創業不同階段互聯網融資模式選擇研究

（內蒙古商貿職業學院，內蒙古 呼和浩特 010070）

一、創業階段劃分

美國管理思想家Ichak Adizes(1989)提出的企業生命周期理論刻畫了一家企業從生到死的完整過程，企業生命周期直觀反映了一個企業從初建到衰退直至消逝的歷程。我國企業生命周期理論以陳佳貴（1995）提出的生命周期六大階段最為著名，并且他將企業成長周期的終結階段定義為蛻變期。此外國內學者張淑英、雍巧云在文章《基于不同生命周期的高新技術企業融資決策》把企業的成長周期分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。陳玉榮（2010）在文章《科技型中小企業各生命周期階段的特點及融資策略》中將企業的生命周期分為種子期、創業期、成長期、成熟期和衰退期5 個階段。

綜上，本文把創業企業生命周期分為種子期、初創期、成長期、成熟期和衰退期。

二、創業各階段特點及其融資需求分析

（一）種子期也成為創意期，是創業的前期，種子期是大學生創業企業成立后經歷的第一個生命周期階段，種子期企業主要側重于技術或產品的開發、測試，需要投入一定的資金，以驗證創意產品的可行性。在該階段，沒有經營利潤流入。此時，創業者需要獲得種子資金等初始融資，融資金額通常較少，但投資者面臨的風險較高。

（二）.孵化期也稱為初創期，創業者為了實現產品的經濟產業價值，在這一階段會尋找合作伙伴等一起注冊公司，這時需要大量的資金用來租辦公樓、購買設備、原材料等，但是這一階段還沒有開始正式經營，所以沒有交易記錄、銀行流水等信息，所以從銀行申請貸款的可能性不大，同時初創期企業市場資源和人力資源相對缺乏。

（三）成長期企業的產品市場初步形成，通過改良商品以吸收更多顧客，例如提供更多的產品選擇和樣式，以滿足不同顧客的需求，此時企業要擴大市場規模，需要大量的資金支持。

（四）成熟期企業初具規模、企業產品市場穩定、企業可抵押資產增多，風險也逐步降低。企業的制度和組織結構逐漸完善。但同時新的競爭者也隨后出現，為了避免過早的進入衰退期，需要企業進一步擴展市場，創新產品等提高效益，解決這些問題仍需要大量資金。

（五）衰退期，在沒有持續的創新下，企業會進入衰退期，其特點是很明顯的，銷售驟減，利潤急降，這時的企業面臨退出市場，或努力調整產品重回初創期。此時企業資金周轉困難，負債加重，如果仍采取激進型的融資策略，勢必會增加企業的總體風險，超出企業可承受范圍。

三、不同創業階段融資模式選擇研究及其建議

根據以上對企業各階段的融資需求分析，進而根據各階段的特點給出其相應的融資建議以供參考。

（一）種子期和初創期融資模式選擇

1.親情融資

2.政府創業資金，創業基金分為創業基金和種子基金，創業基金是以無償或投資資助方式，支持我國大學生依托自主技術成果創辦企業，種子基金以投入少量無償資金的方式，對我國大學生科技創業進行短期孵化。在創業初期要充分利用政府的政策進行融資如科技創新資金。

3.金融租賃，這一方式對于初創企業來說具有融資和融物雙重功能，它能有效解決初創企業由于資金缺乏而無力購置大型生產設備的弊端。

4.P2P 網貸融資，其中的個人對個人業務，個人提交自己的征信信息，通過平臺獲得小額融資，這種針對個人的放款模式，額度小，期限短。

5.天使投資，天使投資的優點在于不看重企業是否盈利、是否有業績或是否具有規模，而且投資人不急于變現，投資周期長，有利于創業者實現當初的規劃。

6.股權眾籌，優質的創業項目一經發布，就很容易籌集到資金。融資速度快，同時增強了眾籌投資者的參與感。通過參與股權眾籌投資，投資人能為項目帶來一定的市場和人脈資源。

（二）成長期和成熟期融資模式選擇

1.風險投資，風險投資相對于天使投資來說，投資額度比較大，天使投資是屬于個人投資行為，資金額度相對不高，風險投資屬于機構行為，其投資項目傾向高科技企業，期限一般較長。

2.銀行貸款，進入成長期、成熟期的企業有了一定抵押資產和信用水平，可以從商業銀行獲得貸款。

3.電商融資，如果是電商企業，那么在這個階段已經有了交易記錄，可以獲得電商融資。

4.P2P 網貸融資，P2P 平臺有針對企業主的信用借款產品和抵押類借款產品，基于大數據的P2P 融資具有精準定位客戶、極速授信批貸、全流程線上操作、差異化自動化定價等優點，可以解決企業的緊急融資需求。

5.私募股權基金，私募股權投資就是投資者尋找優秀的高成長性的未上市公司，注資其中，獲得其一定比例的股份，推動公司發展、上市，此后通過轉讓股權獲利。私募股權融資是成熟期的民營中小企業進行股權眾籌融資的主要方式。其中私募股權投資規模最大。

（三）衰退期融資模式選擇

企業進入衰退期，在融資過程中，要充分考慮自身的償債能力，可選擇以下方式：

1.票據融資，企業在資金不足時，可以利用持有的商業票據進行融資。

2.典當融資，融資速度快；融資門檻不高，條件相比銀行不算苛刻，所以往往用于企業急需資金的情況；融資起點低，最低千元、百元都可典當；融資用途廣，所獲得的資金幾乎可用作所有的用途。其缺點在于融資費用較高。

3.銀行抵押貸款。企業經過成熟期積累了一定的資本設備等資產可以進行抵押貸款，但是銀行在了解到經營狀況后，貸款數額不會太大。

通過以上各階段融資模式分析，我們發現在實際的融資過程中，我們可能會面臨多種融資選擇，具體采用哪種渠道進行融資，要根據企業融資總規模、融資成本、財務風險（流動性風險、償債風險、收益變動風險）和資本結構等來進行具體決策。