2020 年的房地產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)收并購(gòu)大潮

本刊訊（記者 張海洋）一日“雙降”，貨幣政策延續(xù)“量?jī)r(jià)攻勢(shì)”。近日，央行實(shí)施了定向降準(zhǔn)并且開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作。MLF 操作利率也如期下調(diào)，下周貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行幾乎是“板上釘釘”。

目前，在銀行間和實(shí)體經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性充裕，貨幣政策傳導(dǎo)通暢。一些分析人士認(rèn)為，應(yīng)對(duì)疫情沖擊還要靠財(cái)政發(fā)力，下一階段財(cái)政政策是重要抓手。

LPR 有望下行：

近日，央行按計(jì)劃實(shí)施定向降準(zhǔn)，釋放約2000 億元長(zhǎng)期資金；同時(shí)，開(kāi)展1000 億元MLF 操作，中標(biāo)利率如期下調(diào)20 個(gè)基點(diǎn)。

3 月末，央行下調(diào)7 天期逆回購(gòu)利率20 個(gè)基點(diǎn)，此次MLF中標(biāo)利率等幅下調(diào)符合預(yù)期。17 日將有2000 億元MLF 到期，而此次操作規(guī)模僅1000 億元。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色認(rèn)為，目前，銀行間流動(dòng)性較為充裕。MLF 需求不大，17日MLF 到期之后應(yīng)不會(huì)續(xù)做。

MLF 利率調(diào)降后，新一輪LPR 下行幾乎是確定的。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬預(yù)計(jì)，20 日1 年期LPR 報(bào)價(jià)將下調(diào)20 個(gè)基點(diǎn)至3.85%，5 年期以上LPR 利率下降10 個(gè)基點(diǎn)至4.65%。

自去年進(jìn)行LPR 改革以來(lái)，“逆回購(gòu)-MLF-LPR”已成為央行引導(dǎo)貸款利率下行標(biāo)準(zhǔn)路徑。目前，1 年期LPR 累計(jì)下行20 個(gè)基點(diǎn)，5 年期LPR 累計(jì)下行10 個(gè)基點(diǎn)。

財(cái)政政策加碼：

目前，銀行間流動(dòng)性充裕。張旭認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)是順暢的，資金沒(méi)有在銀行體系內(nèi)淤積。

“從政策拉動(dòng)貸款增長(zhǎng)效果來(lái)看，一季度人民銀行平均每投放1000 億元長(zhǎng)期流動(dòng)性，就會(huì)拉動(dòng)貸款增長(zhǎng)3500 億元。”張旭表示。

分析人士認(rèn)為，下一階段，財(cái)政政策將成為重頭戲，貨幣政策將會(huì)予以配合。顏色認(rèn)為，應(yīng)提高財(cái)政赤字和專(zhuān)項(xiàng)債額度，推動(dòng)特別國(guó)債盡快落地。