三季度凈利潤增長40.07%金徽酒還是那個“西北龍頭”

方潤

10月26日晚間，金徽酒發布《2020年第三季度報告》。報告顯示，金徽酒前三季度實現營業收入10.45億元，實現歸屬上市公司股東凈利潤1.59億元。其中第三季度實現營業收入33，363.79萬元，同比增長14.42%，凈利潤3，859.16萬元，同比增長40.07%。

2020年，受疫情影響白酒市場整體承壓，呈現出高集中、強分化的特點。在此背景下，金徽酒三季度的強勢表現，有力印證了其在營銷渠道、產品結構等關鍵維度上的領先優勢。穿越酒業調整期，金徽酒依然是那個“西北龍頭”。

平穩渡行業調整期，三季度加速前行

金徽酒是白酒行業較早發布2020年三季報的公司，目前可供橫向對標的酒企數據尚不多，但通過其他一些關鍵數據，我們仍然能對金徽酒的業績表現做一個定位。

行業數據顯示，2019年白酒上市公司共實現凈利潤860億元，同比增長17.74%;2020年一季度，疫情沖擊市場，板塊總利潤增幅收窄至9%;至上半年，白酒上市公司總利潤增速又降至7.42%。面對嚴峻的外部挑戰，金徽酒迅速整合管理團隊，調整營銷策略，調動市場資源，自第二季度開始迅速反轉，第三季度保持加速增長。根據其發布的2020年三季報顯示，金徽酒第三季度實現營業收入同比增長14.42%，凈利同比增長40.07%，與當下正處于調整期的白酒行業形成鮮明對比。

考慮到行業調整仍在加劇和深化，白酒市場競爭的“慣性”越來越明顯，金徽酒營業收入及凈利潤的顯著增長，一方面表明金徽酒將繼續實現快速增長，同時也很可能是一個長期增長周期的開端。

省外市場持續增長，高檔產品業績亮眼

除了市場恢復、旺季補償消費等外部因素，金徽酒最大的不同，是其產品+渠道的厚積薄發。換言之，金徽酒三季報的“含金量”，并非三個月時間里的旦夕之功，而是來自更深厚的勢能積累。

“開拓市場”配合“優化結構”，便是其典型的特點。

通過觀察不難發現，金徽酒市場可以分為兩類：省內基本盤和省外機會盤。根據金徽酒發布的《2020年第三季度經營數據公告》，甘肅省作為金徽酒大本營，多年來持續穩健增長。同時，金徽酒省外市場經過多年布局，從投入到盈利開始走上高速發展的道路。數據顯示，金徽酒前三季度省外等其他地區營收同比增長20.85%。目前來看，經過多年的投入和鋪墊，金徽酒正能量系列在陜西、寧夏、新疆得到越來越多的認可，正成為金徽酒新的增長引擎。

產品結構方面同樣如此。作為世紀金徽系列升級產品的世紀金徽精品三星、世紀金徽精品四星在2020年初全面招商鋪貨，進一步完善產品價格帶。7月，世紀金徽紅五星隆重上市，一上市即成為宴席新寵。在新產品獲得市場認可的同時，金徽酒發布通知，自8月1日起對世紀金徽系列、金徽十八年等產品價格進行上調。

面對激烈的市場競爭，金徽酒通過推出新產品、上調產品價格等方式進一步夯實產品線，形成更強大的競爭壁壘。2020年前三季度百元以上產品同比增長19.09%，占營業收入的比重接近6成。金徽酒再一次向市場證明了自己“西北龍頭”的地位不可動搖。

復星系加碼增持，強強聯合未來可期

8月3日，金徽酒發布公告稱亞特集團將持有的金徽酒152，177，900股股份協議轉讓給復星旗下豫園股份（600655.SH）完成過戶，自此，金徽酒控股股東變更為豫園股份，郭廣昌為其實際控制人，金徽酒正式成為復星旗下白酒產業。10月20日，金徽酒再發公告稱豫園股份旗下全資孫公司海南豫珠于9月7日要約收購金徽酒8%的股權，截至2020年10月20日，要約收購已經完成，豫園股份的持股比例提升至38%。

近期，金徽酒已與復星開展相關業務合作，推出“我為金徽代言——喝綠色金徽，中金鈔銀幣”活動，即與豫園股份旗下的老廟黃金聯合開發“金鈔銀幣”進行金徽能量系列產品的推廣，目前活動已覆蓋寶雞、西安、烏魯木齊等省外主要市場區域。未來金徽有望與復星進一步實現協同發展，加速金徽酒省外擴張進程。

在成為復星快樂產業板塊的重要成員之后，金徽酒極有可能借助復星的廣闊平臺，加快實施東進戰略，開拓富庶的華東市場，加速金徽酒二次創業進程，助推金徽躋身中國白酒十強目標的實現。

獲得復星系加持后，金徽酒未來還能夠在中國白酒市場獲得怎樣的發展，也十分值得期待。