海外工程承包企業財務風險管理淺析

張會芳

摘要：本文聚焦海外工程承包企業在市場進入、項目承接、投標報價、合同簽訂、項目執行及竣工交付等階段的常見重大財務風險，對這些風險進行分析并力求提出相應的化解方法。

關鍵詞：海外;工程承包;財務風險管理

引言

我國海外工程承包企業在“一帶一路”進程中扮演著不可或缺的先行軍角色，然而能否有效地管理匯率風險、利率風險、材料價格波動風險、稅務風險等財務風險，成為其能否扎根經營、持續發展的關鍵問題之一。

一、市場進入及項目選擇階段財務風險和對策

海外工程承包企業在進入新市場（目標國家）前，通常要對目標國家的政治、經濟、文化、社會發展水平、社會穩定程度等方面進行充分調研，特別是我國與該國雙邊關系的歷史及預期穩定性。財務方面投資環境包括：目標國家財政資金預算、當地貨幣匯率及利率、稅費政策、外匯管制等，以及中國政府和世界銀行等國際性金融組織對其的投資和貸款計劃等。

（一）財政資金

目標國家的財政資金狀況，決定工程承包企業在目標國家承接項目的收款風險高低。進入新市場前，應通過目標國政府部門公開媒介獲取近年的財政收支情況、收入來源、支出去向，以及負債情況和外匯儲備情況;應了解目標國的國際融資是否被國際貨幣基金組織限制或控制;應獲取中國政府對目標國的優惠貸款項目落地情況及未來貸款計劃等。

在項目選擇時，應考慮當地資金、中國政府優惠貸款及國際金融機構貸款項目搭配獲取，便于滿足不同項目間國際采購與當地采購的貨幣搭配，降低換匯成本，提高資金使用效率;同時防范項目空檔期間的隊伍流失和設備閑置風險。

（二）稅費政策

財務人員應結合主營業務進行針對性調查，重點包括工程行業相關稅費政策，掌握涉及的稅種、稅率、外資企業優惠政策，以及與我國簽訂的雙邊稅收協定等。防范在成本測算、收款結算及納稅申報等關鍵節點不符合當地稅法要求，引發項目成本估計不足或被罰款等風險。

同時，在目標國家設置法律主體，比如設立分公司、辦事處或子公司，也應充分考慮相關稅務成本和財務風險，包括資本弱化、跨境所得稅（抵免）匯算等問題。

（三）匯率及利率

為防范貨幣貶值風險并測算可控資金成本，應了解近3～5年的當地幣與美元、歐元或其他國際貨幣的匯率變動情況，咨詢未來預期匯率走勢情況。了解當地的融資條件和融資成本等，比如非洲國家的商業銀行資金成本是可以談判的，融資達到一定額度，資金成本優惠幅度相當可觀，存款利率根據資金量大小也可以談價格，在這些國家選擇融資機構應在安全可靠的基礎上多做比較。

（四）外匯管制

目標國外匯管制關系到項目的海外采購、利潤匯回渠道等風險的評估。應咨詢當地專業機構關于外匯匯出的條件、限制及稅費，以及個人出入境攜帶外幣現金的數量限制等。打通海外采購、利潤匯回渠道，同時防范員工個人出入境時攜帶外幣現金過多被沒收或罰款的風險。

上述調研工作應形成國別報告，同時為保證調研報告的及時性和有效性，應每年度對相關內容進行跟蹤調研，及時更新。

二、投標報價階段的財務風險和對策

海外工程承包企業承接的項目因地域、文化和經濟發展水平存在一定差異，施工技術標準也存在一定差異，所以報價復雜程度遠比國內大得多，風險排查及識別難度也大為增加。有效識別重大風險，是投標報價階段的重要任務，也是決定項目財務目標能否實現的風險源頭控制點。

（一）工作量及工期估算

專業人員在對招標文件詳細審閱和研究的基礎上，應對招標文件中沒有明確的重大事項主動提出質詢，對于不符合技術規范的事項要予以澄清和明確，應派人現場踏勘，不能主觀臆斷憑經驗做出判斷。而后應通過對圖紙和招標文件比對、審查和復核，防止因工作量清單漏項、內容不完整導致報價錯誤。

