國有大型煤化工企業(yè)財務風險分析與控制研究

黃舸

(中國神華煤制油化工有限公司，北京 100010)

0 引言

長久以來，我國多煤少油的能源結構形成了多元發(fā)展的能源戰(zhàn)略格局。隨著國際形勢的變化，國際原油價格不時出現大幅波動。較石油而言，我國豐富的煤炭資源可能為原料供應提供穩(wěn)定保障，成本也相對穩(wěn)定，很大程度地促進了國內現代新型煤化工產業(yè)發(fā)展。煤化工項目的發(fā)展具有非常重要的意義，不僅為國家能源安全供應保障的提高提供了可能，而且為企業(yè)帶來豐厚的經濟效益，在這種情況下，發(fā)展煤基替代能源產品成為當前我國大量能源公司發(fā)展的重要途徑。但由于煤化工產業(yè)具有技術、人才、資金密集的特點，導致項目建設所需投資較高，財務風險管理逐漸成為工作的重點環(huán)節(jié)。從我國煤化工行業(yè)財務風險管理現狀看，仍然存在許多問題。對此，有關人員應加大對我國煤化工行業(yè)財務風險管理的重視力度，面對當前阻礙其發(fā)展的因素，采取有效的完善措施，全面發(fā)揮財務風險管理對國有大型煤化工企業(yè)發(fā)展的促進作用。

1 國有大型煤化工企業(yè)風險概述

在實際的國有大型煤化工企業(yè)運行的過程中，可能遇到的風險分為經營風險和財務風險兩種，其中經營風險指的是由于企業(yè)正常經營產生的利潤變動的風險。對企業(yè)經營風險影響較大的因素主要包括產品價格、產品成本、產品智聯以及調整價格的能力、固定成本的比重。就財務風險而言，具體指的是，企業(yè)由于債務資本的使用，導致其在未來收益并不明確的情況下，主權資本所承擔的附加風險增多。若在實際的生產經營活動中，擁有較好經營狀況，即投資收益率大于負債利息率，就可以獲取相應財務杠桿利益。若企業(yè)經營狀況不佳，即投資收益率與資產負債率相比較小，將導致企業(yè)產生嚴重的財務杠桿損失，若長時間處于這種狀態(tài)，很有可能導致企業(yè)破產。這種較強的不確定性，就是企業(yè)在應用負債時需要承擔的財務風險。

在市場經濟發(fā)展的大環(huán)境中，煤化工企業(yè)面臨著中低端產品市場趨向飽和、高附加值產品進入高速發(fā)展階段。在此過程中，企業(yè)的經營風險也在隨著環(huán)境的變化不斷變化。隨著國有大型煤化工企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，以做大做強為基本發(fā)展原則，但在實際的生產經營中，要想切實消除財務風險是不現實的，但可以通過詳細了解財務風險，采取相應的處理措施，實現其與收益之間的均衡。在實際的經營管理中，企業(yè)的財務風險管理主要目標在于，通過掌握財務風險的來源以及實際特征，實現財務風險的合理預測，并通過準確預測進行適當的控制以及健全相關風險管理機制，進而將財務風險導致的損失盡量降低，為企業(yè)爭取更多收益。所以在實際的大型國有煤化工企業(yè)對財務風險的分析以及控制是非常重要的[1]。

2 國有大型煤化工企業(yè)面臨財務風險主要成因

2.1 組織結構

在實際的國有大型煤化工企業(yè)的發(fā)展過程中，企業(yè)的組織結構對其財務風險具有很大影響。一方面，企業(yè)的市場競爭能力以及企業(yè)實際經濟效益造成的財務風險。在實際的企業(yè)應用中表現為，產品的成本費用逐漸升高，毛利率日益降低，投資回報效率處于較低狀態(tài)。國有大型煤化工廠的實際經濟效益以及在市場競爭中的地位與其財務風險有直接關系，就企業(yè)長期發(fā)展而言，獲利能力是衡量企業(yè)經營狀況最主要、有效的依據之一。另外，企業(yè)的獲利能力以及經濟效益與其財務風險能力產生直接聯系的重要原因還在于，企業(yè)用于償還債務的資金，源自投資之后所獲得的現金流入量，若在進行投資后企業(yè)并不具備相應能力，無法償還到期債務，也就意味著企業(yè)面臨著較為嚴重的財務風險。另一方面，當前企業(yè)經營形式的改變也是造成企業(yè)財務風險的重要原因。國有大型煤化工企業(yè)在實際的經營過程中，具有經營形式通常具有較大不確定性的特點。在我國，幾乎所有的大型企業(yè)普遍采用以下經營模式，包括多元、規(guī)模、分散、聯合等形式[2]。

