分析中小企業融資困境及解決對策
——以和椿科技（昆山）有限公司為例

文/王哲（武漢輕工大學）

一、緒論

（一）研究背景

近年來，社會主義市場經濟體制不斷完善，李克強總理發出“大眾創業、萬眾創新”的號召，極大鼓舞了中小企業發展。中小企業規模不斷壯大，產業布局也更加合理，已成為吸納社會就業的主體。據統計，全國工商注冊的中小企業總量超七千萬家，占比97%，在擴大就業、緩解就業矛盾和改善民生等方面作出重要貢獻。然而中小企業發展歷程中，在融資方面中小企業資金需求的滿足與其企業數量及所作貢獻是極不相符的，這嚴重阻礙中小企業發展。國家有關部門和海內外專家學者都對此給予高度關注，并出臺了相關政策，但效果卻不是很理想。本文基于這樣的背景，以和椿科技（昆山）有限公司為例，了解此類中小型高新技術企業融資困境的起因，并提出有效解決措施，希望能幫助企業緩解困境。

（二）研究意義

大企業具有生產規模大、市場占有率高、資金實力雄厚等特點，抵抗風險能力強，政府和金融機構也更重視其發展，在其遇到困難時也會出手相助。而部分中小企業受條件所限，資本實力較弱、信用等級普遍偏低、取得銀行貸款困難，同時在國有企業、大企業的光環下，容易被政府和金融機構忽視。但現如今，中小企業發展是否健康向好直接關系到社會穩定，因此探究中小企業融資相關問題，既符合中小企業根本利益，也是國家經濟穩定發展的必然趨勢。

二、中小企業融資相關概念

（一）中小企業的概念

中小企業這一說法最早出現在19 世紀末，是一個相對概念，與大企業相比，中小企業是指經營規模、人員規模以及資產規模相對較小的企業，在不同的國家和地區、不同的經濟時期劃分標準也不相同，表1 是我國中小企業劃型標準規定。

表1 中小企業劃型標準規定

（二）融資的概念

企業為了能夠進一步促進戰略發展目標，所進行的吸納資金的行為與過程就是融資。融資又叫金融，體現為企業通過各種渠道到金融市場進行借貸，從而借助充足的資金達到促進企業發展的目的。

（三）中小企業融資渠道

中小企業融資渠道分為內部融資、外部融資兩種方式，內部融資具有原始性，取決于企業內部積累，受企業自主控制。實際上，內部融資在西方發達國家的企業中占據首要地位，內部融資能夠減少交易成本和融資成本，但內部融資也受其資產規模、財務盈虧等各種限制。而外部融資是企業從資本市場、特定投資者那獲得的投資，分為直接和間接兩種方式，直接融資對于投資者來說獲得的收益更多，對籌資者來說能夠節約成本，給予投資者和籌資者自主選擇的空間。而借助金融機構籌集資金，包括銀行貸款和小額機構貸款都屬于間接融資，特點是高成本高風險。企業在選擇融資渠道時，需保持謹慎，要對實際經營管理現狀、融資需面臨的問題以及相應的風險進行精準把握，然后再做出合理判斷。

三、和椿科技（昆山）有限公司融資現狀分析

（一）獲得銀行貸款難度大

和椿科技（昆山）有限公司在當前發展階段，資金主要用于設備采購、購買固定資產，包括設備設施的維護和新產品研發等方面。表是2 和椿2019 年度資金供給情況，由表2 可知2019 年度和椿融資總額為2210 余萬元，其中向銀行貸款占比超過一半。但由于和椿是一家從事自動化機械設備、精密儀器及相關零配件的科技型企業，需要前期投入的資金較多，但想要獲得外部資金支持較為困難，當銀行或其他投資者就融資對和椿進行資質審核時，一方面不能確定其財務信息的真實準確，另一方面在技術研發上投入大量資金，但新產品研發能不能成功能不能上市都是未知數，對銀行而言存在未知風險。

