貴州茅臺股票投資分析

方月慶

摘要：隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，白酒行業(yè)進入了黃金發(fā)展期，因此貴州茅臺酒股份有限公司的研究投資較有價值。本報告以貴州茅臺酒股份有限公司為研究對象，通過基本分析和技術(shù)分析貴州茅臺酒股份有限公司的投資價值，發(fā)現(xiàn)我國貨幣政策較為適中積極結(jié)構(gòu)化、財政政策較為穩(wěn)健積極、匯率較為波蕩起伏。所以從長期來看，貴州茅臺酒股份有限公司值得投資;從技術(shù)層面看，該股票呈現(xiàn)多頭趨勢，近期可以投資[1]。

關(guān)鍵詞： 貴州茅臺;基本面分析;宏觀經(jīng)濟分析;K線理論

一、貴州茅臺基本情況

貴州茅臺酒股份有限公司是以“釀造高品味生活”為使命，以“愛我茅臺，為國爭光”為企業(yè)精神，以“工藝、環(huán)境、品牌、品質(zhì)、文化”為核心競爭力，努力擴大競爭優(yōu)勢，立志發(fā)展壯大國酒企業(yè)。公司經(jīng)營的主要范圍是茅臺酒生產(chǎn)的系列產(chǎn)品和產(chǎn)品的研制，公司集釀造生產(chǎn)、產(chǎn)品的包裝和銷售為一體。

二、貴州茅臺宏觀經(jīng)濟分析

（一）貨幣政策

在中美貿(mào)易戰(zhàn)時期，面對變化多端的國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境，我國的貨幣政策應(yīng)對空間充足，有較強能力應(yīng)對各種內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境的不確定性。在黨中央以及國務(wù)院的領(lǐng)導下，穩(wěn)健的貨幣政策在逆周期調(diào)節(jié)期間取得了積極有效的成績，明顯緩解了信用收縮風險，提高了市場信心，社會預(yù)期效果逆轉(zhuǎn)。 “總量穩(wěn)健，結(jié)構(gòu)寬松”的貨幣政策給茅臺股份有限公司的股市市場帶來了較好的經(jīng)濟效果。為茅臺的經(jīng)濟增長提供了有益的貨幣政策。

（二）財政政策

為了讓實體經(jīng)濟更好發(fā)展，國家出臺一系列積極的財政政策。世界經(jīng)濟增長的預(yù)期，導致主要的宏觀經(jīng)濟政策取向也發(fā)生了變化。為了應(yīng)對經(jīng)濟下行的壓力，財政政策有所擴張。我國以穩(wěn)對的政策對沖外部經(jīng)濟環(huán)境的不穩(wěn)，以確定性的政策對沖外部環(huán)境的不確定性，推動了我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長。在穩(wěn)健的財政政策下，給貴州茅臺股市的經(jīng)濟環(huán)境帶來了穩(wěn)定性，穩(wěn)定的經(jīng)濟趨勢，讓股民對該股市情況具有信心，從而推動該股份有限公司的經(jīng)濟帶來了穩(wěn)定增長。

（三）宏觀經(jīng)濟周期分析

貴州茅臺屬于白酒行業(yè)，而白酒是消費品的一種，擁有廣大的消費群個體，因此白酒的生命周期可以視為無限。白酒行業(yè)普遍向好，優(yōu)質(zhì)白酒供求緊張，產(chǎn)品短缺的特征短期內(nèi)不會改變，市場基本面仍將穩(wěn)定，市場的需求還會持續(xù)增長。綜上，優(yōu)質(zhì)的防御品種，良好的基本面，市場資金配比逐漸加大，貴州茅臺能持續(xù)穩(wěn)定增長。“較低配備”，趁機加倉，板塊逆勢上漲，漲幅波動較大，充分把握住了此次機會，投資有效，獲得了絕對收益[2]。

