順豐控股：運營指標持續改善業務量超去年全年

股市動態分析 南方匯金

本期股市動態30指數收于1227點，較上期下跌2.44%，同期上證指數下跌3.35%，創業板指數下跌2.52%。成分股中，福耀玻璃、寧德時代和廣州酒家等個股漲幅靠前。中國電影、光明乳業和深圳機場漲幅靠后。

個股點評：

順豐控股（002352）：前三季度公司交出了一份令人滿意的業績答卷，期內實現收入同比增39%至1095億元，歸屬上市公司股東的凈利潤達到55.98億元，同比增長30%，其中第三季度收入同比增長34%，歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長52%，前三季度凈利潤增速呈現逐季拔高之勢。

期內毛利率同比下降1.19%至18.12%，主要是產品結構調整所致。順豐原來專注于商務件，單價較高，這幾年隨著業務下沉，公司以價換量，去年5月推出了針對電商市場的特惠轉配產品，也正得益于此，今年上半年經濟件業務大幅增長了76%，

除了毛利率遜色一些，其他指標頗為優異。三季度公司完成業務量20.16億票，同比大增64.7%，前三季度累計完成業務量56.72億票，同比增長75%，已經超越去年全年48.3億票的業務總量，市場份額達到10.1%，相比年初提升2.5個百分點。期內資產結構優化明顯，費用率持續改善，資產負債率跌破50%，環比較少4.24%，費用率11.26%，其中銷售費用率1.48%，管理費用率9.18%，財務費用率0.62%，單季環比下降0.01%、0.09%和0.04%。

展望未來，四季度有“雙十一”和“雙十二”兩個電商大促時點，其中今年的“雙十一”促銷活動時長相比去年延長了3天。公司的時效以及服務質量業內公認，產品價格下沉后，四季度整體業務量和營收規模有望持續高增長。……