表2 和椿2019年資金供給情況

（二）民間借貸在融資渠道中占比增加

民間借貸相比銀行借款，顯然更符合特殊情況下和椿對資金急需的這一特點，但同時也因為能夠省下繁瑣的審批手續，方便快捷的獲取資金，利率相應較高。即便這樣，對于和椿來說民間借貸確實是可以有效緩解企業融資困境的渠道之一，近年來企業生產規模不斷擴大，需要更多資金周轉，民間借貸為和椿融資提供了不少便利。不久前，和椿與幾家商業銀行就流動資金借款進行談判，但目前還沒有達成一致，主要原因是信用評級不足、加上銀行提供的貸款期限較長不符合企業實際需要，導致貸款成本太高企業難以承受。面對這種困境，和椿把目光轉向民間借貸，僅半個月左右的時間就利用民間借貸融資1000萬元，暫時幫助企業克服了資金緊張的難題。也正是因為這樣，2019年和椿民間借貸占總融資額度的近30%，達600 多萬元，而2015 年還不到百萬元，說明如今民間借貸已在和椿融資方式中的占比越來越高。

（三）仍存在部分資金缺口

和椿過于依賴銀行貸款等外部融資，但由于企業資產規模有限，缺乏擔保物，和椿很難利用現有的廠房、機器設備等抵押物獲得貸款，加上在我國由于中小企業上市困難，企業也很難利用股權融資、債券融資等內部融資方式。這對于正處在發展期的和椿來說，存在資金缺口就很容易面臨難以周轉、資金缺口填補不上的情況，而一旦沒有充足的現金流量，就會影響正常資金運轉，不利于企業穩步健康發展。

圖1 企業融資渠道圖

（四）融資費用負擔較重

企業發展需要大量資金，還要面對激烈的市場競爭環境，企業經營過程中承擔的風險也很大，這更說明技術創新作為其核心競爭力的重要性。因此企業要擴大生產力，要走在市場前列，不斷進行技術創新。針對這一問題，和椿的負責人也表示一旦缺乏營運資金，會嚴重影響企業的資本積累、設備升級，限制企業發展。要爭取獲得更多資金的同時所面臨的高成本確實也是目前和椿融資的現狀，和椿的財務數據顯示，向銀行貸款的話，一年期的貸款利率基本在5%左右，民間借貸的月利率為1.5%～3%，這樣算民間借貸的年化融資成本高達18%～36%，這給和椿造成了較重的財務負擔。

四、和椿科技（昆山）有限公司融資中存在的問題

（一）銀行與企業之間信息不對稱

首先，信息不對稱使得商業銀行不夠了解中小企業的經營發展狀況，和椿這類高科技型中小企業接連涌現，雖然收益比較可觀，但風險高是其顯著特征。銀行為了減少自身的風險，會提高中小企業的融資門檻，使其融資額度大幅受限，發生融資成本增加的情況。其次，我國以商業銀行為代表的金融機構慣來“親大遠小”，為得到更多收益，更情愿提供資金給大型企業。

（二）向民間借貸風險高

門檻低、不需要固定資產抵押、不需要冗長復雜的審核手續，中小企業就能夠拿到大量資金，這是民間借貸的優勢所在。但我國目前沒有完善相關法律政策，民間融資市場并不規范，還存在著許多問題。包括民間借貸機構在內的借貸雙方都需要承擔高風險，也正因為這樣，民間貸款利率也相應高出很多，加上可能還需承擔一定的擔保費，民間借貸這一融資途徑對企業償還貸款造成極大的心理壓力。

（三）企業缺乏長期穩定的資金來源

目前和椿在融資過程中主要是采取負債融資的方式，且大多為短期流動資金貸款，其顯著特點就是應急，每次貸款數額不大，具有資金往來頻繁、周轉率高的特點。一旦資金周轉困難的情況發生時，未與金融機構建立長期穩定的合作關系的弊端就顯現出來了，企業無法獲得長期、大額度的借款支持。

