食品飲料企業發展勢頭良好

宋寒業

近期，在大盤震蕩走勢的情況下，食品飲料板塊繼續維持其強勁走勢。隨著各公司半年報逐漸披露，食品飲料行業業績在疫情影響下表現如何？未來食品飲料行業是否仍有上升空間？

三分之二業績上升

截至8月26日，共有60家食品飲料行業上市公司披露中報業績，其中，37家公司上半年凈利潤實現同比增長，占比61.67%。包括恒順醋業、海欣食品、三全食品等在內的8家公司上半年凈利潤實現同比翻番。

作為白酒類龍頭股，貴州茅臺中報顯示其業績延續景氣趨勢。數據顯示，上半年實現營業收入439.53億元，同比增長11.31%；歸母凈利潤226.02億元，同比增長13.29%。

值得關注的是，今年以來，國內調味品頭部企業——海天味業股價連創新高，由90多元到183元，股價翻番吸引了眾多投資者，因此，海天味業半年報備受關注。8月27日晚間，海天味業發布半年報顯示，上半年公司營業收入115.95億元，同比增長14.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤32.53億元，同比增長18.27%。從銷售渠道看，海天味業線下渠道收入107.83億元，增幅達13.74%，受疫情影響較少，而線上收入2.14億元，同比增長3.43%。

備受市場關注的“榨菜王”涪陵榨菜也實現凈利潤持續增長。半年報顯示，報告期內，涪陵榨菜實現營業收入11.98億元，同比增長10.28%；實現歸母凈利潤4.04億元，同比增長28.44%；實現扣非后歸母凈利潤3.94億元，同比增長26.42%。

除此之外，好想你上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤22.56億元，同比增長1680%；三全食品上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤31420.15萬元，同比增長322.19%；桃李面包上半年，公司營業利潤為52914.52萬元，較上年同期增長了38.17%……

渤海證券指出，食品飲料板塊整體表現相對強勢，主要是受到已披露個股中報業績提振。從已披露的大眾業績情況來看，二季度營收增速普遍由于下游補庫存的需求有所加速，但剔除該影響后，未來大眾品的營收增速或會趨于合理水平。

三分之一利潤下滑

盡管不少企業上半年業績表現亮眼，但仍有企業受疫情影響，營業收入或凈利潤出現下滑。

香飄飄半年報顯示，今年上半年，香飄飄營業收入為9.91億元，同比下降28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6388.24萬元，上年同期為盈利2352.96萬元。香飄飄在其公告中表示，營業收入變動主要系受新冠肺炎疫情影響，銷量下滑所致。

擁有“三元”“八喜”等知名度較高品牌的三元股份年報顯示營業收入下降。據悉，上半年公司總體實現營業收入34.04億元，同比下降18.43%（其中，新收入準則影響7.3%）；實現凈利潤-1億元，同比減少155.06%。對此，三元股份表示，上半年公司下屬各項業務受疫情影響較大，且從今年起執行新的收入準則。但三元股份自二季度全面恢復各項業務，6月份基本整體恢復至去年同期水平，扭虧為盈。

隨著疫情得到控制，經濟發展呈現穩定轉好態勢大背景下，生產生活逐步恢復，各大企業經營情況改善，三季度業績或將好轉。

證券市場趨勢向好

食品飲料行業多家公司股價屢創新高，各大基金、私募公司也表示看好消費飲料行業，加大持倉力度。但目前市場波動幅度明顯加大，未來食品飲料行業市場格局是否會發生變化？

中信證券指出，消費升級下，今年下半年，白酒、啤酒、乳品有望出現強者恒強的馬太效應。其中，疫情沖擊下，白酒商業模式優越性凸顯，龍頭酒企變危為機搶占市場，成長趨勢不變。同時，疫情也進一步加速行業集中度提升，諸如肉制品、調味品、休閑食品等子板塊的頭部企業亦優勢明顯。

國海證券表示，隨著疫情好轉，企業陸續復工，對餐飲具備替代性消費的掛面和速凍面食要好于人們正常消費的乳制品和肉制品，線上、商超和便利店渠道銷售的休閑零食和烘焙食品要好于餐飲消費的酒類、調味品和部分在高鐵、機場消費的休閑鹵制品等。

民生證券指出，目前，乳制品板塊為整個食品飲料板塊估值最低的子板塊，配置價值凸顯。民生證券進一步分析，認為未來半年到一年，行業并購尤其是跨國并購也有望進入提速期，有望對板塊形成情緒提振。未來整體行業競爭將在更高質量、更高維度層面展開，而龍頭在上游層面的布局將加劇行業份額向頭部聚攏集中。

招商證券則看好包裝水行業前景，認為小包裝水放量增長時代已經過去，進入集中和升級階段。首先可以看到份額向龍頭企業集中，其次產品價格帶的直接升級以及產品結構的升級，有望打開小包裝水價格空間；大包裝水剛剛起步，多種消費場景涌現，未來空間更大。長期來看，預計大包裝水與凈水器同時存在，飲水機逐漸被取代。參照美國經驗，大包裝水人均銷量在37L-42L之間，我國行業發展空間大。近幾年各龍頭紛紛加碼大包裝，打造多種消費場景。