融資性票據(jù)法律制度構(gòu)建探究

王新意

關(guān)鍵詞融資性票據(jù) 法律制度 構(gòu)建

在國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的大背景下，融資性票據(jù)制度的作用也愈發(fā)重要，短期的融資券的發(fā)放行為為融資性票據(jù)制度建立提供了藍(lán)本，同時民間融資票據(jù)的出現(xiàn)也意味著當(dāng)下企業(yè)在發(fā)展過程中對于融資性票據(jù)的需求也越來越強(qiáng)烈，因此有必要通過建立融資性票據(jù)法律制度，進(jìn)一步規(guī)范融資性票據(jù)使用行為，從而推動社會企業(yè)融資實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展保駕護(hù)航。

一、融資性票據(jù)內(nèi)涵分析

首先，從廣義的視角來看，融資性票據(jù)具體指的是發(fā)行者憑借自身的信譽(yù)，在貨幣市場之上發(fā)行的一種能夠到期按票面約定還本付息的債權(quán)憑證，最終達(dá)到融資的目的。必較常見的融資性票據(jù)有大額可轉(zhuǎn)讓的定期存單、國庫券等。從狹義的視角來看，融資性票據(jù)指的是由具有法人資格的非銀行企業(yè)發(fā)行人在貨幣市場上發(fā)行的—種根據(jù)票面金額到期向持票人付現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)，這種商業(yè)票據(jù)同樣依靠的是發(fā)行人自身的信譽(yù)，沒有擔(dān)保與抵押，最終達(dá)到融資的目的。從本質(zhì)上來看，融資性票據(jù)主要以票據(jù)為載體，借助票據(jù)的融資功能進(jìn)行融資，沒有真實(shí)物品交易作為背景，僅僅在貨幣市場進(jìn)行流通，依靠的融資者的信譽(yù)，因此可以說融資性票據(jù)是一種規(guī)范化的信用工具。

在我國當(dāng)下法律范疇中，融資性票據(jù)分為兩類，一類是融資性匯票，一類是融資性本票，其中后者在我國屬于非法票據(jù)，這里不再贅述。而融資性匯票又包含兩種，一是銀行匯票，二是商業(yè)匯票，其中前者屬于即期票據(jù)，本身不具備融資功能;后者屬于一種遠(yuǎn)期票據(jù)，因此具有融資功能。在當(dāng)下我國社會信用基礎(chǔ)之上，商業(yè)匯票只有在銀行承兌匯票后，本身才能發(fā)揮出票據(jù)的信用功能。在司法實(shí)踐中，絕大部分企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票都屬于銀行承兌匯票，這些匯票很多都是以最終融資為目的。還有—些企業(yè)為能夠獲得銀行簽發(fā)的票據(jù)，選擇從法律層面入手，注重滿足法律對真實(shí)交易的要求，通過偽造貿(mào)易背景，獲得銀行信任，通過簽發(fā)銀行承兌匯票來進(jìn)行承兌和貼現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)資金的變相融通。這也從側(cè)面說明了當(dāng)下我國依然缺乏一套完善的融資性票據(jù)法律制度，從而導(dǎo)致融資票據(jù)使用風(fēng)險發(fā)生。

二、融資性票據(jù)法律制度構(gòu)建問題分析

（一）當(dāng)下的《票據(jù)法》限制了票據(jù)的無因性

在票據(jù)無因性理論下，票據(jù)的基礎(chǔ)關(guān)系與票據(jù)關(guān)系是兩種相互獨(dú)立的關(guān)系，票據(jù)權(quán)利只有與自身形成過程有關(guān)，與票據(jù)原因沒有關(guān)系。但對于票據(jù)債務(wù)人來說，如果自身認(rèn)為持票人在獲得票據(jù)時，在主觀上存在惡意的過失或蓄意的欺詐，那么債務(wù)人需要因此擔(dān)負(fù)舉證責(zé)任。換句話說，只要獲得票據(jù)的過程沒有惡意，那么無論怎樣獲得的票據(jù)，都能使得票據(jù)具有保證效果，并因此獲得票面上實(shí)現(xiàn)約定好的金額。這一準(zhǔn)則在發(fā)達(dá)國家早己普遍流行，但在我國《票據(jù)法》中這一準(zhǔn)則尚未得到認(rèn)同，仍要求在利用票據(jù)進(jìn)行融資過程中，都應(yīng)有真實(shí)、合法的債券債務(wù)關(guān)系或交易背景作為打底。但在如今經(jīng)濟(jì)全球化的時代下，我國市場經(jīng)濟(jì)體制得到了蓬勃發(fā)展，對外交流也日益頻繁，因此堅(jiān)持票據(jù)有因理論已經(jīng)不再符合我國當(dāng)下國情，需要順應(yīng)國際票據(jù)市場發(fā)展趨勢，進(jìn)一步明確完整的票據(jù)無因性制度，才能充分發(fā)揮票據(jù)流通功能，推動我國市場經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。

（二）缺乏專門的票據(jù)中介機(jī)構(gòu)

