《經濟科學》2019 年度優秀論文介紹

《土地財政還是土地金融？——地方政府基礎設施建設融資模式研究》（2019 年第1 期）

基礎設施投資一直受到世界各國政府的高度重視，然而為什么目前很多國家都存在基礎設施投資落后、供給不足的問題，難以復制中國的經濟增長模式？

該文認為地方政府之所以擁有大量的資金支持基礎設施的超速發展，原因在于土地。一方面，地方政府通過出讓土地使用權獲得了高額的土地出讓收入，“土地財政”成為地方政府名副其實的“第二財政”；另一方面，高額的土地出讓收入也為地方政府對外舉債提供了擔保，使他們更有動機提高債務融資水平，廣泛開展“土地金融”活動。“土地財政”和“土地金融”為地方政府提供了源源不斷的資金，大大擴張了地方基礎設施的投資。論文主要聚焦于地方政府對兩種土地融資方式的權衡選擇，以及其對基礎設施建設的影響。文章構建的動態最優化理論模型結論表明，土地價格上漲得越快，地方政府就越傾向于使用土地抵押獲得資金，反之則更傾向于直接出讓土地。基于2008—2013 年地級市相關數據的實證研究結果支持了以上結論。

該文的主要貢獻在于通過理論模型和經驗證據剖析了在土地價格上漲的背景下，作為“理性人”的地方政府如何權衡具有一定替代關系的兩種融資策略，并就如何改變地方政府過度依賴土地融資、規避土地價格波動帶來的債務風險提出了政策建議。

論文作者：北京外國語大學國際商學院 余靖雯、王敏，中山大學嶺南學院 郭凱明。

《勞動力市場摩擦、勞動力再配置與中國的就業周期》（2019 年第3 期）

每當經濟下行，中國都會出現農民工返鄉的現象。由于中國農民工數量龐大，由此造成的農業就業的反周期性對中國總體就業的周期屬性具有十分重要的影響。

該文首先借助計量統計工具刻畫了中美就業以及農業就業和非農就業的周期屬性，發現與美國等發達經濟體不同，中國的農業就業具有明顯的反周期性。農村勞動力的再配置并不特別，關鍵是量級，其對就業周期影響的放大可能是有很多摩擦在起作用，比如農民工在城市落戶較難、在農村還擁有土地等大的制度背景。基于此，論文構建了考慮勞動力市場摩擦的農業和非農兩部門模型，該模型很好地擬合了中國就業的周期特征。文章的主要結論是，中國農村的土地制度、戶籍制度限制、剩余勞動力的分配方式共同解釋了中國就業市場的周期特征：農業部門就業的反周期性和總就業的弱周期性。研究表明，農村對于中國勞動力市場的蓄水池作用能夠平抑總就業的波動。農村土地制度基本穩定對于中國就業市場的穩定具有重要意義。

該文的主要貢獻包括兩個方面，首先從研究主題上，是國內外較早的討論中國就業周期屬性的文章；其次從理論貢獻上，在建模時考慮了勞動市場摩擦，尤其是首次將Lewis（1956）關于剩余勞動力分配方式的關鍵洞見引入新古典兩部門模型中進行分析。

論文作者：北京大學國家發展研究院 趙波，嘉實財富管理有限公司 譚華清。