有效的風險控制措施，避免流動性風險的問題的發生，強化流動性風險的管理效果，促進證券企業的全面發展。

一、引言

近些年來，我國的經濟形勢以及相關法律政策與證券行業監管政策的改變，對于國內的證券企業運行發展都起成了重要的影響。其中公司內部的業務結構以及經營范圍產品類型都在呈現著多元化復雜化的發展。同時，前些年，我國也修改了證券公司的風險控制管理措施，從而可以控制證券公司的流動性風險，提高企業的資金成本控制，實現新監管背景下證券公司流動性風險的全面管理。

二、證券公司流動性風險的相關概述

（一）證券公司流動性風險基本含義

證券公司的流動性風險主要是指企業不能夠以合理的成本獲取相應的資金，從而通過償付到期債務或者履行其他業務的方式來實現資金的需求使用。這些風險造成的主要原因是因為企業自身的現金流出現了問題，或者由于企業成本管理與市場環境的問題。同時在相關的政策指導下，企業的融資管理以及資金獲取渠道等相關的監管都會造成一些不確定因素的影響，進而導致公司流動性風險問題的發生，給企業的經營管理帶來非常大的影響。

（二）新監管規定下證券公司流動性風險類別

1.資本市場風險問題

在當前我國國內的資本市場中，主要是以股票、債券、期貨等方式的市場運行模式。這一運行的過程中難免會出現運行模式的管控問題。第一，政策的改變會對資本市場造成一定的波動。例如，當前我國中美貿易政策的影響，會給國內的金融市場帶來影響，甚至導致市場業務以及活動出現問題，增加了整個市場的運行管理風險。第二，貨幣匯率的問題也是導致市場經濟管理波動的重要因素。例如，當前國際貨幣的價值改變會對外匯資本市場造成影響，同時也會對我國人民幣的流動性產生一定的干擾，這些都會造成證券公司的流動性風險問題發生。

2.風險管理問題

在相關規定中明確的指出，證券公司的流動性風險及管理體制以及監管體系不到位會導致企業的風險問題不斷的發生，同時降低企業的風險抵控能力。例如一些流動性風險的日常運行中，其監控管理工作需要的是手工測算，并沒有實現信息化以及高科技的軟件監控，從而造成指標數值的使用出現一定的誤差。另外，由于個別工作人員管理理念的問題沒有與新監管規定模式進行有效的融合，并且保證風險管理模式的創新，因此出現了資金規劃以及管理方面的問題。在短時間內，這些問題會導致證券企業內部出現資金的短缺，甚至對后期資金的回收也會帶來一定的影響。

三、證券公司流動性風險管理存在的問題

（一）管理水平偏低

在當前我國很多的證券公司都已經建立了對應的流動性風險管理體系，并且取得了一定的成就。然而很多的企業其流動性風險管理還處于一個初步的階段，所以管理水平會受到一定的影響、其中具體問題主要表現在以下幾點：首先，一些證券企業沒有完善的系統防范性措施，其管理工作也比較落后，對于體系中的信息化和高新技術應用不夠徹底。同時計算方法和監管措施的不完善也會造成流動性風險問題的發生。其次，當前我國一些證券公司流動性風險的專業性管理人員對于企業的整體流動性風險控制會存在一定的問題，風險管理人員對業務的掌握并不熟練，從而造成具體企業運行過程中風險的辨別能力出現問題，也會給企業的風險管理造成影響。另外，對于相關人員的風險管理培訓工作也不夠完善，因此會影響到企業的管理水平。

（二）融資渠道不足

對于證券公司而言，其融資渠道的不完善也是造成流動性風險管理問題的重要因素，證券公司需要從外部獲取相應的資金成本，其主要是為了持續提高企業的融資以及短期的資金短缺問題，通過融資可以加強企業的穩定運行。然而由于融資渠道的不完善，會造成證券企業的資金出現很大的問題，增加流動性風險管理的難度，所以融資渠道是影響證券公司流動性風險的關鍵因素。

（三）風險控制還需要進一步強化

在當前的市場環境以及政策影響下，很多的證券企業制定了對應的風險管理制度，但對于相關的制度并沒有進行逐步的細化，也沒有考慮到企業自身的實際情況，忽視了整個行業未來的發展規劃。另外，對于相關的高風險環節沒有進行嚴密的管控，最終造成風險問題的發生。除此之外，證券企業雖然制定了相應的流動性風險管理，但沒有對其進行強化和創新優化。最終造成企業的流動性風險管理效果并不理想，影響到整個企業未來的全面發展。