在我國當(dāng)下的票據(jù)業(yè)務(wù)操作中，依然缺乏專業(yè)的交易機(jī)構(gòu)，很多票據(jù)業(yè)務(wù)被分散至信貸、銀行會計(jì)等不同部門之中，無法對票據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一的處理，從而對票據(jù)作用發(fā)揮及票據(jù)市場發(fā)展帶來了嚴(yán)重的影響。從當(dāng)下我國票據(jù)市場上發(fā)展?fàn)顩r來看，實(shí)際參與主體者比較少，僅僅包括商業(yè)銀行、中央銀行以及企業(yè)、少數(shù)事業(yè)單位等，并在不同的參與者主體身份不同，自身代表的利益、職責(zé)也有很多差異性，例如融資者是企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)會則是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，從而導(dǎo)致在票據(jù)經(jīng)營方面較為混亂。盡管當(dāng)下我國存在些票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)，但整體分工不明，仍缺乏廣泛認(rèn)可的、獨(dú)立經(jīng)營的票據(jù)中介專門機(jī)構(gòu)，限制了我國票據(jù)經(jīng)營市場的發(fā)展。

（三）信息披露制度不夠完善

我國《證券法》針對信息披露制度有如下解釋：信息披露制度是指證券發(fā)行主體以相關(guān)法律法規(guī)為依據(jù)，將自身的經(jīng)營信息、財(cái)務(wù)狀況向相關(guān)監(jiān)督管理部門以及投資者提供報告，從而接受來自社會的監(jiān)督的一種制度。對于融資票據(jù)市場而言，也需要這樣一種具有法律效力的信息披露制度，從而對票據(jù)雙方主體行為進(jìn)行有效的規(guī)范。但當(dāng)前我國針對于融資性票據(jù)經(jīng)營依然缺乏有效信息披露制度支撐，從而對于融資性票據(jù)帶來不利影響。

（四）存在一定的融資承兌操作風(fēng)險

在部分企業(yè)實(shí)際經(jīng)營過程中，受票據(jù)融資套利所誘，存在無視法律監(jiān)管要求，通過采取貼現(xiàn)未到期銀行承兌匯票的手段，從而將貼現(xiàn)資金轉(zhuǎn)存為保證金，如此一來，就能通過簽發(fā)高額銀行承兌匯票，虛增銀行存款來為自己謀利;還有的企業(yè)利用金融市場領(lǐng)域內(nèi)的行業(yè)競爭，選擇不同銀行進(jìn)行保證金賬戶開設(shè)，然后簽發(fā)該銀行提供的承兌匯票，隨著通過其他商業(yè)銀行進(jìn)行貼現(xiàn)，再轉(zhuǎn)回貼現(xiàn)資金，如此一來，能夠?qū)崿F(xiàn)循環(huán)開票，最終達(dá)到套取銀行資金的目的。這一舉動銀行保證金規(guī)模能夠得到增長，企業(yè)也能滿足其信貸需求，看似雙方能夠共贏，但是一旦某個資金環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將會引發(fā)嚴(yán)重的承兌風(fēng)險。

三、融資性票據(jù)法律制度構(gòu)建策略

（一）做好票據(jù)無因性制度設(shè)立

在實(shí)際進(jìn)行票據(jù)無因性制度建立時，需要對當(dāng)下《票據(jù)法》進(jìn)行重新修改，在這一過程中，可參考借鑒美國《統(tǒng)一商法典》與德國《票據(jù)法》立法準(zhǔn)則。首先要先明確無因性原則，消除“真實(shí)交易背景”限制，例如抹除票據(jù)法》第10條中，針對票據(jù)流通，需要有真實(shí)交易背景及債權(quán)債務(wù)關(guān)系的規(guī)定，賦予票據(jù)簽發(fā)更多的靈活性，更好推動融資性票據(jù)建立發(fā)展。但同時我們?nèi)砸⒁猓Y(jié)合我國當(dāng)下融資市場發(fā)展現(xiàn)狀，在設(shè)立票據(jù)無因性制度方面，不不能將交易背景完全忽略，針對一些當(dāng)事人采取不正當(dāng)手段利用無因制度，故意將票據(jù)關(guān)系與票據(jù)基礎(chǔ)關(guān)系切斷，以便能夠更好的掩蓋自身沒有實(shí)質(zhì)性權(quán)利的情況，仍需要我們對這一票據(jù)行為進(jìn)行無效判定。總而言之，在進(jìn)行進(jìn)行票據(jù)無因制度設(shè)置時，需要我們結(jié)合實(shí)際，做好全面的考量，從而既能夠達(dá)到促進(jìn)票據(jù)高效快捷流通的目的，又能夠?yàn)槠睋?jù)權(quán)利人的合法權(quán)益提供有效的保障，從而更好地發(fā)揮融資性票據(jù)作用價值，為融資市場發(fā)展注入新的活力。

（二）建立專業(yè)的票據(jù)中介機(jī)構(gòu)

