對(duì)A企業(yè)財(cái)務(wù)造假案例分析

周幼蓮

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，資本市場(chǎng)中發(fā)生的許多上市公司財(cái)務(wù)造假事件，不僅給股民們?cè)斐删薮蟮膿p失，還打破了證券市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律，極大地降低了人們對(duì)資本市場(chǎng)的信任。本文以A企業(yè)財(cái)務(wù)造假案例為研究對(duì)象，分析了A企業(yè)財(cái)務(wù)造假的原因及手段，并給出預(yù)防上市公司財(cái)務(wù)造假行為的建議。研究認(rèn)為，預(yù)防上市公司財(cái)務(wù)造假需要財(cái)務(wù)造假識(shí)別技巧的提高、公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制機(jī)制的完善與外部監(jiān)管和業(yè)務(wù)人員職業(yè)道德素養(yǎng)的加強(qiáng)，從而保障投資者的合法權(quán)益，使證券市場(chǎng)健康有序地發(fā)展。

關(guān)鍵詞：A企業(yè);財(cái)務(wù)造假;防治對(duì)策

一、引言

2020年2月初，被稱為國(guó)貨之光，聲稱要取代B企業(yè)在中國(guó)地位的A企業(yè)，被一家針對(duì)中概股的著名做空公司H發(fā)布的一份長(zhǎng)達(dá)89頁(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告揭露了其2019年三、四季度財(cái)務(wù)造假行為。H公司是著名的做空公司，曾經(jīng)做空過輝山乳業(yè)、東方紙業(yè)等許多公司，所以發(fā)出的報(bào)告具有一定的可信度。而且H還專門雇人到A企業(yè)門店視頻錄制進(jìn)行監(jiān)控證實(shí)A企業(yè)的證據(jù)，使廣大民眾信服。同時(shí)Y會(huì)計(jì)事務(wù)所在對(duì)A企業(yè)2019年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審計(jì)時(shí)，發(fā)現(xiàn)A企業(yè)通過偽造業(yè)務(wù)往來虛增了公司相關(guān)時(shí)間段的收入和成本費(fèi)用，將此結(jié)果報(bào)告給審計(jì)委員會(huì)，該企業(yè)的董事會(huì)決定組成專業(yè)的審計(jì)團(tuán)隊(duì)，對(duì)2019年財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行相關(guān)內(nèi)部調(diào)查。一直到2020年4月2日，該企業(yè)才公開承認(rèn)2019年第二季至第四季度財(cái)務(wù)造假22億元，此消息一出，震驚了整個(gè)資本市場(chǎng)，隨即該企業(yè)股盤暴跌百分之八十左右，于2020年5月19日被強(qiáng)制要求退市。本文對(duì)A企業(yè)造假事件的手段及原因進(jìn)行分析，提出防范上市公司財(cái)務(wù)造假的對(duì)策。

二、A企業(yè)財(cái)務(wù)造假分析

1、公司背景

A企業(yè)由錢某創(chuàng)立，于2017年10月在銀河SOHO開了第一家門店，2017年底，其總部設(shè)立在福建省廈門市，A企業(yè)幾乎以閃電速度迅速發(fā)展。2018年1月1日開始在北京、上海等13個(gè)城市陸續(xù)運(yùn)行，2018年5月，五百多家門店布局完工并正式營(yíng)業(yè)。到2018年12月31日止該公司已經(jīng)在全國(guó)22座城市開了兩千多家門店，全面超過B企業(yè)在中國(guó)經(jīng)營(yíng)17年所開門店和所賣咖啡數(shù)量。2019年4月底，A企業(yè)此時(shí)在全國(guó)40座城市扎根，遍布各地，大到城市商場(chǎng)小到學(xué)校食堂。2019年5月16日，確定首次公開募股發(fā)行價(jià)為17美元，17日正式在美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市，用了不到18個(gè)月就迅速實(shí)現(xiàn)了上市。A企業(yè)2018-2019融資情況見表1。

