IDC云計算行業投資價值分析

韓喬木 河北地質大學經濟學院

一、IDC云計算行業現狀

伴隨著5G技術的發展通訊技術出現革命性進展，一些5G應用概念從科幻走向現實。隨之而來的5G應用面臨爆發，例如：無人駕駛、物聯網、云計算、增強現實（AR）等等。其中，在未來的發展當中以云計算最為突出。

相較于國際先進行列中國云計算發展水平仍存在差距，主要表現在：1）國內外云計算龍頭企業資本開支相差較大；2）收入規模差距較大；3）在整個國際市場超級數據中心數量當中，單單美國就占40%，我國僅占8%，差距同樣較大。我國云計算產業鏈各細分行業整體呈現快速增長態勢。

二、IDC云計算行業未來發展前景

中國IDC產業的發展仍處于高速成長階段，而全球IDC市場則已經開始行業整合。在歷史的進程當中，全球IDC經歷過三個發展階段。分別是計算中心階段、信息中心階段和服務中心階段。高效化、規模集中化、專業化是目前國際IDC市場的三個重要特征。在云計算和5G利好的推動下，海外IDC產業增速大約在20%左右，而國內IDC產業發展增速則是在30%左右，相對于全球發展更為迅速。

在IDC行業當中，地理位置和客戶群體的重要性顯得較為突出。同時要保持系統穩定運行，嚴格控制成本，完善并更新各項管理機制和技術手段，所以在發達城市能占據合理的地理位置以低成本將其開發為云計算機房，是IDC企業前期投資的必經之路同時后期經營策略也十分重要。并且良好的品牌也會具備一定的議價權，而光環新網則是這個行業當中的佼佼者。

三、IDC行業“光環新網”經營狀況

持有核心地段房產資源是光環新網的一個重要優勢。其中通過光環新網的資產負債表，可以看到22%的資產是土地和建筑物，而同行業的數據港只有2%。公司公布2020Q3業績：其中前三季度營收總和為57.22億元，相較于同期增長了6.32%；第三季度營收為17.48億元，相較于2019年三季度下滑9.22%；歸母凈利潤6.82億元，同比增長11.53%。在2020年內，公司新增IDC銷售項目包括北京酒仙橋以及燕郊一、二期、上海嘉定一期的部分機柜。

預計未來2-3年增量IDC項目對應新建機柜數大約為3.5萬個，主要包括：1）燕郊三、四期：預計2021年內將投放其中兩棟數據中心，并且目前客戶簽約率較高。2）房山二期：約6000個機柜，當前建筑主體已經定型，電力線路正在擴容；3）上海嘉定二期：當前用戶簽約狀況良好。預計2021年新增機柜將超過1萬臺，新建項目相比今年將有明顯改善。而2022年上述項目的剩余產能也將大面積釋放。同時天津、長沙、等資源儲備也將有望成為后續產能。

再來看光環新網的各項財務數據指標。從凈資產收益率和每股經營現金流兩個指標下分析光環新網的財務情況（見圖1）。

圖1 光環新網凈資產收益率-攤薄

凈資產收益率是財務分析的一個重要指標，反映公司綜合盈利水平的高低，從圖1當中可以看出光環新網自2016年開始攤薄凈資產收益率逐漸升高，根據同比數據可以得出預計2020年凈資產收益相較于2019年將會有進一步提升。

由圖2可以看出，光環新網的每股經營現金流出現了明顯的好轉。而現金流的轉好往往是一個企業經營狀況趨于良好的重要標志。在國內資金由銀行儲蓄逐漸向資本市場轉移的大環境下，A股市場投資將逐漸成為社會大眾資本投資最主要的途徑。而云計算以及IDC行業的興起也為股市投資者提供了一個極好的參與領域。在該行業中，類似光環新網這樣的優質股票一定會在未來為投資者帶來可觀股權收益。

四、結論

由于機構投資者在市場中的比例逐漸升高、監管的逐漸完善以及交易制度和上市公司質量的不斷提升，這些都是A股市場適宜價值投資的必要基礎。而價值投資最需要關注的幾方面是：行業前景、行業現狀、個股經營狀況和財務指標。這幾方面決定了投資于該行業以及個股所帶來的回報率高低。所以行業以及個股的選擇就顯得十分重要。而目前云計算IDC行業的前景發展確定性高，光環新網在行業當中運營壁壘強，經營狀況良好極具發展前景。

圖2 光環新網每股經營現金流（元）