新冠疫情時(shí)期的創(chuàng)新投資

■文/程如煙（中國科學(xué)技術(shù)信息研究所）

新冠疫情使全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，創(chuàng)新投資將不可避免地受到重大影響。2020 年9 月，世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織等發(fā)布《2020 年全球創(chuàng)新指數(shù)報(bào)告：誰為創(chuàng)新出資》。報(bào)告除對131 個(gè)經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新能力進(jìn)行排名外，還針對誰為創(chuàng)新出資這一主題中的多個(gè)專題進(jìn)行了探討。本文對其中三個(gè)專題進(jìn)行介紹：誰為創(chuàng)新出資；創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的資金來源；為“硬科技”創(chuàng)新出資。

一、誰為創(chuàng)新出資

21 世紀(jì)，各國政府和企業(yè)最為關(guān)注的一個(gè)問題是如何最好地資助創(chuàng)新，以促進(jìn)創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。在本次新冠疫情給個(gè)人和經(jīng)濟(jì)造成巨大損失的情況下，這個(gè)問題變得更為緊迫。為此，《2020年全球創(chuàng)新指數(shù)》針對創(chuàng)新融資問題進(jìn)行了專門介紹。

（一）創(chuàng)新融資的最新進(jìn)展

傳統(tǒng)的創(chuàng)新融資機(jī)制包括公共支持計(jì)劃、企業(yè)特定的創(chuàng)新投資以及專門針對創(chuàng)新的市場機(jī)制，如貸款、私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資。 新機(jī)制包括企業(yè)創(chuàng)投、知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場、小額信貸、眾籌等。

盡管最近風(fēng)投交易量因新冠疫情下降，但其在過去20 年間一直在激增。近年來，風(fēng)投交易越來越集中在規(guī)模擴(kuò)大的后期公司和“獨(dú)角獸”公司上。主權(quán)財(cái)富基金在一定程度上促成了這一趨勢，它們向Uber 和WeWork 等公司提供了大量融資。主權(quán)財(cái)富基金與其他投資的不同之處在于，它們的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資時(shí)間長度使其適于投資顛覆性技術(shù)和早期公司。

（二）不同國家和不同行業(yè)所獲的創(chuàng)新融資差異很大

美國歷來是全球最大的風(fēng)險(xiǎn)投資市場。……