同時，也要結合目標國季節、文化等特點，對設計工期的合理性及自身施工能力進行評估，防止因項目不能如期完工導致成本升高或被業主罰款，甚至解約等風險。比如非洲大部分地區分旱季和雨季，施工淡旺季明顯，旱季是施工旺季，雨季施工難度增大及進度放緩。

（二）價格預計

承接項目報價要對當地“人、材、機”三方面價格進行充分調查和評估。工程材料，一般占工程成本的60%～70%左右，按當地采購和海外采購，分別調查價格，取材地與施工地的距離，氣候、水文差異等產生的額外成本，海外采購的采購周期、匯率變動等都應充分估計。機械設備，現有設備作業能力、新增設備成本預算、機械設備動遷費用等均應充分估計。人工成本，充分考慮屬地化員工的工資、福利、勞保及社保等合規成本，同時也要綜合考慮物價上漲以及當地工會組織的談判力等因素，給人工成本留有逐年上浮的空間。

同時，為遵從“綠色原則”及目標國對環境保護的具體要求，項目施工相應的安全成本和環境保護成本應在投報價中給予充分預計。

（三）稅費測算

增值稅、進口關稅及預扣稅是工程項目常見稅種，應重點關注招標文件中是否明確哪些稅費可以免除，不免除的稅費是否已經足額計算在報價中，政府已經公布的預期稅費調整政策對報價的影響是否考慮在報價中。比如，一些國家的增值稅、所得稅稅率在不同的年度會有變化，若稅費預測不足，可能直接導致項目由盈利轉為虧損。

即便上述重大事項測算到位，在項目執行過程中總會有預計不到的情況發生，預留一定比例的風險費用還是非常有必要的。

三、項目合同簽訂階段的財務風險和對策

（一）合同定價幣種及支付幣種

海外工程承包項目合同定價一般會采用國際通用貨幣，支付幣種會存在兩種或更多貨幣即國際通用貨幣和當地幣。合同定價幣種選擇的余地不大，主要的財務風險來源于支付幣種比例確定，以及實際付款與約定幣種不一致時處理規則的條款。

首先，合同談判階段應爭取國際通用貨幣占比最大，或者有針對性地確定項目材料（海外采購和當地采購）對應支付幣種，降低匯率變動及材料價格波動帶來損失的風險。其次，付款條款中應約定當實際支付幣種與合同約定不一致時，采用的折算匯率是固定匯率還是支付時點的即期匯率，在簽訂合同之前應對定價貨幣匯率預期走勢進行合理預判。

（二）匯率波動及材料價格波動

合同應明確匯兌損失承擔主體，通常應約定業主負擔或分擔匯率波動損失，同理，材料價格波動風險也要明確由業主承擔或分擔。合同簽訂日的主要原料物價清單，要作為合同資料的一部分附后。

（三）稅費免征與抵扣

合同簽訂階段重大涉稅事項包括：進口設備物資是否免進口關稅，增值稅銷項稅是業主代扣還是支付給承包方等。稅費減免，應明確約定由業主方還是承包方負責辦理以及如何辦理，如最終因無法辦理導致無法免稅，相關稅費應由業主方承擔。增值稅銷項稅，應盡量要求業主方支付給承包方而非直接代扣，因為項目采購進項稅稅票可以抵扣銷項稅，如銷項稅被業主直接扣繳，將導致承包方賬面累積大額無法抵扣的進項稅額，進而增加項目成本。

四、項目執行及交付階段財務風險和對策

項目執行階段是最能體現海外工程企業管理水平和組織能力的關鍵環節，該環節最為復雜，各種事先預計到的和未預計到的風險均有可能暴露。

（一）收款風險及對策

在合同簽訂階段應盡量提高預付款比例，項目落地后應積極推動業主盡早支付預付款。應收賬款的回收往往是工程企業最大的難題，這些款項不但占用營運資金，使企業資金成本升高，且易發生壞賬風險，在外部融資能力不足的情況下，可能因此導致現金流枯竭進而使海外工程承包企業走向破產。