2.2 債務結構

在實際的國有大型煤化工企業(yè)發(fā)展中，財務風險產生的關鍵因素就是其具有的債務結構存在不合理的問題。通常而言，在企業(yè)的實際發(fā)展中，短期債務資金應當用于實際運行中的流動資產，而且應當保持與流動資產流動速度一致。在這種狀況下，當企業(yè)債務期限到達，但企業(yè)實際又沒有足夠現款用以償還時，可以通過將變現能力較高的流動資金，在合理的情況下進行變現，用以償還此項債務。但當前，我國國有大型煤化工企業(yè)中債務結構并不合理，短期債務在企業(yè)所有債務中所占比例太高，與此同時，企業(yè)內部短期借款通常都被投資于變現能力不高的固定資產或其他長期資產項目中，這對企業(yè)內部資產的流動性造成很大影響，也降低了企業(yè)資產的短期借款償還能力。債務結構的不合理對企業(yè)的融資情況產生直接影響，勢必為企業(yè)發(fā)展帶來潛在的財務風險[3]。

2.3 管理人員財務風險意識差

管理人員對財務風險的管控意識是當前影響國有大型煤化工企業(yè)財務風險的最主要因素。具體表現有：

第一，不良資產比例較大。企業(yè)資產指的是在其正常發(fā)展、日常經營過程中，擁有的、可控的、預期未來能夠產生經濟效益的所有資源。資產的實際周轉率是當前能夠有效體現企業(yè)資金利用率的數值。但當前，在我國國有大型煤化工企業(yè)的發(fā)展中，管理人員的財務風險意識不足，導致其對資產的管理能力以及當前的管理水平不高，不僅很大程度影響著企業(yè)目標的實現，而且會嚴重影響企業(yè)今后的發(fā)展。

第二，盲目的規(guī)模擴張導致的企業(yè)財務風險。一方面，是經濟效益增加程度與規(guī)模擴大程度相等，當企業(yè)實際經營規(guī)模發(fā)生有效增長時，企業(yè)內部實際多有邊際生產的產量以及平均產量都處于不變狀態(tài)。另一方面，是經濟效益增加程度小與企業(yè)生產要素投入，這種現象產生的原因是規(guī)模不經濟，在實際的經營發(fā)展過程中由于規(guī)模擴大導致實際的管理效率降低，同時，伴隨著規(guī)模的擴大，各種生產以及管理費用不斷增加。一般情況下，在企業(yè)規(guī)模擴大的過程中，最先出現的往往是規(guī)模報酬的不斷增加，然后進入其穩(wěn)定不變階段，若繼續(xù)進行規(guī)模擴大，企業(yè)將進入規(guī)模報酬的遞減階段。所以不論哪種行業(yè)，任何企業(yè)在實際的發(fā)展過程中都會遇到資源配置問題。在管理人員做出規(guī)模擴張決策時，應當對企業(yè)內部實際的情況進行充分考慮，不能盲目擴張，避免使企業(yè)面臨嚴重財務風險[4]。

2.4 內部控制不完善

在實際的國有大型煤化工企業(yè)的發(fā)展中，由于財務管理不善引起的財務風險包括很多方面。首先是融資風險。為獲得大量發(fā)展資金，大量國有煤化工企業(yè)會選擇開展債務性融資。但在實際的債務融資過程中，很多企業(yè)不能根據自身實際財務情況進行相對準確的融資，過度的債務融資導致大量企業(yè)還本付息的鏈條產生斷裂，進而嚴重影響了企業(yè)的級別評定，對企業(yè)在此后的籌資活動產生了嚴重的消極影響。其次是投資風險。很多大型國有煤化工企業(yè)在實際的投資中，對于投資風險的認識并不充分，在實際進行投資之前并沒有對投資過程進行周密的分析以及詳細研究，投資過于盲目，進而產生了許多投資風險[5]。

3 國有大型煤化工企業(yè)財務風險的識別與控制原則

就識別而言，財務風險的識別基本是由感知風險以及分析風險兩部分構成，只有感知到了財務風險的存在，才能進一步產生意識，才能達到分析、掌握財務風險本質的目標，以及發(fā)生的原因和相應條件。所以在實際的財務風險控制過程中，我們應該意識到感知風險與分析風險都是財務風險識別的關鍵步驟，意識風險為基礎，分析風險為重點。只有通過高效的風險感知，才能實現風險分析，從而找出風險產生的可能原因，進而為其擬定處理方案。

就風險控制原則而言，首先最重要的就是完整性原則。在實際的企業(yè)活動中進行過程中，企業(yè)相關財務人員應當全面考察活動進而識別出其在正常進行過程中可能發(fā)生的所有風險，進而對其制定高效的防范對策。在此過程中，應當注意不能憑借主觀意識導致對財務風險判斷的疏漏。其次是系統性原則。在實際的財務風險控制中，應當注意要從全面的角度出發(fā)，按照正常經濟活動的流程對風險進行系統性分析。最后是重要性原則。具體指在實際的風險控制過程中，應當根據不同經濟活動的內容存在的特殊性，對財務風險進行有側重的識別。在具體的經濟活動財務風險分析過程中，完整性、系統性以及重要性都是非常重要的，不能偏棄其中任何一方，才能切實實現對國有大型煤化工企業(yè)財務風險的有效控制[6]。

