企業信息的自愿披露與強制披露關系研究

馮明亮 吳春曉 楊博文

(云南大學，云南 昆明650091)

企業信息披露的方式包括強制披露和自愿披露兩種形式，兩者所提供的信息具有同等重要的作用，并且彼此互充、不可替代[1]。近年來，企業財務做賬出現的造假事件頻頻曝光，曾將輝煌的企業瞬間面臨危機，并且商譽掃地[2]。企業信息披露對其真實財務狀況進行虛報和謊報問題的背后，必然存在一定的原因。企業信息披露的真實性與可信度已經遭到公眾的質疑，如何提高企業信息披露的質量水平以及如何更大程度地披露企業相關信息，并重塑企業的市場信譽與企業形象[3]，成為企業信息披露制度研究的焦點。

1 我國企業信息披露存在的問題

1.1 強制披露存在問題分析

企業信息強制性披露存在的問題在安然事件發生之后被社會各界廣泛關注，引起企業信息強制披露制度的進一步改進與優化完善，企業被強制披露的信息內容與范圍越來越大，企業信息的公開度大幅提升[4]。但是，強制披露可能存在的問題也不容忽視，主要包括以下三個方面：

第一，信息披露成本偏高。由于我國對企業信息披露缺乏一整套系統的明確的法律法規，信息披露的法律責任界定不明確，導致企業進行信息披露所承擔的有形成本與無形成本普遍較高。學者研究表明，企業信息披露成本在逐年增大，而且信息披露費用極為高昂，近年來，信息披露費用在210萬元～1000萬元區間的企業就高達33家。

第二，信息披露的監管成本偏高。我國對企業信息披露的監管法律法規詳細而且復雜，僅僅上市公司信息披露準則就高達計38項。當企業信息披露出現違規操作時,監管部門需要調動巨大的人力、物力和財力資源進行調查取證,企業責任追究困難重重，資金耗費巨大。因此，信息披露的監管成本偏高直接增加了國家財政負擔。

第三，強制披露內容存在過量和不足。根據我國信息披露制度規定，企業信息強制性披露內容應當包括公司股票和股東信息。但是，市場調查發現，強制披露內容存在過量和不足。中小投資者和機構投資者把股東數量和內部股東持股情況作為商業機密，以免對其收益造成不利影響。

1.2 自愿披露存在問題分析

第一，自愿披露的成本效益較低。企業自愿披露信息所引起的效益主要包括提升企業的市場誠信度，優化融資環境，改善企業與投資者的關系以及降低企業訴訟風險。但自愿披露也會產生一定的成本，對外公布的信息可能會暴露企業的劣勢所在，造成企業商業機密外泄，引起利益相關者的關注與訴訟，產生一定的商業糾紛。

第二，成本效益判斷難以量化。由于企業信息披露的成本效益難以量化，企業管理者需要憑借以往的經驗進行主觀的判斷，甚至要選擇性地處理將要披露的信息，以免引起商業糾紛，避免產生不必要的訴訟風險，這個工作的難度比較大，需要管理者具備一定的經驗與能力。

2 兩種信息披露方式存在問題的解決方案

2.1 信息內容合理分派

合理分配自愿披露和強制披露的信息，是兩種信息披露制度均衡運用的重要途徑。雖然企業信息在強制披露與自愿披露的選擇上沒有具體的量化的標準，但企業信息披露在兩者之間的合理分派依舊具有一定的原則和方法，主要包括以下三個方面：一是根據信息的特征判斷是信息內容選擇披露方式的最理想途徑。依據信息的可觀測性和可核實性差別比較，來選擇信息的披露方式；二是否采取強制披露取決于信息是否能夠進行有效地監控和執行；三是選擇披露方式的另一個重要標準是信息披露的成本與效益。如果信息披露收益明顯低于成本，主要是涉及企業內部機密的信息，由企業自身來決定是否披露該信息[5]。

2.2 兩種信息披露制度應各有側重

強制披露與自愿披露制度各有側重，兩者可以實現功能互補。由于自愿性信息披露制度主要依據企業的市場經營需要，而強制性信息披露制度則受到法律法規的強制力約束，因此應該發揮其各自的優勢，相輔相成。

2.3 強制性信息披露制度與自愿性信息披露制度的平衡發展

強制性信息披露制度與自愿性信息披露制度之間實現平衡發展的重要保障是綜合考慮投資者利益和企業利益。實現強制披露與自愿披露制度共存互補的同時，要分清楚兩者的主次地位。我國處于市場經濟發展的不成熟階段，企業信息披露應該主要采取強制披露方式，自愿披露作為次要手段。但是，兩種信息披露制度的設計要均衡進行，不可偏頗，自愿性信息披露依然要受到重視，提升企業自愿披露信息的積極性。兩種披露方式的平衡發展有利于信息披露制度的完善和利益相關者的利益維護。

3 結論

我國企業信息披露問題直接關系企業的財務管理水平與公司治理水平的提高，因此企業信息披露質量應該得到進一步提高。現階段我國企業信息自愿披露與強制性披露所存在的問題應該得到政府和企業自身的重視，積極尋找問題產生的根源和解決問題的途徑。通過企業信息內容合理分派，兩種信息披露制度平衡發展，我國企業信息披露會得到很大程度上的改進與優化。但由于本文所涉及的知識面有限和考慮問題的角度限制，并沒有完全從根源上解決該問題，我國企業信息強制性披露與自愿披露所存在的問題仍需進一步研究和完善。

［1］徐明磊.論會計信息強制披露的適度性原則[M].復旦大學出版社，2005（11）.

［2］季榮花，王金龍.企業強制與自愿信息披露的協調利用[J].價值工程，2010（7）.

［3］趙錫堯.企業內部控制信息披露研究[M].東北財經大學出版社，2007（12）.

［4］夏寬云.美國的自愿披露研究[J].上海會計，2003：48-49.

［5］黨紅.試析企業信息強制披露與自愿披露的相對重要性[J].技術經濟，2008（7）：91-98.