2.財(cái)務(wù)造假手段

（1）虛增收入

把不符合收入確認(rèn)條件的確認(rèn)為當(dāng)期收入，通過關(guān)聯(lián)方交易等方式制造虛假銷售額等。第一步，由于采用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)模式銷售，去A企業(yè)門店購(gòu)物需要下載APP，然后在APP上下單支付購(gòu)買，所以管理人員可以更改后臺(tái)銷售量的數(shù)據(jù)。第二步，讓所有員工注冊(cè)個(gè)人賬號(hào)，購(gòu)買大量代金券，向關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售代金券，以此捏造銷售額。第三步，該公司知道很多人會(huì)去打小票做研究統(tǒng)計(jì)銷售量，所以他們采取特殊的造假模式——小票跳碼，這樣就不能清楚的查出實(shí)際銷售數(shù)量。H公司曾動(dòng)員一千多名員工進(jìn)行監(jiān)控證實(shí)，該公司2019年第三季度每家門店銷售量夸大了百分之六十左右，第四季度夸大了百分之八十左右，收集的2萬(wàn)多張小票中“其他產(chǎn)品”僅占6.2%，而報(bào)表中是22%，導(dǎo)致其他收入虛增了近400%，總共虛增了收入3.97億美元。該公司還調(diào)高了商品售價(jià)，將每件商品凈售價(jià)至少提高了1.23元。

（2）虛增成本費(fèi)用

為了讓財(cái)務(wù)報(bào)表看上去更合理，在虛構(gòu)收入的基礎(chǔ)上，只能虛構(gòu)成本。據(jù)第三方媒體CRT報(bào)道該企業(yè)在2019年第三季度的廣告費(fèi)用虛增了約150%，尤其在F傳媒領(lǐng)域。A公司2019年第二季度廣告費(fèi)總額約為2.4億元，其中F傳媒廣告費(fèi)用為1.4億元，占比64%，2019年第三季度，A企業(yè)報(bào)表上廣告支出為3.82億元，而CRT暗示在A企業(yè)傳媒費(fèi)用為4600萬(wàn)元，僅占A企業(yè)廣告費(fèi)的12%，大大低于之前一季度48%。A企業(yè)共虛增廣告支出3億以上。

（3）虛增利潤(rùn)

由于利潤(rùn)是通過收入減去相關(guān)成本費(fèi)用獲得的，所以可以通過虛增收入或者減少成本費(fèi)用來實(shí)現(xiàn)虛增利潤(rùn)。但通過分析企業(yè)毛利率這個(gè)指標(biāo)，如果毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)，而又無(wú)正當(dāng)理由，那造假的可能性就比較大。A企業(yè)的毛利率從2019年第一季度到第三季度增長(zhǎng)幅度極大，呈現(xiàn)跳躍式的增長(zhǎng)，但是A企業(yè)沒有毛利增長(zhǎng)的合理原因，而同行業(yè)的B企業(yè)毛利率始終在一定幅度內(nèi)波動(dòng)，不存在此現(xiàn)象，所以A企業(yè)存在虛增利潤(rùn)的造假跡象。A企業(yè)與B企業(yè)2019年第一季度至第三季度毛利率見表2。

3.財(cái)務(wù)造假原因

（1）商業(yè)模式帶來的資金壓力

2017年底，A企業(yè)在北京開出了首家門店后，開啟擴(kuò)張“閃電戰(zhàn)”，擴(kuò)張速度超過了他們承諾的用戶增長(zhǎng)速度，其門店迅速遍布全國(guó)各個(gè)城市，緊接著需要買設(shè)備、人工、物料、店租投入，這些都是需要成本資金的，好在A企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初資金充足，錢不是問題，但隨著后來的快速擴(kuò)張，資金耗費(fèi)嚴(yán)重，因此造假就不得已而為之了。新發(fā)展起來的A企業(yè)知名度還不是很高，為了提高銷量，使用了許多促銷方案，比如：大量發(fā)放大尺度優(yōu)惠券有1.8折，2.8折，買二贈(zèng)一，買五贈(zèng)五，邀請(qǐng)新用戶免費(fèi)喝;邀請(qǐng)大牌明星來做代言人，全國(guó)廣告投放、網(wǎng)點(diǎn)迅猛推進(jìn)。A企業(yè)優(yōu)惠力度大，并不是因?yàn)樗某杀镜停褂玫目Х榷蛊焚|(zhì)和同行業(yè)差不多甚至略優(yōu)，所有的這一切都是需要資金的，但是其營(yíng)業(yè)收入彌補(bǔ)不了成本費(fèi)用。