（四）融資成本過高對企業經營發展造成壓力

由和椿資金供給情況可知，目前銀行貸款在企業融資結構中占比過半，其次是民間借貸占近三成，剩下為內部留存。在成立初期，較為依賴內部融資，但隨著企業不斷發展，內部融資遠遠不夠維持企業資金流動，銀行貸款成為和椿的首選渠道。但隨著銀行貸款占企業流動負債的比例不斷增加，符合條件的固定資產抵押物相應減少，急需資金的時候，由于銀行對企業資質方面的要求較為嚴格，手續辦理相對復雜需要很長時間，等不急的情況下，和椿只能轉向民間借貸。根據了解，和椿向銀行貸款年利率平均為5%，而民間借貸利率起伏較大，為18%～36%，如此高的融資成本對和椿經營發展造成壓力。

資料來源：根據和椿財務數據整理所得

五、和椿科技（昆山）有限公司融資困境的原因分析

（一）尚未建立完善的中小企業征信體系

我國征信體系建設還有所欠缺，尚未完全解決銀企間的信息不對稱問題，和椿在向銀行申請貸款時，銀行對其盈利能力、償債能力和營運能力進行全方位的評估，需要耗費大量人力物力，導致銀行的放貸成本增加。由于中小企業普遍具有經營不穩定、信用較差和違約率較高的特點，對銀行來說，即便增加貸款利率，平均收益率也比不上放貸給大型國企。

（二）民間借貸缺乏自律性與他律性

當前民間借貸市場紛繁復雜，各類金融機構、組織名目繁多，但缺乏必要的規范和規章制度導致產生的糾紛不斷，部分中小企業法人和股東利用“融資”名義騙取借貸資金、經營出現困境法人無力償還欠款“跑路”的事件時有發生，同時民間借貸公司得不到保障也面臨高風險，為了追求自身利益最大化不得不繼續提高貸款利率，長此以往，這種惡性循環加劇了民間借貸市場的亂象。

（三）企業管理人員財務知識相對不足

在經濟新常態下，經濟環境復雜多變、市場競爭激烈、面臨的挑戰也更加嚴峻，中小企業由于對環境變動的敏感性較高，加上本身抵抗風險的能力低，受到的沖擊相對更大，這時融資的重要性就更加凸顯。這就需要和椿管理人員具有一定的財務知識，幫助企業及時、足額籌措資金突破融資困境，抓住稍縱即逝的發展機會。據了解，在和椿的管理層中一大半都是技術研發人員出身，他們更看重企業新技術的研發以及研發出的新產品能不能較好地被市場接納，而對相關的財務知識不夠了解，也忽略了對企業財務管理人員的重視，現有的兩名財務人員主要是負責和椿日常經營業務的核算。而且和椿有一部分生產工人是花橋鎮附近居民，本身文化水平不高加之企業對各個崗位員工缺乏有效監管，多方面原因導致企業在2018 年與上海斐訊數據通信技術有限公司發生一起招標投標買賣合同糾紛案，2019 年與員工陳某就解除勞動合同一事鬧得不可開交，這一定程度上對企業造成不好的社會影響，影響投資者進行投資判斷。

（四）政府對中小企業融資政策扶持力度不夠

近幾年我國提出了一系列政策措施，鼓勵和幫助中小企業發展，但政策支持不夠，無法有效針對具體企業發展中的問題進行解決，很多中小企業成長過程中沒有完善的法律法規提供支持和保護，沒有專門的機構為其排憂解難。和椿也反映出由于申請有條件限制，有些項目不夠申請資格，同時負責人還表示，政府沒有建立完善的擔保體系，一些社會擔保機構為了謀求利益最大化，制定的收費項目多收費標準高，這又加重了企業的融資負擔。

