股權激勵對企業財務績效的影響探析

張芯菱 楊潔

摘 要：黨的十九大報告中明確提出：“創新是引領發展的第一動力，是建設現代化經濟體系的戰略支撐。”高精尖人才作為促進科技創新成果向生產力轉化的關鍵角色，維系著一個企業的生存與可持續發展，是一個國家最富有競爭力的戰略資源，對國家經濟發展、科技進步起著舉足輕重的作用。企業要更好地吸引與留住人才，必須加強人才激勵，完善激勵制度，擴大股權激勵對企業財務績效的正向影響力。

關鍵詞：股權激勵;財務績效;人才

一、 股權激勵

（一）內涵

所謂股權激勵，是一種員工激勵方式，是緩解股東與管理者之間利益沖突的長期激勵機制。當激勵對象達到事先設定條件時，企業授予部分股東權益，使他們能以股東的角色參與企業的紅利分享，并承擔相應的風險;認識到個人與企業命運共同體，盡可能發揮主人翁的工作熱情，避免短視的非效率投資行為，努力實現企業的長期戰略目標，提升企業績效價值。

（二）模式分析

股權激勵有多種模式，我國上市公司主要采取股票期權、限制性股票這兩種激勵模式。股票期權賦予激勵對象在未來特定日期內以較低價格認購該公司股票的權利，在行權期內，若股票價格高于執行價格（預先約定的價格），有利益空間促使他們執行期權，從而獲得股票差額收益;反之，可選擇放棄權利。在這種股權激勵模式下，一方面，激勵對象的收益來自股票溢價，減少現金開支，相對降低了激勵成本;另一方面，激勵對象成為公司股東，可幫助有效緩解委托代理的現實問題。但是在實際執行過程中，證券市場的波動性與企業經營狀況的風險性往往導致股權激勵的承諾得不到保障，激勵對象不能獲取與自身貢獻相匹配的收益。限制性股票是指激勵對象達到約定的業績條件后，通過拋售企業給定的股票獲取收益的激勵模式。其優點：第一，激勵效果強，嚴格的業績條件可約束激勵對象;第二，穩定收益風險低，吸引力強。其缺點：業績條件、禁售期等限制，延長激勵約束的持續時間，易打擊激勵對象積極性。

二、 股權激勵對企業財務績效影響存在的問題

（一）滯后的股權激勵方案和制度設計

目前，我國股權激勵模式的建設速度未跟上現代企業管理的發展速度。雖然很多企業均積極探索股權激勵模式，但企業盲目跟風的現象較為突出，很多企業未能根據自身情況選擇科學合理的模式，相關的激勵方案以及制度設計與企業本身的實際情況不相匹配。滯后的股權激勵方案與制度設計對企業多元化的發展難以起到正向效應，削弱股權激勵對企業財務績效的推動作用。

（二）相對較小的股權激勵力度

在我國多數的上市企業中，股權激勵的份額安排相對較少，對人才的激勵力度相對有限，缺失吸引力，在一定程度上不能良好調動企業人才的積極性與創造性，從間接上不利于企業長期戰略目標的實現，對企業財務績效的影響也相對較小。

（三）不相匹配的經營業績與收益風險

股權激勵的成功推行是建立在科學合理的業績評估體系與約束條件之上的。若企業不能客觀衡量未來發展情況，制訂準確的業績指標考核，對人才需求缺乏嚴謹科學的判斷，約束條件設置不合理，可能會導致股權激勵實施的有效性得不到保障，甚至提前終止計劃。一方面，企業一旦高估經營額度，并且以高估數額作為設計股權激勵方案的參考標準，會對其正常運轉造成極大的資金壓力，增大其經營風險，嚴重情況會面臨資金鏈斷裂的問題，從而無法兌現對人才的激勵承諾。另一方面，如若企業約束條件過高，企業人才的貢獻程度與收益程度得不到合理匹配，造成工作動力不足，也會影響股權激勵對企業財務績效效能的充分發揮。

三、 優化股權激勵對企業財務績效影響的對策

（一）改進完善股權激勵方案與制度設計

對市場宏觀環境與行業整體情況總體把控，做出合理判斷，同時結合企業自身實際的經營情況進行針對性完善，以便于企業的股權激勵方案既滿足市場價值和行業競爭需求也符合企業未來的可持續發展規劃，強化股權激勵模式對企業財務績效的正面積極影響。除此之外，增強人才對股權激勵方案的認知程度，讓他們對股權激勵方案的業績指標、考核期限、約束條件等細則有充分的了解，保障股權激勵的鼓勵作用能落到實處。

（二）增強股權激勵力度

依據企業和市場情況建立起穩定的股權激勵計劃方案，不斷增強股權激勵份額，保障其長效性。與此同時，設置差異化激勵強度，針對不同崗位的可替代性與貢獻程度確立分級式激勵比例，對于創新型人才和重要骨干加大激勵比重，確保關鍵崗位的股權激勵成效得到保證，從而更好達到提升企業財務績效的效果。

（三）提升經營業績與風險收益的匹配度

根據實際情況，預測正確有效的經營業績指標，并在此基礎上制訂嚴謹、科學、合理的業績條件作為股權激勵方案的判斷標準，保證其與企業的風險收益呈現較高的匹配度，能做出有針對性的理論指導。同時，可結合企業不同季度與不同發展階段的具體情況對業績條件進行動態化的靈活調整，盡可能確保業績條件這一判斷標準的精確性。

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作者簡介：張芯菱，楊潔，西南石油大學。