10月繼續箱體內折騰

陳亮

市場在國慶和中秋雙節日前后走出了一段震蕩探底后再震蕩上升的運行。在最近一段時間內，整體行情表現得相對沉悶、沒有什么激情，沒有明顯的領漲熱點、沒有賺錢效應，除了市場在雙節后出現了連續兩個向上跳空缺口及10月12日的單日放量大陽線外，并沒有什么特別的地方出現。

筆者在9月17日的專欄文章《節日行情分化：復雜向上運行 B浪與1浪糾纏》一文中曾經論述過：

要認識到這一輪上升的復雜性。市場是分化的，但我們應該盡可能的理順和弄清楚不同板塊所面臨的不同上升性質。無論這個上升性質是某部分權重類指數的某級別的一浪上升，還是部分題材（科技類）指數的B浪反彈，都不是簡單的持續上升，會是一個相當復雜的震蕩向上的過程。B浪反彈的特性就是復雜、時間長、空間不大;一浪上升的特性則是曲折、來回反復、多空交織在一起、略偏向上的震蕩盤升。所以，節日前后的這一段上升，也會是一個復雜的過程。

從市場的實際走勢來看，跟筆者前期的預期并沒有什么差異。市場確實走出來了一段震蕩上升行情，同時這個震蕩上升行情也確實是相當的復雜。從上證指數的角度來看，上證指數在9月21日震蕩向下運行某一個子浪的回落，在9月30日的3202點見了空間上最低點，隨后在10月9日開盤時跳空向上運行、10月12日再次向上跳空高開并報收了放量的中大陽線，隨后繼續震蕩橫盤整理。有一段上升，但并沒有持續性的上漲出現，更多的是漲幾天跌幾日的復雜震蕩偏向上的運行。

筆者預期接下來的市場，將會繼續震蕩沖高，產生一個相對重要的高點后，繼續向下震蕩運行，完成某級別的二浪回調（部分板塊或指數則是C浪下跌）。也就是10月份的市場將會是前高后低、10月中旬看好而10月下旬并不看好。

筆者在前期的專欄文章中曾經明確的論述，行情的漲跌節奏一樣，但是漲跌的性質以及由不同性質所表現出來的不同漲跌空間力度則是不同的。

部分板塊（如上證指數及權重類板塊等）在7月9日前后已經見頂，走出了一個ABC三段震蕩回落浪形的板塊及個股，在9月底10月初開始的上升可以定義為某級別上升的第一子浪，其后運行的就是子二浪的震蕩調整;二浪調整雖然分化嚴重，同時不排除空間上會接近于第一子浪的最低點（起點），但還是不會創新低的。

部分板塊（如創業板中的部分題材類、科技類板塊等）在8月份運行的是某級別上升中的子5浪上升，其在8月份才正式的見頂開始回落調整。那9月份運行的下跌則是調整中的A浪下跌回落，9月底10月初開始的震蕩上升可以定義為ABC調整中的B浪反彈，其后運行的就是C浪震蕩調整下跌了;這個C浪，理論上是要下破9月份的A浪低點的。也就是它是需要創新低，劃分才是會成立的。

10月份的行情整體來看，還是屬于箱體內寬幅震蕩的一部分，筆者并不認為會有持續的震蕩上升出現，更不可能是進入到了主升行情當中去了。這個筆者在前期的專欄文章中，論述上升的復雜性時已經表達得很清楚了。10月份更多的還是漲跌都沒有持續性的偏向上的震蕩運行。這個偏向上的震蕩運行，進三退二，沒有連續的上升周期出現。屬于比較復雜的向上運行格局。

之所以出現這樣的寬幅震蕩，更多的還是因為資金對于各種不確定性因素的擔心而出現的資金猶豫的表現。在新增資金進入意愿不足，市場各種不確定性無法得到切實的緩解之前，只能是存量資金在輪動式的折騰，市場很難真正有效地形成向上的突破，出現持續的震蕩盤升行情。等待影響市場的各種因素更進一步明朗后才會有持續的行情出現。

雖然筆者認為10月份的行情沒有持續的漲跌周期出現，更多是一種復雜的震蕩盤上運行為主的特點。但是，從大波段的角度來看，筆者還是認為市場已經進入到了全年第三個大波段上升的過程當中了。

如圖所示，筆者在2020年元旦前所繪制的全年運行節奏圖：

筆者將2020年的行情分成了三個上升波段，第一個是春季的上升波段;第二個是夏天的上升波段;第三個上升波段應該出現在第四季度。筆者認為這個上升波段已經開始于9月底了，雖然10月份仍然沒有持續的上升行情出現，但它也應該是屬于第三個上升波段的孕育、開始階段。市場在11月和12月將會出現相對有持續性的波段運行趨勢了。

所以，筆者一直以來都是看好第四季度的，認為2020年的年底應該是處于一個相對高的位置。這一點并沒有發生變化，仍然是這樣看。

筆者建議大家應該要有長線思維了，不能總是全倉重倉頻繁折騰短線。無論從哪個方面來進行論證，散戶較大倉位的頻繁來折騰，都不會有好的結果。不能只是簡單的看下眼前的收益，而應該放長遠的時間來看，頻繁的折騰是不容易保持正的收益率的。從空間的角度來看，只要市場保持在大約3000點上面，就可以用慢牛思維來看待;市場不有效下破2750點一線，則不用擔心有什么系統性風險;市場不下破2646點和2440點，理論上都屬于正常的震蕩折騰。

什么意思呢？意思就是上證指數在7月份向上有效突破了3587點和3288點的下降趨勢線之后，市場可以確認轉為“慢牛”的眼光來看待了。不破2440點，理論上都屬于慢牛的運行過程當中。

注意：筆者因為沒有數學計算，所以只是簡單的看圖說話，大體在所提的空間區域內，非具體的數字。

總結：

10月份不會有持續的上升出現，更多是來回震蕩折騰的反復偏上運行過程;仍然是看好市場在4季度的表現，年底運行在相對高位;要用長線思維來看待未來的行情，不要在乎眼前小的收益得失、不在乎眼前一城一池的得失。

上證指數運行節奏圖