六、解決和椿科技（昆山）有限公司融資困境的對策

（一）建立和完善中小企業征信體系

在大數據、云計算和人工智能飛速發展的今天，把人民銀行企業征信體制作為基礎，加快構建中小企業征信體系建設是改善新形勢下中小企業融資困境的基礎和前提，擴大信息共享，按期對外公布中小企業的信用狀況，從而降低金融機構進行投資所需承擔的風險，讓征信體系在企業發展、金融安全、環境保護、社會公正等方面發揮強有力的作用，真正為拓寬和椿融資渠道提供新思路新辦法。

圖2 和椿五年來民間借貸分析圖

（二）企業應努力實現與民間借貸間的合作共贏

在經濟發展新形勢下，建立完善的民間借貸法律制度，加快建設符合標準的監管部門，努力創建一個規范、完善和有序的中小企業民間借貸環境，使中小企業民間借貸真正做到“有法可依，有法必依”。企業也應該加強與民間借貸機構之間的聯系，了解民間借貸的更多信息，在機構的選擇上要更謹慎細致，爭取為雙方都降低融資風險，這樣才能實現企業與民間借貸機構間的合作共贏。

（三）企業應提高自身融資能力

現如今在市場競爭如此激烈的狀況下，中小企業想要立足扎根，就要向外展現良好的企業形象、提高企業管理水平，具體來說就是要嚴格按照相關法律法規的要求，在企業內部完善與財務有關的信息，準確真實地建立會計賬簿。眾所周知，財務信息是外界了解企業的重要途徑，所以做到信息公開透明，保持定期向相關部門提供企業真實的財務情況，逐漸形成良好的企業形象，才能達到金融機構的資質要求，獲得更多融資。像和椿這樣過于依賴銀行貸款等外部融資不是長久之計，增強自身融資能力建設，能夠爭取早日上市，就可以獲得股權融資或債券融資。另外這幾年眾酬、P2P 等新型融資手段的興起也為融資提供新機遇，根據不同成長階段選擇合適的融資方式，幫助和椿更好的規劃其日后發展。

（四）讓政府成為幫助企業發展地堅強后盾

有關部門應在現有基礎上增加對中小企業發展的資金扶持，做到認真聽取中小企業、聽取更多民眾的意見，保證對中小企業融資問題做到具體問題具體處置。對于和椿這類高科技型中小企業，相關部門可以考慮在技術研發方面給予一定補助，對于企業普遍反映的稅負重這一問題，有關部門需要深入了解企業的意愿，結合具體情況制定措施，例如采取貸款貼息、減免稅收和提高折舊等政策對符合條件的中小企業進行財政稅收方面的支持，保證可以切實有效幫中小企業減免稅費，為中小企業創造優越的外部環境。

七、結論

本文以和椿科技（昆山）有限公司為例，通過調查，深入了解該公司的融資現狀，分析融資面臨的困難，找出融資困境發生的緣由，并作出及時處理。具體結論包括：目前和椿的融資相關現狀是獲得銀行貸款難度大，同時民間借貸在融資渠道中占比增加，仍存在部分資金缺口以及融資費用負擔較重。面臨的問題有銀行與企業之間信息不對稱、民間借貸風險高、企業缺乏長期穩定的資金來源和融資渠道成本過高給企業造成壓力。產生原因是尚未建立完善的中小企業征信體系、民間借貸缺乏自律性與他律性以及政府扶持力度不足。針對這些問題，本文提出以下幾點建議，希望幫助解決和椿融資困境：加快中小企業征信體系建設，企業要努力實現與民間借貸間的合作共贏、努力提高自身融資能力，最后，讓政府作為中小企業的后盾。當然，文中提出的方法也許不能完全解決和椿所面臨的融資困境，但只要政府有關部門、金融機構、中小企業三方齊心協力、相互配合、相互制約，一定能促進中小企業進一步發展，為我國國民經濟和社會發展繼續貢獻力量。