（2）為獲得更多投資

A企業(yè)的客戶是對(duì)價(jià)格高度敏感的客戶群，并不是忠實(shí)食客，對(duì)A企業(yè)品牌的忠誠(chéng)度不高，此時(shí)購(gòu)買只是因?yàn)閮r(jià)格優(yōu)惠，A企業(yè)一旦取消發(fā)放優(yōu)惠券，就會(huì)失去大量客戶，營(yíng)業(yè)收入更會(huì)大大的降低，所以只有繼續(xù)采取“燒錢”的促銷手段，營(yíng)業(yè)收入彌補(bǔ)不了這個(gè)大窟窿，只有通過獲得投資來扭轉(zhuǎn)乾坤。開始A企業(yè)認(rèn)為咖啡在中國(guó)發(fā)展前途暢通，因?yàn)橹袊?guó)是一個(gè)人口大國(guó)，目前除了B企業(yè)沒有大規(guī)模的連鎖店，而咖啡中含有咖啡因，會(huì)使人上癮，只要人們飲用了一段時(shí)間就會(huì)離不開咖啡，進(jìn)而再取消優(yōu)惠，銷售額就會(huì)慢慢漲回。但是他們?nèi)f萬(wàn)沒想到在茶文化濃厚的國(guó)家，咖啡消費(fèi)量較低，他們高質(zhì)量的核心客戶也就少之又少了，就無(wú)法提價(jià)，運(yùn)營(yíng)成本就無(wú)法收回。只有找到投資或者銀行貸款才能維持資金循環(huán)，而投資者是很在乎企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r的，只有粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，使自身業(yè)績(jī)及資產(chǎn)規(guī)模突出同時(shí)給股民呈現(xiàn)出一種良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，就能夠繼續(xù)融資。

（3）公司治理體系和內(nèi)部控制機(jī)制存在缺陷

股東大會(huì)、董事會(huì)、執(zhí)行系統(tǒng)是公司內(nèi)部治理的重要組成部分，這三者是相互制衡和激勵(lì)的，A企業(yè)能夠集體造假，則公司內(nèi)部治理體系沒有起到相互約束的作用，反而相互縱容。其職業(yè)道德素養(yǎng)不高，對(duì)法律沒有敬畏之心，意志不堅(jiān)定，可能受到利益誘惑和壓迫就違背職業(yè)操守。公司的監(jiān)事會(huì)沒有起到作用，監(jiān)察不嚴(yán)沒有起到監(jiān)督作用。公司外部治理主要來自于市場(chǎng)與政府，主要包括產(chǎn)品市場(chǎng)的橫向競(jìng)爭(zhēng)和縱向約束，A企業(yè)的造假表示縱向的約束沒有起到作用。企業(yè)的內(nèi)部控制制度不健全，對(duì)COSO五大要素設(shè)計(jì)上存在缺陷，所以內(nèi)部控制機(jī)制形同虛設(shè)。

（4）社會(huì)監(jiān)管不力

H公司的做空?qǐng)?bào)告，引起大眾對(duì)A企業(yè)的關(guān)注。可以說明社會(huì)監(jiān)查機(jī)構(gòu)工作不力，沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)A企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其存在僥幸心理。Y會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)A企業(yè)上市之前的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了審計(jì)并出具了審計(jì)報(bào)告。2019年度第二季度至第四季度A企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)造假行為，而A企業(yè)在5月上市，說明造假行為是在上市之初。Y會(huì)計(jì)事務(wù)所將A企業(yè)造假情況報(bào)告給了審計(jì)委員會(huì)，公司董事會(huì)因此組成專業(yè)的審計(jì)團(tuán)隊(duì)，對(duì)A企業(yè)2019年財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行相關(guān)內(nèi)部調(diào)查。但最終，Y會(huì)計(jì)事務(wù)所并沒有有效制止A企業(yè)的造假行為，也沒有及時(shí)公布A企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，一直到H公司的做空?qǐng)?bào)告公布，才揭露了A企業(yè)的造假行為。

