近期家禽業行情分析匯總

未來“豬增禽減”的格局必會上演，各產業分支逐步回歸各自正常供需

2018年8月3日第一例非洲豬瘟后，持續將近一年時間，生豬存欄量大幅度下降，受非洲豬瘟疫情對消費端影響，同時豬肉消費量也跟隨大幅度下降，到2019年下半年，豬肉消費量逐漸恢復，在季節性消費旺季拉動下，生豬產能下降的缺口，在豬肉價格上凸顯出來，豬肉價格一路快速上揚，豬肉不夠，禽肉和禽蛋來湊，一路拉高禽肉和禽蛋價格。

整個養殖業各分支，迎來了井噴式發展的黃金時代。同時改變了肉類消費格局，部分禽肉的消費總量占比大幅度提升。

各養殖分支的井噴式發展，帶來的必然是供需不平衡，終端養殖群體新建擴建速度快，遠超過上游實際需求速度，隨著時間的推移，必然帶來價格的回落。

加之新冠疫情的突然來襲，對養殖業上游的各消費端——餐飲、食品、深加工、團體性消費板塊打擊較大，造成部分板塊或者多個板塊的用量不增反減。終端存欄量上升，消費總量在價格高位時萎縮，必然最終帶來畜禽產品價格的走低。

非洲豬瘟后，很多人說豬肉不夠，禽肉和禽蛋來湊，經常有人問：禽肉和禽蛋對豬肉替代份額大概有多少呢？

禽肉和禽蛋對豬肉的額外替代量，粗略預估一下：正常年份下，豬肉消耗量在5300萬t左右，2020年豬肉的產量基本和2019年持平略少，豬肉的缺口基本主要被禽肉和禽蛋替代，2018年非洲豬瘟開始，豬肉消耗量下降，禽肉和禽蛋消耗量上升，禽肉和禽蛋按照2020年全年消耗量，減去2017年全年正常消耗量，差額看作額外替代的消費量。

隨著生豬產能的逐步恢復，豬肉缺口逐步減小，豬增禽減的格局未來逐步形成家禽和家畜各分支，逐步回歸各分支的正常供需空間。

繼續上行壓力較大，雞蛋價格或面臨回落風險

清明節至今，雞蛋市場保持穩中慢漲節奏，產區現貨均價從最低7.5元/千克附近一路上漲至8.5元/千克左右。受益于去年蛋雞養殖行業持續去產能，目前全國蛋雞存欄處于歷史同期偏低水平，供應端壓力不大。清明、五一等節假日的來臨又在一定程度上提振了需求，下游拿貨意愿明顯增強，預計雞蛋現貨價格短期將保持偏強運行。

對于雞蛋期貨價格走勢，接下來將從淘汰雞、雞苗補欄量以及季節性因素等方面進行綜合分析評判。

第一，淘汰雞方面。根據市場數據，截至4月23日當周，全國主產區蛋雞淘汰雞出欄量為1657萬只，環比減少54萬只，同比增長216.75萬只。自春節后，淘汰雞出欄量緩慢增長，但增幅趨緩，經過前期的去產能，產區適齡老雞減少，且受雞蛋和淘汰雞價格上漲影響，養殖戶惜售情緒漸增。從淘汰雞出欄日齡來看，近期出欄日齡普遍延長，最新一周的全國主產區淘汰雞平均淘汰日齡為465天，較前一周延后3天，較3月初延后10天。

第二，補欄量方面。一般蛋雞苗補欄量與養殖利潤密切相關，因2019年蛋雞養殖利潤豐厚，養殖戶擴大補欄，整個2019年蛋雞苗補欄量創歷史新高。2020年受制于高產能以及新冠疫情導致消費缺失，雞蛋價格大幅下跌，疊加玉米、豆粕等飼料原料大幅上漲，導致蛋雞養殖利潤不斷被壓縮。2020年6月中旬至7月中旬，國內蛋雞養殖進入深度虧損狀態，低利潤導致養殖單位補欄意愿不強，8月后國內雞苗補欄量開始大幅下降，9月至2021年2月補欄量處于歷史同期低位。根據蛋雞產蛋4個月的養殖周期推算，2021年6月前國內雞蛋新開產壓力都不大。不過，隨著去年12月以來蛋雞以及淘汰雞價格上漲，蛋雞養殖利潤有所改善，目前每只蛋雞的養殖利潤在20元左右，養殖單位對后市心態有所好轉，疊加3-5月傳統補欄旺季，預計后期雞苗補欄量將逐步回升。

根據目前的情況來看，養殖利潤回升在一定程度上提振了養殖單位的補欄積極性，但目前飼料價格依然高企，養殖單位補欄依舊謹慎，從目前種蛋利用率看也僅有80%左右，預計4月、5月補欄量呈現緩增的概率較大。而8月、9月待淘老雞為2020年3月、4月的補欄，可淘量依然較大，因此8月、9月全國蛋雞存欄量較7月持平略增的概率較高。

第三，雞蛋需求端具有較強的季節性特征。繼續上行壓力較大，雞蛋期貨價格將面臨回落風險。雞蛋價格受五一節前備貨提振，走勢偏強，節后將有所回落，同時結合5月、6月偏低的存欄量，分析認為回落的低點將較往年有所抬升。對于雞蛋2109合約來說，其屬于旺季合約，需求端有支撐，供應端將較前期小幅增長，但目前盤面價格已接近2019年同期高點，且較現貨升水較大，分析認為現貨繼續推升期貨上行的壓力較大，短期內雞蛋期貨價格面臨回落風險。□