美《外國公司問責(zé)法案》逼退中概股？

本報(bào)記者　倪浩

美國眾議院于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日一致通過《外國公司問責(zé)法案》。路透社報(bào)道稱，《外國公司問責(zé)法案》規(guī)定，如果外國公司連續(xù)三年未能遵守美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）審計(jì)準(zhǔn)則，將被禁止在美上市。英國廣播公司（BBC）12月3日的報(bào)道中強(qiáng)調(diào)，雖然法案針對所有外企，但目前美國監(jiān)管部門未能有效獲取審計(jì)文件的上市公司中，中國公司占比超九成。該法案在今年5月已在美國參議院獲得通過。目前美國會(huì)兩院都已通過，下一步將呈送白宮，特朗普簽署后將生效成為法律。

目標(biāo)指向200余家中概股

《華爾街日報(bào)》根據(jù)標(biāo)普全球市場財(cái)智的數(shù)據(jù)顯示，目前有超過250家總部位于中國內(nèi)地或香港的公司在美國各交易所上市，總市值超過2萬億美元。《華爾街日報(bào)》稱，將中概股“踢出美國交易所”將導(dǎo)致巨大的資本流動(dòng)，快速增長的中國企業(yè)紛紛奔赴紐約上市的時(shí)代也將因此終結(jié)。

美國一直在醞釀對中國在美上市公司的限制政策，但是英國《金融時(shí)報(bào)》稍早前在報(bào)道中認(rèn)為，中美間持續(xù)緊張的政治局勢并未削弱中企赴美上市的決心。根據(jù)路孚特的數(shù)據(jù)，截至10月31日，中國企業(yè)2020年赴美IPO籌資金額已超過100億美元，創(chuàng)近五年新高。也有市場機(jī)構(gòu)預(yù)測，今年赴美國上市的中國企業(yè)或達(dá)到30家。這些在美國上市的中企基本得到了國際資本市場的熱烈響應(yīng)。

法案是一把雙刃劍限制在美上市的中概股將是一把雙刃劍。不僅美國投資者的利益受損，也將削弱國際資本對美國市場的信心。

BBC報(bào)道稱，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速使得中概股在美國資本市場表現(xiàn)搶眼，很多機(jī)構(gòu)基金通過重金押注中國企業(yè)的成長而獲益頗豐，華爾街各投行在中企赴美首次公開募股（IPO）中每年賺取數(shù)億美元。如果中概股被強(qiáng)行退市，這把揮向中資企業(yè)的大刀將不可避免地傷及美國投資者，赴美上市的券商中介生意也將受到影響。

中國外交部新聞發(fā)言人華春瑩12月3日表示，該案如果最終成法，將嚴(yán)重削弱全球投資者對美國資本市場的信心，最終將損害美國資本市場的國際地位，損害美國自身利益。

在美國限制政策的打壓下，一些中概股開始尋求美國之外的市場二次上市。BBC稱，全球其它交易所，以及中國國內(nèi)的交易所一直都在創(chuàng)造條件，以便吸引可能不再在美國上市交易的中國公司。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)分析師谷力佛表示，預(yù)計(jì)這些公司將有充足時(shí)間來完成二次上市。在這個(gè)過程中，香港成為最大的受益者。如果中概股回流香港，將帶來超過5000億美元的資金，這將強(qiáng)化香港作為亞洲金融中心的地位。

長城證券分析師吳金鐸12月3日對《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者分析稱，未來存在某些中概股被迫退市的可能性。中概股現(xiàn)在開始就可以做好備案，一方面與中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)做好協(xié)商如何正確公正合理合法地披露審計(jì)信息；另一方面，如果確實(shí)存在審計(jì)信息無法向美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)公開的情形，做好預(yù)案退市或者在中國香港和內(nèi)地上市。交銀國際董事總經(jīng)理洪灝此前接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，A股科創(chuàng)板和香港證交所都對上市制度進(jìn)行了完善，中概股回歸已無制度障礙。他認(rèn)為，《外國公司問責(zé)法案》最終生效成為法律幾無懸念，但中概股即便被迫大規(guī)模撤離實(shí)際影響也并不大。

“找到解決方案對雙方都好”

中美之間的分歧主要體現(xiàn)在對上市公司的監(jiān)管合作上。BBC報(bào)道說，通常而言，在美國上市的公司都要經(jīng)過PCAOB的審計(jì)。不過，這項(xiàng)規(guī)定與中國的法律法規(guī)相沖突。雖然如此，市場多有聲音認(rèn)識(shí)，中美之間還是應(yīng)該在法案之外找到更好的解決辦法。

《華爾街日報(bào)》稱，從中概股上市獲益頗豐的紐約證券交易所和納斯達(dá)克的高管都批評(píng)了這項(xiàng)立法，認(rèn)為美國“可以用不那么激烈的方式來解決爭端”。紐約證券交易所前亞太上市部門主管伊耶基稱，“這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體及金融市場互相緊密關(guān)聯(lián)，很難完全分開。找到一個(gè)雙方都能接受的解決方案對雙方都有好處。”紐約證券交易所發(fā)言人也表示，希望中美在法案給出的3年時(shí)間跨度內(nèi)能夠針對審計(jì)方面的分歧達(dá)成一個(gè)解決方案。

對于美國的政策意圖，中國證監(jiān)會(huì)11月20日表示，中國公司在美上市均按美國相關(guān)法律和規(guī)則要求編制財(cái)務(wù)報(bào)表和履行信息披露義務(wù)。美監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫時(shí)不能檢查為在美上市中國公司提供審計(jì)服務(wù)的中國會(huì)計(jì)師事務(wù)所是跨境監(jiān)管合作領(lǐng)域的問題，并不代表中國公司不遵守美國的相關(guān)法律和規(guī)則要求。對于中美審計(jì)監(jiān)管合作，中國證監(jiān)會(huì)表示已向PCAOB發(fā)送了關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所聯(lián)合檢查的第四版方案建議，期待美方監(jiān)管機(jī)構(gòu)盡快與中方就具體方案開展磋商。▲