三、財(cái)務(wù)造假防范對(duì)策

1.提高財(cái)務(wù)造假識(shí)別技巧

即使相關(guān)財(cái)務(wù)造假手段具有很強(qiáng)的欺騙性和專業(yè)性，很難識(shí)別，也并非找不到一丁點(diǎn)作假蹤跡。比如，可以分析財(cái)務(wù)信息的合理性;分析企業(yè)毛利率的變化趨勢(shì);分析關(guān)聯(lián)方交易有無(wú)較大變化，與歷史生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)是否符合;還可以分析企業(yè)的資金進(jìn)出情況，主要是結(jié)合客戶和供應(yīng)商的資金流動(dòng)進(jìn)行分析，看是否存在有疑問的固定資產(chǎn)、在途物質(zhì)和存貨，看單據(jù)是否齊全，是否真實(shí)，金額是否合理。

2.完善上市公司治理體系和內(nèi)部控制機(jī)制

公司內(nèi)部建立獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督或內(nèi)部控制部門，授予特殊權(quán)限，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，還要充分發(fā)揮公司監(jiān)事會(huì)的作用;要注意不相容職務(wù)的分離，保持內(nèi)部治理層的獨(dú)立性和權(quán)威性，要分散最大股東的權(quán)力，以免權(quán)力過大，影響其他股東客觀的發(fā)表意見，要形成一個(gè)相互制約、相互激勵(lì)的結(jié)構(gòu)。公司健全內(nèi)部控制機(jī)制，并使之有效運(yùn)營(yíng)，分離不相容職務(wù)，比如：授權(quán)與審批分離，執(zhí)行人與記錄人分離，登記人與核查人分離等。A企業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)銷售，需要建立一個(gè)適合公司的會(huì)計(jì)控制系統(tǒng)，預(yù)算控制系統(tǒng)，業(yè)績(jī)考核系統(tǒng)。

3.加強(qiáng)外部監(jiān)管

公司邀請(qǐng)社會(huì)審計(jì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督，審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)不定期檢查公司經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)處理，對(duì)一些容易造假出錯(cuò)的賬項(xiàng)經(jīng)常仔細(xì)檢查。對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題及時(shí)與企業(yè)溝通，并制止不法行為。企業(yè)對(duì)同一個(gè)審計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作時(shí)間不能過長(zhǎng)，以免形成依賴關(guān)系，增大造假的可能性，應(yīng)該定期更換審計(jì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，最多合作5年就要更換一次審計(jì)機(jī)構(gòu)。

4.增強(qiáng)公司人員職業(yè)道德素養(yǎng)

上市公司應(yīng)該保持良好的職業(yè)道德素養(yǎng)，有道德底線。管理人員不僅要有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)技能還要有一個(gè)人民應(yīng)該有的良好的道德修養(yǎng)，要誠(chéng)實(shí)守信，還要知法、懂法、守法。會(huì)計(jì)人員要有較強(qiáng)的綜合能力，還必須遵守法律法規(guī)、職業(yè)道德，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性等。

四、結(jié)論

本文通過對(duì)A企業(yè)財(cái)務(wù)造假手段、造假原因的分析，總結(jié)出了防范財(cái)務(wù)造假的對(duì)策，以減少類似事件的發(fā)生。隨著企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，在證券交易所上市獲得更多的融資資金維持公司正常運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，會(huì)引起社會(huì)公眾和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的格外重視，企業(yè)所面臨的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)也更大，所以為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，首先需要企業(yè)自身自覺遵守法律法規(guī)，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，其次需要全社會(huì)共同監(jiān)督，共同努力，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)價(jià)值，打造一個(gè)勢(shì)態(tài)良好的證券交易市場(chǎng)。

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