房價(jià)上漲對(duì)制造業(yè)發(fā)展的擠出效應(yīng)

本刊特約評(píng)論員 王宇博士

目前中國制造業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。一方面發(fā)達(dá)國家制造業(yè)回流與新興市場(chǎng)國家爭奪中低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移，對(duì)我國制造業(yè)部門形成雙重壓力;另一方面房地產(chǎn)非理性擴(kuò)張、房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升，對(duì)我國制造業(yè)發(fā)展形成多重?cái)D出。制造業(yè)是立國之本、強(qiáng)國之基、富國之源，從根本上決定著國家的綜合實(shí)力和國際競(jìng)爭力。為了建設(shè)強(qiáng)大的制造業(yè)，本文將分析房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)制造業(yè)發(fā)展的擠出效應(yīng)，并提出政策建議。

一、房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)制造業(yè)發(fā)展的擠出效應(yīng)

房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)制造業(yè)人力資本的擠出效應(yīng)。制造業(yè)部門具有學(xué)習(xí)、積累和傳承效應(yīng)，同時(shí)，制造業(yè)發(fā)展還承擔(dān)著一個(gè)國家技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)家培育的使命。房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升，一方面會(huì)吸引企業(yè)家離開制造業(yè)部門，造成對(duì)企業(yè)家才能的擠出;另一方面會(huì)降低人力資本積累的激勵(lì)，造成對(duì)人力資本的擠出。從根本上講，在所有資本中，最有價(jià)值的投資是人力資本投資，由于房地產(chǎn)部門對(duì)工人的技術(shù)要求相對(duì)較低，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)用工的臨時(shí)性和季節(jié)性，人力資本投資無法得到相應(yīng)的補(bǔ)償和回報(bào)，降低了人們接受教育和培訓(xùn)的意愿和能力，消減了制造業(yè)部門應(yīng)有的學(xué)習(xí)、積累和傳承效應(yīng)。

房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的擠出效應(yīng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的非理性擴(kuò)張會(huì)改變制造業(yè)的創(chuàng)新投入，約束技術(shù)溢出。近年來房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，提高了房地產(chǎn)企業(yè)的投資回報(bào)率，造成房地產(chǎn)部門利潤率上升。與此同時(shí)，制造業(yè)投資回報(bào)率較低，且呈不斷下滑趨勢(shì)。資本的逐利性引導(dǎo)企業(yè)資本從投資回報(bào)率較低的制造業(yè)部門，流向投資回報(bào)率較高的房地產(chǎn)市場(chǎng)，包括資本在內(nèi)的生產(chǎn)要素大量涌入非創(chuàng)造性、非技術(shù)性的房地產(chǎn)行業(yè)，可能形成“逆技術(shù)進(jìn)步傾向”。有實(shí)證研究表明，房價(jià)增長率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)部門研發(fā)經(jīng)費(fèi)占總資產(chǎn)的比重就下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。可見，房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升會(huì)對(duì)制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新投資產(chǎn)生抑制作用，阻礙工業(yè)全要素生產(chǎn)率提升。

房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)制造業(yè)技術(shù)工人就業(yè)的擠出效應(yīng)。制造業(yè)企業(yè)具有較強(qiáng)的專業(yè)性和技術(shù)專用性，是技術(shù)工人的就業(yè)密集型行業(yè)，房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲會(huì)對(duì)制造業(yè)部門的技術(shù)工人就業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。不僅會(huì)消減制造業(yè)部門的勞動(dòng)力規(guī)模，推高制造業(yè)部門的生產(chǎn)成本，壓縮制造業(yè)部門的利潤空間，更為重要的是，可能消減制造業(yè)部門的專業(yè)技術(shù)性工人規(guī)模，形成結(jié)構(gòu)性失業(yè)，造成國內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)就業(yè)率下降。

房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)制造業(yè)外貿(mào)出口的擠出效應(yīng)。房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲會(huì)導(dǎo)致資本逃離制造業(yè)企業(yè)和可貿(mào)易部門，提升出口企業(yè)的生產(chǎn)成本，影響出口企業(yè)的出口增長。有實(shí)證研究表明，我國房地產(chǎn)投資增速每上升1%，制造業(yè)部門出口技術(shù)復(fù)雜度下降0.068%，出口規(guī)模下降0.019%。出口制造業(yè)部門的技術(shù)溢出收窄和投資收益率下降，是房地產(chǎn)市場(chǎng)擴(kuò)張和房地產(chǎn)價(jià)格上升對(duì)制造業(yè)外貿(mào)出口的擠出效應(yīng)。

房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)制造業(yè)投資的擠出效應(yīng)。隨著房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升，房地產(chǎn)企業(yè)投資回報(bào)率不斷增加，并且形成穩(wěn)定預(yù)期，造成一些制造業(yè)部門將資金轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)市場(chǎng)，在一定程度上擠占了其生產(chǎn)性投資。具體講，當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值高于其重置成本時(shí)，房價(jià)上漲改變了制造業(yè)企業(yè)資金配置結(jié)構(gòu)，使更多資金流出制造業(yè)部門、流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。同時(shí)，由于房地產(chǎn)部門投資與制造業(yè)企業(yè)投資預(yù)期收益的不一致性，使房地產(chǎn)企業(yè)形成“高投資收益率—資金流入”，制造業(yè)部門形成“低投資收益率-資金流出”。

二、相關(guān)政策建議

近年來，我國快速擴(kuò)張的房地產(chǎn)市場(chǎng)，持續(xù)上漲的房地產(chǎn)價(jià)格，以及高速增長的房地產(chǎn)投資不僅打破了要素市場(chǎng)均衡，而且產(chǎn)生了“寧炒一座樓、不開一家廠”的反常現(xiàn)象。房地產(chǎn)業(yè)非理性擴(kuò)張和價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)制造業(yè)部門的生產(chǎn)成本、利潤空間和產(chǎn)出績效產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的負(fù)向沖擊，形成了多重?cái)D出效應(yīng)。為了改變這種情況，建設(shè)強(qiáng)大的制造業(yè)，本文提出以下政策建議：

堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒”的基本定位。不能將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，建立健全房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展長效機(jī)制，促進(jìn)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

堅(jiān)持改革的市場(chǎng)化取向，充分激發(fā)市場(chǎng)主體的創(chuàng)造力。推進(jìn)制造業(yè)部門的改革創(chuàng)新，擴(kuò)大制造業(yè)部門的對(duì)外開放，提高制造業(yè)企業(yè)的國際競(jìng)爭力。推出新型基礎(chǔ)設(shè)施投資支持政策，推進(jìn)智能和綠色制造業(yè)發(fā)展，建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大的制造業(yè)部門。建立健全多元化的金融機(jī)構(gòu)體系、多樣性的金融市場(chǎng)體系、包容性金融服務(wù)體系。大力推動(dòng)金融產(chǎn)品、金融工具和金融服務(wù)創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)制造強(qiáng)國建設(shè)的金融支持和金融服務(wù)。