淺談PPP項目投融資管理與風險防范

張雅琦

摘要：PPP項目的融資鏈包含的內容眾多，在實際的管理活動中會受到其他因素的影響。因此，在進行項目管理活動中，須提出風險防范措施，使得PPP項目的風險得到有效控制。本文分析了PPP項目實施過程中可能出現的主要融資風險，并提出了相關的防控措施。

關鍵詞：PPP;項目投融資管理;風險防范

一、 PPP項目投融資管理與風險問題梳理

1.1項目公司原因

PPP項目的合作雙方分別是有關機構部門和社會資本，在合同規定中，有關機構部門在項目合作中除了需要支付注冊資本以外，不需要承擔任何的投融資責任，社會資本是PPP項目投融資的主體，承擔著大部分的PPP項目投融資管理與風險。大多數項目公司的資產規模都不是很大，在投融資的過程中也無法很好地為PPP項目提供充足的資金流，有些PPP項目甚至不是項目公司的直屬項目，導致PPP項目的投融資困難加大。

1.2銀行原因融資不到位

為了充分體現融資能力，社會資本在投標文件中出具和銀行簽訂的諸如貸款合作協議、授信額度證明等有助于融資的資料。表面上看，PPP項目融資問題已經解決。實際上，社會資本和銀行真正進行貸款時，銀行還是按照常規的要求進行貸款審批，對主體授信條件、信用評級、增信擔保措施等都有嚴格的規定，并且對PPP項目了解不夠，對風險控制更加嚴格，銀行對項目風險把控在其內部常存在分歧，造成融資遲遲不到位，影響了項目融資進度。

1.3社會資本的原因，導致融資困難

一般的來說，當該項目是由國企承擔時，國企具有很雄厚的資金，而且國企的技術非常的發達，信用度也非常的高，那么項目在融資時就很容易受到銀行的青睞。現實中，大多數國企不愿意為項目公司做融資擔保，更愿意由項目公司自身完成融資，主要是考慮國企自身內控風險管控的影響，受到一些制度的約束，對項目公司資產負債狀況、現金流、盈利能力、償債能力等的情況的不確定性，會有增加財務等方面的風險可能。而對于民營企業來說，自身的資金就比較薄弱，而且信譽度較國企來比較低，這就意味著，企業要從銀行貸款的時候，貸款利息、貸款的難度都非常的大，因此當有關機構部門有一些項目的時候，優先就會考慮國企而不是民營企業。這就造成了民營企業只能參與一些規模比較小的PPP項目，而對于一些規模很大的PPP項目來說，有關機構部門將很多的傾向于國企進行參與。

1.4有關機構部門原因融資不到位

雖然有關機構部門對PPP項目融資不承擔責任，但有關機構部門的信用、財政狀況，以及對項目的要求會對融資產生一定的影響。絕大部分PPP項目都需要有關機構部門承擔支付責任，一般來說，有關機構部門的財政狀況越差、層級越低，融資難度越大。有關機構部門對合同的履約情況會直接影響金融機構對項目來自財政補貼收入的認可度，另外，有些有關機構部門對社會資本投資回報率提出過低要求，績效考核條款過于苛刻等，這種情況下，項目還款來源或未來收益具有較大不確定性，金融機構風控管理會更加嚴格，造成PPP項目融資困難。

二、 PPP項目投融資管理與風險防范對策

2.1提高PPP項目盈利能力

PPP項目的有序發展離不開有關機構部門部門和社會資本的協同合作，因此，有關機構部門部門和社會資本要以PPP項目為基礎，建立良好的合作伙伴關系，以提高PPP項目質量以及供給關系為發展目標，充分發揮出有關機構部門的監管職能和社會資本的投融資管理能力，從PPP項目的經營環境、項目可行性分析、投融資風險管控等方面入手，切實提高PPP項目的應力能力，提高PPP項目的吸引力，以此憑借PPP項目自身的資產和收益就可有效解決融資的現實問題，吸引更多的投資者參與到PPP項目中，銀行也會更加原因為項目提供貸款服務，確保了PPP項目資金的充足。

2.2拓寬投融資渠道

現行PPP項目融資過于偏重銀行貸款。理論上講，融資的多樣性有利于風險的分散。而當前PPP項目一般都是相對單一的投資結構、單一的還款結構、單一的資金來源，不利于分散項目風險，無法有效降低資金成本，人為增大項目的風險。可以運用基金、股票、債權、信托和其他金融工具作為融資工具，特別是增加保險資金、社保基金、養老基金等長期資金參與PPP項目的積極性，能夠保證資金穩定，促進PPP項目長期發展。

2.3加強對社會資本的審核

在社會資本的采購文件中，要求社會資本要有充足的資金實力和融資能力，避免由于社會資本沒有足夠的資金，或者由于經營狀況惡化導致社會資本拿不出足夠的資金作為PPP項目的資本金，除了資本金外，社會資本還要有很強的融資能力，在投標文件中，要求出示與貸款機構簽署的針對本項目的融資協議或者貸款意向書等融資文件，中標后確保及時支付。

另外，財務投資人以聯合體成員的身份加入社會資本當中，也是解決資本金問題的一個辦法，應按照“穿透原則”加強資本金審查，確保資本金來源合法合規，融資項目滿足規定的資本金比例要求，避免存在以“名股實債”、股東借款、借貸資全流程，并制訂和落實相應的工作規范和制度，確保檔案數字化成果的真實性、可用性和規范性。

2.4加強地方有關機構部門信用建設，完善守信踐諾機制

對因有關機構部門違約等導致社會資本財產權受到損害等情形，進一步完善賠償和投訴機制。將有關機構部門履約和守諾服務納入有關機構部門績效評價體系，建立地方有關機構部門失信記錄，建立健全有關機構部門失信責任追究制度及責任倒查機制，加大對有關機構部門失信行為懲戒力度。將有關機構部門信用評估結果告知社會，對有關PPP項目采取內部監督與社會監督并行的監督體制，接受外界對有關機構部門行為的投訴。打消社會資本對有關機構部門失信的擔憂，提高社會資本參與PPP項目的積極性。

結語：

PPP項目的投融資管理與風險問題有很多，因此，在開展PPP項目的時候，要從項目投融資方式入手，梳理可能發生的投融資管理與風險問題，通過科學的分析和討論，制定出具有針對性的防范措施，將風險降到最低，保證PPP項目的有序發展，促進我國PPP項目投融資模式不斷優化和改善。

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