國際工程項目常用融資模式分析

薛玫

摘 要：合理規劃國際工程項目的融資方案，不僅能提高項目的可行性，還能增強企業的綜合管理能力，也同時反映了企業所屬政府的外貿政策支持度。通過拓寬國際工程項目的融資渠道，積極發展我國國際工程項目，一方面可以有效提高我國的國際競爭力，另一方面可以利用國際市場完成國內產業結構的調整，更好地為國民經濟服務。

關鍵詞：項目融資;出口買方信貸;出口賣方信貸;對外優惠貸款與優惠出口買方信貸;海外投資保險

伴隨國際工程項目的競爭程度日益加劇，國際工程項目的服務復雜程度也日漸加大，國際競爭性投標項目日益減少，各國項目發起人均將企業的投融資方案做為選擇合作的重要標準。目前部分發達國家的企業依靠強大的資金實力和所屬國政府對出口信貸的支持等優勢，在劇烈的競爭市場中搶得先機。

我國從事國際工程項目的企業主要分為兩種：一是從國有外貿企業轉型，通常稱為“窗口公司”，此類企業沒有專業的設計與施工組織機構，其優勢在于從事國際業務較早，商務和融資經驗相對豐富，劣勢在于對外報價要在設計與施工的分包報價基礎上加價，國際競標類項目中的價格競爭力不足。二是從事國內工程項目起家，早期作為分包商跟著窗口公司走出去，逐步發展到企業直接簽署總承包合同，此類企業的優勢是在國際競標類項目中的價格競爭力和履約能力強，劣勢是商務和融資經驗相對缺乏。

上述企業其共同弱點是融資能力遠不如國際知名企業，融資能力已成為制約我國國際工程行業發展的主要客觀因素，尤其是我國承攬的國際工程主要集中在經濟水平較弱的第三世界國家。因此必須拓寬我國國際工程項目的融資渠道，以提高自身的國際競爭力。

1 出口買方信貸

出口買方信貸是向境外借款人發放的中長期信貸，用于進口商向出口商即期支付商務合同項下的款項，以促進商品、勞務和技術的出口。出口買方信貸的本質屬于一種銀行信用，通過借貸的資本輸出帶動商品輸出。選擇買方信貸可以規避人民幣的升值風險，適合在國際工程項目中全面推廣。

2 出口賣方信貸

如在人民幣升值的情況下，企業選擇出口賣方信貸的方式，到收匯期的利潤空間較小，所以在工程項目初期就需要與商業銀行談好應收賬款的買斷費率，并和出口信用保險公司定好再融資保條件，實現即期收匯，規避人民幣的升值風險。

3 對外優惠貸款與優惠出口買方信貸

對外優惠貸款：指中國政府指定中國進出口銀行對外提供的中長期低息貸款，此貸款具有援助性質。

優惠出口買方信貸：為了配合國家的政策需要，促進國際經濟貿易合作，通過中國進出口銀行辦理，對外提供的特定優惠條件的出口買方信貸貸款。

4 項目融資

4.1 項目融資的功能

實現融資的無追索或有限追索。項目倡導人僅以注入項目公司股份來保證貸款的清償;

實現表外融資。如果項目倡導人直接從銀行貸款，會使負債比率增加，財務指標出現惡化，進而增大未來融資成本。相比之中，項目倡導人的合并資產負債表上就不體現項目公司的融資;

享受稅務優惠的好處。項目融資允許高水平的負債結構，因貸款利息部分可以抵稅，間接代表著資本成本的降低和資本結構的優化。

4.2 項目融資的特點

單純類項目融資：即無追索權項目融資，由項目自身的經營效益決定貸款的還本付息。

具有限追索權項目融資：貸款行要求以貸款項目的經營收益作為還款來源，并由第三方提供擔保，貸款行有權向第三方擔保人追索賠償。

融資渠道廣泛性：正是因為項目融資具有廣泛性的資金籌措渠道，使其適用于大型工程項目，包括項目貸款、政府貸款、出口信貸和多邊金融機構貸款等。

風險分擔：在項目融資中，以合同模式來具體明確各方當事人的風險程度，使得項目在開發和運營中的各類風險在相關方之間進行分擔。具體形式體現以融資合同、商務合同、擔保支持文件等作為風險控制。

5 中國出口信用保險公司產品

5.1 出口買方信貸保險

出口買方信貸保險是在買方信貸融資模式中，貸款銀行向出口信用保險公司購買的具有還款風險保障的一種政策性保險。在買方信貸當中，投保人是出口商，被保險人是貸款銀行。

出口買方信貸保險的特點：一是商務合同約定為即期付款，出口商發貨后即期收款;二是出口商無信用保險保障;三是出口商財務報表無負債。

5.2 出口賣方信貸保險

出口賣方信貸保險是在賣方信貸融資模式中，出口信用保險機構（ECA）向出口方提供的用于保險出口商收匯風險引起的出口商在項目合同中應收的延遲付款賠償責任。

出口賣方信貸保險的特點：一是商務合同約定為延期付款，出口商發貨后不能即期收款;二是承擔執行合同風險和匯率風險;三是出口商財務報表有負債。

5.3 特險兩產品（買方違約+特定合同）

確保注冊地在中國的出口公司，在出口合同條件中以任何支付方式進行交易、由于債務人未履行出口合同條件中的付款義務，導致出口公司受到的直接損失。

5.4 海外投資保險

海外投資保險屬于政府給予的保證保險，核心作用是為了保障海外投資者的利益，特別是經常發生在商業保險的承保范圍外的國家危險。海外投資保險旨在支持企業對外投資，為海外投資企業因政治風險而產生的各類損失提供保障。海外投資保險大致分為股權投資保險和債權投資保險兩大類。

6 國際工程承包企業融資要關注的問題

作為國際工程承包企業，要運用好國家提供的各種配套政策，在具體的融資過程中把握原則，降低項目風險，以取得較高的經濟效益。融資風險的控制應當貫穿于整個承包業務的過程。

6.1 在項目的選擇上要慎重

企業需要掌握行業環境中重點項目情況，例如符合國家發展戰略的高科技項目、滿足我國經濟結構調整的優勢產能項目、能保證利潤率且能穩定還款的項目，充分利用好國家的扶持政策，充分發揮各種貸款模式的融資功能。

6.2 及時與銀行和保險機構溝通，提前落實擔保條件

在項目的最初時期，企業應與銀行和保險機構了解國別風險、保險意向、貸款意向和是否有額度等方面的限制，使得自身對項目以及行業環境有更深入的了解，從而提高談判效率。此外，整個談判過程中與上述機構持續的溝通，可以保障銀行和保險機構談妥承貸、承保條件以及最后的報價，使企業做出完整的項目成本預算，以便順利開展商務談判。

6.3 加強對利率、匯率的風險管理

在金融市場活躍的國際經濟環境當中，國際工程項目企業在采用融資方案時，要充分考慮匯率和利率的變化。承包企業可以靈活運用掉期、遠期外匯交易等金融手段規避融資過程中的風險。

7 總結

任何一家國際工程公司的成功，不僅需要依靠其核心技術、管理經驗和商務談判技巧，也取決于其資本運作實力和籌資能力。在“一帶一路”的倡導下，國家各項政策體現了對國際工程業務的高度重視，我國國際工程事業的發展前景未來可期。