近期環渤海地區現貨煤價平穩運行

從“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”發布的日度價格運行情況看（見附圖1），近期影響北方港口現貨煤價走勢的因素多空交織、難分伯仲，使得現貨煤價在上下兩難的糾結中進入平穩運行階段。

影響近期北方港口現貨動力煤價格運行的主要因素有以下幾個方面。

第一，山西省朔州地區再次發生礦難事故。繼10月20日山西省潞安集團一煤礦發生瓦斯爆炸事故、10月25日山西省長治市一煤礦發生透水事故之后，11月11日山西省朔州市平魯區一煤礦再次發生透水事故，事故當日，山西省政府在朔州市召開全省煤礦安全生產緊急視頻會議，通報此次透水事故情況，分析全省煤礦安全生產形勢，對安全生產事故防范作出緊急部署，由于此次礦難事故發生在山西省晉北地區，與環渤海地區動力煤市場的關聯度較高，盡管目前此次事故導致煤礦停產范圍較小，對近期沿海地區動力煤價格的積極影響有限，但是鑒于山西省在較短時間內連續發生煤礦安全生產事故，市場擔心近期頻發的礦難事故將對山西省、特別是晉北地區的煤炭生產及產量帶來進一步影響。

第二，10月份的煤炭進口量繼續減少。盡管我國東北地區在煤炭資源存在缺口的情況下，9月底就獲增了1500萬t進口煤炭的指標，有部分已經開始使用，但10月份全國煤炭進口量仍然降至1372.6萬t的年內最低水平，這也是進口量連續第3個月呈現下降態勢（見附圖2），較2019年同期減少1195.9萬t、下降46.6%，較2020年9月份減少495萬t、下降26.5%，同比和環比降幅均呈現放大趨勢。

截至目前，東北地區以外的其他地區仍然沒有獲得新增煤炭進口指標的通知，難免使市場對2020年11、12月份的煤炭進口量產生可能繼續走低的擔憂，從而繼續對近期北方港口內貿動力煤價格產生支撐作用。

第三，2020年冬季動力煤保供工作繼續推進。據來自各方面反饋的消息，主管部門推動的2020年冬季動力煤保供工作正在得到落實和持續推進，繼國家鐵路集團有限公司決定自11月份起在全路開展冬煤保供60天專項行動，進一步加大冬季煤炭運輸組織力度，促進全國煤炭供應穩定，全力保障國民經濟平穩運行和人民群眾安全溫暖過冬之后，大型煤炭企業之一的神華集團為了響應主管部門穩定市場的要求，暫停了其5500kcal/kg外購長協動力煤原有的定價辦法，較大幅度下調了本銷售周期（11月11-17日）5500kcal/kg外購長協動力煤價格。相關企業的類似舉措對近期北方港口現貨煤價走勢帶來不利影響。

第四，北方港口動力煤庫存穩中有增，但仍處低位。一方面，大秦線11月6-12日的日均煤炭發運量達到了126萬t，逐漸恢復到正常水平，比10月份檢修期間日均增加23.5萬t，比2019年同期日均增加9.2萬t，在其作用下，北方港口的動力煤庫存止跌回升，適當壓低了北方港口現貨煤價的看漲情緒；另一方面，從庫存的相對指標看（見附圖3），近期北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港，下同）的動力煤“貨船比”指標持續運行在合理估值下線水平之下，表明北方四港的動力煤供求關系仍然處于賣方市場狀態，繼續對北方港口現貨煤價產生支撐作用。

第五，2020年是“冷冬”的預期仍未確定。一方面，截至目前，2020年冬季是否出現“冷冬”事件仍未確定，這一預期對動力煤市場的積極影響尚未體現；另一方面，截至目前，全國多地氣溫高于歷史同期，未來即使出現“冷冬”，其對動力煤市場的影響程度也需求要觀察。在上述兩方面因素的作用下，“冷冬”概念對近期沿海地區動力煤市場的積極影響有所淡化。