（四）流動性管理架構不夠完善

當前證券企業的流動性風險管理工作中完善的流動性管理組織以及管理意識是影響企業流動性風險管理的重要基礎。作為證券體液建立了相應的流動性框架，但并沒有一個完善的流動性管理小組對企業的各部門進行牽頭管理。同時，日常的流動性風險預警跟蹤管控工作也存在問題，這些都會增加流動性風險問題的發生。作為風險管理部門也沒有專業的人員參與到企業的業務管理工作中，因此會造成問題的發生。

四、新監管背景下的證券公司流動性風險管理

（一）構建宏觀監控框架

在證券公司的流動性風險管理工作中，需要建立完善的預防系統性風險的措施，特別是對于一些“灰犀牛”事件的預防。在過去的經濟發展過程中，全球經濟面臨著一定的危機，各個國家都已經意識到了對原有風險管理中存在的問題。同時與當前的金融行業發展并不符合，針對于這一情況需要建立與宏觀為主體的監控框架，通過實施合理的風險管理措施，采取針對性的指導性規范文件，這樣能夠保證我國金融行業的全面發展。當前，我國的金融行業呈現一種分業監管經營的形勢，并沒有專門的人員與機構負責研究相應的管控體系。在宏觀監控框架的構建中也沒有提出自己的想法，缺乏有效的溝通以及完善的體系。針對于這一情況，需要建立符合市場金融環境的監控框架。證券公司新監管的背景下，要積極地構建宏觀監控框架，同時注重當前證券行業的發展以及政策市場的變化，保證整個監控框架的全面與完善。另外，結合證券行業的整體情況，對于不同規模以及發展目標的企業要建立針對性的監督框架，防止不同流動性風險問題的發生，提高整體的系統性與安全性。同時，結合宏觀角度對監控框架進行全方面系統化的分析，才可以實現對流動性風險的全面管理，實現政權企業的健康發展。

（二）完善風險管理體系

在證券企業的發展過程中，風險管理是其非常重要的組成部分，為了保證整個風險管理力度的實施，就需要建立完善的管理體系。不僅要強化流動性風險管理的效果，同時也要注重企業整體管理水平的提升，這樣才能夠促進證券市場的穩定發展。制定完善管理體系有利于提高企業對流動性風險的及時控制。作為證券企業首先要明確流動性風險管理的具體內容，例如：融資風險和風險控制力度的問題。其次，要結合公司的實際情況，做好相應的風險管理制度，保證風險的預測管理和應急處理措施都得到穩步的實施。除此之外，正確企業要積極地通過多樣化的管理方式對企業展開風險管理，結合證券市場的變化以及宏觀政策的調整，制定多樣化的風險管理模式。借助現代化的網絡監控系統以及監控體系，實現對風險的及時控制降低企業的管理問題。

（三）健全證劵公司內部管理體系

在證券企業的內部管理體系中，其體系的完善與適用度會直接影響到流動性風險管理的效果。一個完善的內部管理系統需要以風險管理作為核心內容，并且以企業的文化作為關鍵的組成部分，這樣才能夠實現有效的外部監督檢查，還可以促進企業內部的全面發展。在證券企業內部風險管理工作不僅需要由風險管理控制部門決定，同時也需要多個部門的相互配合，并且各個部門的工作人員都要認識到自身的工作權限以及職責。另外，在進行內部管理體系建立的時候，要采取國際標準以及國家的要求，組建專業的風險管理部門。將企業在生產運營過程中存在的各種風險進行集中匯總，然后對風險進行評估分析，保證從企業的實際情況出發，對各種風險進行全面的掌控。這對于企業未來的發展都會起到非常重要的指導性作用，同時有效地防范流動性風險的發生。

（四）拓展公司融資渠道和手段

在新監管背景下，企業的融資渠道不足問題會影響到證券公司的發展，同時也是導致流動性風險的關鍵因素。作為證券公司需要借助相關的政策支持，構建一個完善的融資渠道，在確保融資渠道安全以及合法的基礎上，有效地降低企業的流動性風險，提高整個風險管理的效果。在融資渠道拓寬的過程中，證券企業需要與相關部門進行協商，保證在不觸犯法律的前提下放寬限制，改善融資渠道單一的問題。例如，在向銀行進行授信業務申請的時候，可以適當的放寬管理限制或者有效的延長資金的拆借時間，這樣能夠避免流動性風險的發生。對于融資渠道的拓寬，還可以增加公司與其他金融機構的團結合作，通過投資入股借貸的方式進行有效的資金融入，提高資金的靈活使用效果，降低企業的各種風險，保證證券企業在新市場環境中得到穩定的發展。

五、結語

在我國新監管背景下，針對于證券公司需要結合市場環境，建立一個完善的流動性風險管理體系以及管理政策。通過提高管理人員的思想意識以及專業能力，合理的降低企業的流動性風險，為證券公司營造一個良好的發展環境，并且推動我國金融行業的全面健康發展。

（作者單位：南京證券股份有限公司）