三、貴州茅臺財務(wù)分析

（一）盈利水平

衡量盈利水平最重要的指標便是凈資產(chǎn)收益率、毛利率、營業(yè)利潤率以及銷售凈利率，總資產(chǎn)收益率也是考慮盈利水平的指標。

從2018年中期以來，貴州茅臺的營業(yè)總成本在不斷下降，半年度凈資產(chǎn)收益有了較大幅度的增長。凈資產(chǎn)收益率與銷售毛利率同步上升，營業(yè)利潤率與銷售凈利率同步增長。

（二）營運能力和成長能力分析

經(jīng)過對茅臺企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比與研究分析，我們可以看到茅臺企業(yè)本年度與之前年度總資產(chǎn)的變化，而且能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)與其他同類企業(yè)在資金利用上的區(qū)別與差異，從而促進企業(yè)資金使用效率的提高[3]。

相比之下，較2018年中末期，茅臺企業(yè)在2019年第一季度，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有較大幅度的下跌，茅臺企業(yè)創(chuàng)造財富和利潤用了更多的資本。但茅臺股分在此期間是在對結(jié)構(gòu)進行完整調(diào)節(jié)，以及對茅臺線上和線下經(jīng)營的完善。所以在該期間茅臺的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，但其實是為了進一步的加強經(jīng)濟的發(fā)展。

企業(yè)的成長能力是由多方面因素決定的，期中包括營收增長率、凈利增長率凈資本增長率，從茅臺的財務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，以上三項指標都有所上升，因此可以看出茅臺具有良好的成長能力。

四、貴州茅臺投資分析

（一）k線分析

在2019年上年度，貴州茅臺多次為上影線陽線，且最高價與最低價之間的距離較大，盤中沖高回落，常見于漲勢。同時也可以觀察到上影線較長，下檔支撐力度比較強。

貴州茅臺股票在2019年一直都處在高位震蕩的走勢當中。貴州茅臺目前高位放量滯漲的情況相當嚴重，該走勢已經(jīng)持續(xù)了近3個月，之前貴州茅臺股價受到漲價因素刺激一度沖高，導致部分市場投資者的投機目的較強紛紛買入該股。

機構(gòu)維穩(wěn)除了能夠維持貴州茅臺這只兩市價值投資消費第一股的形象之外，剩下的只有出貨這種可能了。貴州茅臺在高位明顯就是做的箱體震蕩，股價在觸及箱體底部時立馬出現(xiàn)反彈，觸及頂部時開始回落。目前貴州茅臺的量能開始有了逐漸萎縮的趨勢，一旦股價在高位量能出現(xiàn)萎縮并且股價重心開始下移、高點逐步降低時，股票就如空中樓閣搖搖欲墜[4]。而貴州茅臺在2019年后的走勢很可能就如上所述股價開始慢慢走入下跌趨勢當中，這是建立在股價的量能以及趨勢分析的基礎(chǔ)之上的，不排除再次出現(xiàn)各類消息刺激以及政策面的扶持導致股價可能再度沖擊新高。

五、投資建議

根據(jù)對貴州茅臺公司的財務(wù)分析和股票的K線圖分析，可以看出該公司經(jīng)營情況良好，股價穩(wěn)重有升，適合中長期持有，但受中美貿(mào)易影響可能短期內(nèi)會有波動，希望投資者可以謹慎投資。

參考文獻：

[1]邊秀端，郭穎，王林瑩.貴州茅臺財務(wù)戰(zhàn)略效果研究[J].河北企業(yè)，2020（03）：110-111.

[2]劉嘉森.貴州茅臺酒業(yè)營運能力分析研究[J].中國管理信息化，2020，23（05）：26-27.

[3]黃耀葦.EVA價值評估模型在企業(yè)評估中的應(yīng)用——以貴州茅臺為例[J].商業(yè)會計，2020（04）：72-75.

[4]邊秀端，郭穎，王林瑩.貴州茅臺財務(wù)戰(zhàn)略現(xiàn)狀分析[J].河北企業(yè)，2020（02）：32-33.