朗姿股份償債能力分析

金柚均

摘要：一個企業若想有長遠的發展，就要具備良好的償債能力。本文以朗姿股份有限公司2015～2019年財務數據為依據，運用相關比率分析法，對該公司進行短期償債能力和長期償債能力分析，通過分析發現其存在的問題，為完善該企業的償債能力建言獻策。

關鍵詞：償債能力;財務指標;財務分析

一、朗姿股份基本概述

朗姿股份有限公司（以下簡稱“朗姿股份”）成立于2006年，坐落于北京市順義區，是一家主攻中高端女裝市場的上市公司。公司業務主要包括女裝、嬰童、美容等。公司注冊資本40000萬元，總資產529894萬元，于2011年8月在深交所中小板上市，至今發行總股份額為435070744股。

二、短期償債能力分析

企業短期償債能力也稱支付能力，主要是通過變現流動資產以償還到期的短期債務，用以反映企業償付流動負債能力。對于企業的生產經營活動和財務活動有著重要的影響。以下通過對該公司的流動比率、速動比率和現金比率三個指標的分析來探討該公司的短期償債能力。

流動比率是指一元流動負債相應的有多少流動資產作為保障，從表1可以看出，朗芝股份近5年流動比率由下降到上升，短期償債能力穩定性不高。在2017年流動比率小于1，主要是因為當期該公司進行了大額的短期借款導致流動負債較前年增長了3倍。速動比率是指速動資產與流動負債的比值，從表1可以看出，朗芝股份速動比率在前3年呈下降趨勢，主要是由于流動負債的大幅度增加導致。在2018年由于流動資產的快速增加和存貨的降低，速動比率上升趨勢明顯，而在2019年有所回落。現金比率是指貨幣資金加有價證券的數值與流動負債的比率，由上表數據可以看出，現金比率2015年至2017年一直呈現下降趨勢，而在近兩年開始大幅度上升，尤其是在2019年，交易性金融資產這一項目數額為264，950，189.19元，份額較大，使得現金比率達到0.33。

由上述分析可以看出，朗姿股份近五年短期償債能力不強且不穩定。尤其是在2017年和2018年波動較大，出現如此波動分別是由于：2017年該公司用大量的短期貸款進行多個項目的投資和2018年一年內到期的非流動資產迅速增加，從而導致三個指標出現巨大的落差，造成了公司短期償債能力的不穩定性。

三、長期償債能力分析

企業長期償債能力是指企業對債務的承擔和償還能力，用以評估企業償付非流動負債能力的強弱，是反映財務安全與穩定的重要指標。以下通過對該公司資產負債率、已獲利息倍數和現金債務總額比率三個指標的分析，了解資產規模、盈利能力和現金流量三個方面對該公司長期償債能力的影響。

資產負債率是負債總額與資產總額的比值，由表2可以看出，2015年至2017年呈上升趨勢，在2017年至2019年呈下降趨勢，在前三年該指標逐年上升，達到峰值0.46，表明該企業債務負擔逐漸加重，但是趨于0.4-0.6合理值，而在2017至2019年有所下降。已獲利息倍數是指企業息稅前利潤占利息支出的大小，從表2數據看出2015年至2019年5年間，已獲利息倍數值一直大于1，說明企業償債能力強，經營能力強，而從趨勢上看，前4年趨勢一直呈現下降趨勢，而在2019年較前年有所上升。現金債務總額比率是指經營活動現金流量凈額與負債平均余額的比值，從表2可以看出，該指標數值較小，整體呈快速下降趨勢，在2018年，幾乎為0，在2019年，該指標上升到0.26，上升速度快，當年較前幾年來說，償債能力增強，財務靈活性增加。

由上述分析可以看出，該公司在長期償債能力上，上述3個方面對其影響較大。該公司整體來看，前四年長期償債能力除資產規模趨于合理外，盈利能力和現金流量都在回落，發展趨勢不太樂觀。而2019年，經過公司戰略調整，各個指標都逐漸回升、向標準指標靠近，公司長期償債能力逐漸穩定。

四、關于提高朗姿股份償債能力的對策

第一，優化資本結構。流動比率與資產負債率的合理性會影響到企業資本結構和利益相關者的權益。對朗姿股份來說，一方面需要合理確定短期借款規模，把握借款資金與負債之間的比例，盡量減低公司財務風險。另一方面需要規劃流動資產與非流動資產、流動負債有非流動負債之間的占比，平衡短期償債與長期償債之間資金獨立，從而在財務安全的情況下，釋放最大限度的資金。

第二，制定合理的計劃。企業的發展是一個循序漸進的過程，投資活動應該以維持企業自身發展為前提。朗姿股份在2017年舉債投資，2018年大量收回資產，導致近三年償債能力指標變動幅度大，進而使得公司自身財務穩定性極差。因此應該制定投資計劃，在自身財務小幅度微調來進行資本投資，同時也可以對現有資金進行理財為后期做資本原始積累。

總結

綜上所述，償債能力對企業發展非常重要，通過償債能力分析，可以幫助我們了解企業發展概況，發現存在問題并預測未來前景。本文通過朗姿股份近5年的財務指標分析發現了問題并給與了相關建議。由此可見，企業應該注重對償債能力的分析，采取措施，優化內部結構，推動企業快速穩定發展。

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