國際收支分析

結售匯

銀行結售匯繼續呈現順差。5月份，銀行結售匯為順差238億美元，環比擴大61%。其中，銀行代客結售匯順差201億美元。綜合考慮境外機構在銀行間外匯市場的外匯買賣、銀行外匯頭寸變動等因素，5月外匯市場供求總體平衡。

主要渠道銀行結售匯總體穩定。從銀行代客結售匯主要渠道看，5月份，貨物貿易結售匯順差為273億美元，環比增長95%；服務貿易結售匯為逆差58億美元，同上月比保持基本穩定；證券投資結售匯為順差54億美元，擴大441%（見圖1）。

圖1 2015年以來銀行代客結售匯變動趨勢 （單位：億美元）

市場主體結匯意愿有所上升、購匯意愿有所下降，匯率預期總體較為穩定。5月份，衡量結匯意愿的結匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為73%，同比上升3個百分點；衡量購匯意愿的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為64%，同比下降4個百分點。

當前，境外疫情和世界經濟形勢更趨嚴峻復雜，外部環境的不確定性因素增多。但我國堅持以改革開放為動力推動高質量發展，外匯市場運行的韌性進一步增強，人民幣資產展現出較強的吸引力。展望未來，我國經濟結構和區域布局會持續優化，復工復產復商復市也將穩步推進。積極變化累積增多，將繼續為外匯市場平穩運行提供基本面支撐。另一方面看，我國外匯市場日臻成熟，風險防范機制更加健全，外匯儲備規模總體穩定，也有能力應對各類外部沖擊和挑戰。

涉外收支

圖2 2015年1月—2020年5月非銀行部門涉外收支情況

圖3 2015年1月—2020年5月銀行代客涉外收付款幣種情況

非銀行部門涉外收支凈流入增長。5月份，凈流入57億美元，環比增長16%。其中，涉外收入3057億美元，涉外支出3000億美元（見圖2）。

經常賬戶轉為凈流入。5月份，經常賬戶凈流入27億美元，上月為凈流出8億美元。分項目看，海關可比口徑貨物貿易凈流入212億美元，環比增長58%；服務貿易凈流出73億美元，增長25%；初次收入和二次收入凈流出140億美元，增長50%。

資本和金融賬戶呈現凈流入。5月份，資本和金融賬戶凈流入26億美元，環比下降52%。其中，證券投資凈流入81億美元，增長70%；其他投資凈流入13億美元，上月為凈流出2億美元。

從幣種看，本幣、外幣均為凈流入。5月份，涉外收付資金本幣凈流入4億美元，外幣凈流入53億美元。銀行代客涉外收支中以外匯結算的金額為3734億美元，占銀行代客涉外收支總規模的62%；以人民幣結算的金額折合為2323億美元，占銀行代客涉外收支總規模的38%（見圖3）。

人民幣匯率

圖4 2005年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價

圖5 2012年1月以來境內外人民幣兌美元1年期遠期匯率

人民幣匯率總體保持穩定。5月份，新興市場貨幣指數上漲2.1%，人民幣兌美元中間價下跌1.0%，對CFETS一籃子貨幣下跌1.5%。從今年前5個月的情況看，美元指數較上年末上漲2.0%；人民幣中間價下跌2.2%；CFETS人民幣匯率指數上調1.0%；EMCI下降11.3%；英鎊下跌6.9%（見圖4）。

人民幣匯率對主要貨幣中間價有升有跌。5月末，人民幣兌美元匯率中間價和交易價分別收報7.1316和7.1455，較上月末分別下跌1.0%和1.3%（4月份分別上升0.4%和0.6%）；交易價圍繞中間價波動，日均最大波幅0.34%，略高于4月份的0.30%。5月份，人民幣兌歐元、日元和英鎊匯率中間價分別累計下跌2.8%、0.05%和上升0.2%。

境內遠期人民幣貶值。境內1年期人民幣兌美元匯率報7.2155，人民幣較上月末貶值1.6%；遠期美元升水760個基點，較上月末擴大290個基點（見圖5）。

國家外匯管理局國際收支司 供稿