在建立專業(yè)的票據(jù)中介結(jié)構(gòu)時，首先應(yīng)確保機(jī)構(gòu)具有以下兩點(diǎn)基本的特征：一是票據(jù)專營中介機(jī)構(gòu)應(yīng)經(jīng)過地方行政機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)，并對具體經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行精準(zhǔn)的劃分，嚴(yán)禁出現(xiàn)非法業(yè)務(wù)經(jīng)營;二是票據(jù)專營中介機(jī)構(gòu)在具體經(jīng)營各方面應(yīng)具備良好的獨(dú)立性，比如獨(dú)立的經(jīng)營理念、獨(dú)立的法人組織體系等，自負(fù)盈虧。從而使其在自由的市場經(jīng)濟(jì)體制的引領(lǐng)下，形成良性的競爭，促使票據(jù)經(jīng)營中介既有有效集中分散的票據(jù)交易集業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理，同時也有利于降低票據(jù)經(jīng)營成本，有效提升市場運(yùn)作效率。并且在市場競爭體制的主導(dǎo)下，再輔以地方政府的監(jiān)督管理，更有利于公平市場價格競爭機(jī)制的形成，充分發(fā)揮票據(jù)市場功能。

但在具體實(shí)踐方面，由于當(dāng)下我國票據(jù)發(fā)展仍有很大的進(jìn)步空間，因此在具體票據(jù)中介機(jī)構(gòu)建立上，可以借鑒發(fā)達(dá)國家美國建立票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的模式，采用股份制公司的形式，由金融機(jī)構(gòu)控股或由大企業(yè)集團(tuán)投資建立，同時要求機(jī)構(gòu)具備上述兩種特征，在此基礎(chǔ)上，為防止政府對其進(jìn)行過度的干擾，在組建票據(jù)專營機(jī)構(gòu)時，可采用市場化的形式。同時人民銀行在這一過程中應(yīng)負(fù)責(zé)對該機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，針對機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的職業(yè)資格、業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍等進(jìn)行不定期審查，從而保證票據(jù)性專營中介機(jī)構(gòu)能夠穩(wěn)定順利運(yùn)行。

（三）完善信.息披露制度

信息披露制度在降低融資票據(jù)風(fēng)險方面發(fā)揮著非常關(guān)鍵的作用，在具體的風(fēng)險評估方面，信息披露制度將最終決定權(quán)交由資金融通人，相關(guān)的機(jī)構(gòu)不會參與進(jìn)來，沒有利益關(guān)聯(lián)，從而使披露的簽發(fā)融資性票據(jù)企業(yè)具體信息情況更加客觀工作，便于資金融通人做出正確的鞠策，有效降低金融風(fēng)險，信息披露程序有著較強(qiáng)的時效性，主要包含財(cái)務(wù)報告、審計(jì)報告、評級報告等，并不包含具體的債務(wù)。因此企業(yè)信息在經(jīng)過披露后，那么本次在進(jìn)行票據(jù)簽發(fā)時，就能夠有效指出披露的來源，不需要重復(fù)多次披露。但在具體執(zhí)行方面，仍需要票據(jù)簽發(fā)人事先向監(jiān)管機(jī)進(jìn)行信息報備，并保證相關(guān)信息的真實(shí)性。披露簽發(fā)融資性票據(jù)企業(yè)過程中，由信用評級機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對整個過程的監(jiān)督，再輔以完善的信息披露制度配合，才能保證融資性票據(jù)市場得到健康穩(wěn)定順利的發(fā)展，基于此，促進(jìn)信息披露制度不斷完善，也是健全融資性票據(jù)市場運(yùn)行的重要步驟。

（四）做好《票據(jù)法》的重新修訂

為有效降低融資承兌操作風(fēng)險，針對現(xiàn)有的《票據(jù)法》需要做好相應(yīng)的修訂，通過設(shè)立專章，將商業(yè)匯票作進(jìn)一步劃分，比如可劃分為交易性票據(jù)與融資性票據(jù)，同時針對于交易性票據(jù)簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)操作，需要應(yīng)具備真實(shí)的貿(mào)易背景，從而能夠?qū)ζ睋?jù)到期兌付風(fēng)險進(jìn)行有效的控制;針對于融資性票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓操作，則對貿(mào)易背景真實(shí)性不作過于嚴(yán)格的要求，但針對發(fā)行主體，仍需要實(shí)行市場準(zhǔn)入制度，確保每個主體都應(yīng)具備相應(yīng)資格，只有企業(yè)符合相關(guān)條件，才能被授予發(fā)行資格，從而在確定融資性票據(jù)的合法地位的同時，還能夠?qū)ζ滟Y格與范圍進(jìn)行明確的界定，從而更加有利于對融資承兌操作進(jìn)行有效的監(jiān)管，避免風(fēng)險問題出現(xiàn)。

綜上所述，融資性票據(jù)作為企業(yè)進(jìn)行融資的一種重要手段，在推動企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)方面發(fā)揮著非常重要的作用。因此需要充分認(rèn)識到融資性票據(jù)的內(nèi)涵，并從法律層面上認(rèn)識到融資性票據(jù)在執(zhí)行方法存在的問題，最終結(jié)合問題，提出一些針對性對策，從而更好的發(fā)揮融資性票據(jù)的作用，推動企業(yè)實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)定順利的發(fā)展。