4 國有大型煤化工企業(yè)財務風險控制策略

4.1 規(guī)范企業(yè)治理結構

國有大型煤化工企業(yè)內部存在的管理結構與其實際發(fā)展并不相匹配，是當前我國國有大型煤化工企業(yè)財務風險產生的重要原因。在這種情況下，規(guī)范企業(yè)治理結構為高效財務風險管理以及防范提供了良好的制度環(huán)境。一方面，提供了完善的產權制度。全面的產權制度建設需要明確的產權關系。另一方面，是協調委托代理關系。針對當前委托人只能借助調整委托代理關系的方式，才能最大程度減少損害自身利益情況的出現。在這種情況下產生新的財務風險，只能通過高效的企業(yè)內部委托代理關系的調整，及企業(yè)內部治理結構的規(guī)范化進行有效避免[7]。

4.2 優(yōu)化財務運行機制

國有大型煤化工企業(yè)要想切實實現有效的財務管理，對財務機制的有效優(yōu)化是非常重要的。在實際的工作中，可以通過以下方法進行財務運行機制的優(yōu)化：

一方面，建立切實可行的投資決策機制。通過這種機制的合理建設，不僅能夠有效地提升企業(yè)投資決策的科學化，而且降低了決策的風險。在實際的投資決策機制創(chuàng)建過程中，需要對項目投資進行規(guī)范化設計，并就其可行性進行進一步分析。具體可以選擇定量計算的分析方法，借助科學、合理的決策模型進行決策的制定，有效減少財務風險發(fā)生的可能。同時，在實際的投資決策中，在分析以及考慮相應投資機會及風險的同時，也應當結合企業(yè)實際運營情況、未來發(fā)展以及當前投資規(guī)模、財務匹配因素等。在企業(yè)經由投資條件允許的情況下，盡可能增多其投資項目，加快其業(yè)務發(fā)展。若企業(yè)的現金流量情況不佳，就應當注意實際的投資規(guī)模以及業(yè)務發(fā)展方向，盡可能減少期間較長的投資，以及與自身項目相關性不高的投資，將資金有效地集中在主業(yè)競爭優(yōu)勢的培育中，進而保證企業(yè)內部資金的高效循環(huán)，有效避免企業(yè)財務風險。

另一方面，健全企業(yè)財務風險管理制度。在國有大型煤化工企業(yè)發(fā)展過程中，建立健全財務風險管理制度非常關鍵。財務風險管理制度主要涉及企業(yè)風險管理的目標設置，以及企業(yè)風險管理過程中各個崗位人員的職責、權利的明確。有效的財務管理制度的制定為企業(yè)財務風險管理活動的有效開展提供了基礎。與此同時，全面的財務風險管理制度本身對一部分財務風險已經起到了很大程度的防范[8]。

4.3 創(chuàng)設財務風險預警系統

高效的預警機制是對企業(yè)財務風險控制與防范的有效工具。預警機制的靈敏度越高，其對財務風險防范的效率就越高，就更能及時發(fā)現財務風險，并及時提示企業(yè)管理人員采取有針對性的方法進行防范以及解決，最大程度地減小財務風險對企業(yè)帶來的損失。在實際的財務風險預警體系中，首先，應建立健全良好的內部信息溝通機制。一是要保證其開放性，既包括財務信息，也包括經營信息等；二是要保證其及時性，需要對資料系統進行及時升級、定期更新，保證內部信息的準確、有效。其次，應當健全企業(yè)財務風險分析以及處理能力。實際的國有大型煤化工企業(yè)財務風險預警體系中，高效的財務風險分析應當是預警體系的核心。最后，建立完善的風險應急管理機制必不可少，包括建立相應的應急措施、具體風險的補救方法以及風險過后的改進方案。就應急措施而言，當企業(yè)產生財務風險時主要采取哪種方式進行防治，以控制其發(fā)展[9]。就補救方法而言，指在企業(yè)正常經營活動產生的財務風險中，怎樣通過采取有效的措施減少其損失。就改進方案而言，是指在日常管理中如何有效防止此類財務風險的產生。最后，可以通過建立計算機輔助管理系統的方法對財務風險進行控制。財務風險預警系統通常具有嚴格、復雜、工作繁多的特點，在這種特點下，計算機技術以及大數據信息處理技術就顯得非常重要，不僅實現了企業(yè)內部控制與現代化技術的有效結合，而且實現了對企業(yè)內部管理情況實施全程動態(tài)監(jiān)督管理，不僅能夠達到有效減少數據采集以及輸入過程中產生的失誤，同時保證了財務信息質量，進而減少了財務風險出現的可能性[10]。

5 結語

綜上所述，高效的財務風險管理是當前國有大型煤化工產業(yè)發(fā)展的必經之路，只有加強財務風險管理，才能真正實現國有大型煤化工產業(yè)規(guī)模的擴大，實現國有資產的保值增值和資產安全。但就目前國有大型煤化工產業(yè)發(fā)展現狀而言，其財務風險管理還存在很多問題，相關人員應予以高度關注，并通過規(guī)范企業(yè)治理結構、優(yōu)化財務運行機制、創(chuàng)設財務風險預警系統等手段加強對財務風險管理，以進一步促進我國國有大型煤化工企業(yè)的發(fā)展。