（1）控制墊資，及時預警，適時踩剎車。在項目施工過程中需對業主的財務情況、信用狀況以及支付能力，進行動態評估，從而適度調整施工進度，當產值大于收款達到一定比例的時候，可提前向業主發出預警，如進度款不能及時結算，承包方將采用暫緩施工、停工等措施。財務人員掌握項目收款及產值動態信息，且經授權在發生墊支時可采取停止支付項目采購款等硬性手段，所以在防控墊資風險的過程中應起到及時踩剎車的作用。

（2）項目收款納入績效考核體系。發生超額墊資現象可能因為和業主保持良好商務關系的需要，也可能因為企業內部績效考核的需要。績效考核不能簡單地以利潤為基礎，當期產值的當期收款比例也應作為考核指標，收款指標完不成，績效獎金應相應扣減。

（3）應收賬款質押及優質資產置換。在應收賬款回收期較長，企業又急需營運資金的情況下，可以用業主已經簽認的工程賬單對金融機構出質，獲得一定額度的短期融資。對于壞賬風險較高的應收款項可以考慮與業主協商，以應收賬款換優質資源，包括優質地塊、原油等。

（二）營運資金風險及對策

工程款結算的滯后，嚴重影響企業現金流量，而企業預收的工程款項往往難以彌補流動資產占用的資金金額。在營運資金緊張的情況下，需要增加銀行短期借款等予以補充，進而造成企業財務費用的增加，償債風險增大。

財務人員在平衡資金過程中，要把營運資金壓力傳遞給項目收款端，著力于推動內生現金流開拓能力的提升，而非一味利用外部融資，要防范外部融資使用過度，給企業帶來償債風險。

（三）材料價格及匯率波動風險及對策

（1）規模采購及國外直接進口。要與當地有實力的公司建立材料采購戰略伙伴關系，簽訂長期供應合同，爭取最優惠的和相對穩定的價格進行物資采購，規避價格波動風險。對于中國境內價格優勢明顯的工程物資和工程設備，要從中國國內進口，以節省采購成本，規避當地通貨膨脹的價格風險。

（2）充分利用菲迪克合同條款。當材料價格波動時，對上漲的原材料價格進行價格調差，調差金額由業主承擔，從而規避通貨膨脹引起的商品價格波動風險。同理，也適用于海外采購原材料的匯率的調差，進口原材料時，如結算貨幣貶值，匯率的材料調差由業主承擔或分擔，從而規避匯率變動帶來的商品價格風險。

（四）稅務風險及對策

執行階段稅務風險主要包括核算風險和票據風險。一是會計核算是否滿足當地會計準則的要求以及稅法的要求，雖然應稅利潤和會計利潤總會存在一些調整因素，但遵從當地會計準則始終是合理計稅的根本基礎;二是票據完整性，包括材料采購票據進項稅票是否完整獲取，預扣稅發票是否全部從業主方獲取等。防范這些風險的措施包括：聘請當地財務人士加入財務團隊;要求商務人員積極向業主獲取預扣稅發票，要求采購人員在采購時必須獲取增值稅進項稅發票，并將這些基礎工作納入個人績效考核指標體系。

（五）竣工交付風險及對策

項目竣工交付階段，應提前安排好機器設備及人員退場，避免大型機械設備和不需要人員滯留現場產生高額費用;及時清收應收款項，整理索賠事項并及時提交業主和監理簽批，并對需要關閉的保函進行及時回收。財務人員應按照會計政策計提質保費用，在項目進入質保期后，清晰核算質保費用;對于業主扣留的項目質保金，積極與業主談判，嘗試采用質保金保函方式將質保金予以提前釋放。項目結束后要做好項目財務清理及財務檔案保管工作。

結語

綜上所述，海外工程承包企業在不同國家，不同時期面臨的重大財務風險不盡相同，但分階段對其面臨的風險點進行分析，將有助于海外工程承包企業對其重大財務風險進行框架性、體系化梳理，并為其尋求風險化解措施提供一定借鑒意義。

參考文獻

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