國有企業資本運作與融資的風險及策略

摘要：隨著國有企業改革進程的有序推進，新時期在國企改革進程中也面臨諸多的風險和挑戰，對于國有企業而言只有全面加強內部綜合管理，才能切實防范可能存在的各類風險，進而實現持續穩定運營。本文圍繞國有企業資本運作與融資課題進行了研究探討。首先對國有企業改革背景以及加強資本運營的重要性進行了闡述，然后對目前國有企業在資本運作與融資方面存在的風險進行了深入分析，最后針對如何提高國有企業資本運營與融資管理成效提出了相關的對策，以期為國有企業改革相關課題的研究提供一定的借鑒或者參考。

關鍵詞：國有企業;資本運營;融資管理;管控措施

中圖分類號：F832? 文獻識別碼：A? 文章編號：2096-3157（2020）09-0086-03

當前正處于國家經濟轉方式調結構的關鍵時期，各行各業都在積極探索轉型發展的新路徑，以期更好地應對市場風險等帶來的挑戰，不斷夯實發展基礎。對于國有企業而言由其自身的發展屬性，在改革發展的進程中加強資本運營管理成為應當重視的重要基礎工作。受到多方面因素的制約，當前在國有企業資本運營與融合管理工作推進過程中還存在大量的不確定風險等。只有全面加強資本運作與融合風險管控，才能及時發現和處置可能存在的不利因素，進而推動國有企業健康有序運行。加強國有企業資本運作與融資的風險與對策探究，具有重大而深遠的社會意義與現實價值。

一、國有企業的屬性及資本運營管理工作開展的意義分析

對于國有企業而言屬于國家特定的社會組織形式，其資本全部或者主要是國家投入來扶持的，所以資本和主要股份應當屬于國有所有，這也是社會主義市場經濟條件下堅持和發展中國特色社會主義基本經濟制度的重要體現。近年來隨著市場經濟發展形勢不斷變化，國家“十三五”規劃全面啟程的新時期，對于國有企業而言改革依然是重要的課題。各項改革政策不斷推出，對于國有企業來說帶來了新的發展機遇。大部分國有企業目前已經逐步從國有控股向著多元控股轉變，并且很多國有企業在經歷轉型結構改革后實現了新的突破，發展規模不斷擴大，國有資產總量不斷增多，國有企業改革日漸深化，產權也實現了多元化發展，政企分開逐步推進，對于國有企業自身長遠發展而言意義重大，有利于進一步夯實國有企業發展基礎，進一步提高國有企業自主管理的靈活性。但是也要看到在國有企業改革發展的進程中依然還存在不少的問題，需要盡快解決和處置，比如存量資產改革工程、產權改革以及經營方式如何進行創新轉變等，這些都是新時期國有企業改革發展面臨的重大研究課題。只有全面加強創新管理，不斷探索新的發展模式和運營管理機制，才能更好地助推國有企業全面有序發展。

對于國有企業而言無論市場形勢如何變化，改革向著什么樣的方向發展，都應當全面做好基礎管理工作，這樣才能不斷夯實發展基礎。其中資本運營管理是國有企業日常管理工作的重要構成要素。通過對國有企業資本進行全面分析和研究，進而運用科學的方法和技術等加強資本全面統籌管理與控制，進一步為國有企業改革發展各個環節工作的有序推進提供強大的基礎保障與動力支持。國有企業資本運作應當納入國有企業戰略發展經營計劃中的一部分來進行統籌安排，國有企業的發展需要強大的持續的資金保障支持，國有企業在改革發展的過程中每一個環節都需要依靠資金來進行運營，同時還需要通過收購重組等方式加快開展產業結構調整等，所以保持國有企產保值增值的良好態勢成為國有企業發展的終極目標。所以對于國有企業而言應當把握市場發展規律，全面順應改革發展的大形勢，積極探索科學有效的資本運營管理模式和方法，這樣才能全面深化改革，更好地朝著良好的發展軌道邁進。具體而言，加強國有企業資本運營管理的意義體現在以下幾個方面。

第一，通過加強國有企業資本運營管理，可以進一步提高產權清晰化管理成效。對于國有企業而言其本身的屬性比較特殊，在資本運營過程中會得到政府的保護，為此政府對其監管力度也會比較大。所有國有企業通過探索有效的資本運營管理模式，按照國家相關的政策加強資本的全面管控，進一步梳理產權關系，并結合實際進行產權結構的優化調整，這樣才能更好地讓國有企業更好地保持良好的獨立性，減少非國有資本準入國有企業的門檻，提高綜合發展實力。另外通過產權的有效配置也有助于進一步推動國家產權市場逐步完善，更好地為經濟社會發展助力。

第二，加強國有企業資本運營管理有助于進一步優化國有企業的業務結構體系。國有企業在資本運營管理的過程中通常會在資金管控方面存在較大的盲目性，沒有結合國有企業自身發展實際以及戰略發展重點等加強資本的有效調度和配置，在資本運營的過程中如果不能科學配置資源，那么將會導致很多的資金用于與國有企業主營業務無關的環節和范圍中，進而不利于引導國有企業沿著正確的發展方向去延伸和拓展自身的業務。只有積極探索有效科學的資本運營管理模式，才能切實提高資源配置與利用效能，在不斷幫助國有企業實現發展戰略目標的同時，也有助于更好地引導國有企業聚焦主營業務，更好地實現新的突破，謀求新的發展方向和道路。

第三，加強國有企業資本運營管理，有利于更好地提高財務管理綜合效能，推動國有企業資產持續優化。一方面，國有企業資本運營管理本身屬于財務管理工作的重要組成部分，會需要通過財務重組等方式進一步加強財務空間改革創新，所以加強資本運營管理，在不斷改善發展結構和模式的同時倒逼財務管理工作也需要結合實際進行精細化管理，及時找出財務管理工作開展過程中可能存在的問題或者風險，進而更好地提高資本運作效能，盤活資產，推動國有企業改革發展持續推進。另一方面，在進行資產盤點與管理的過程中通過資本運營多元化模式可以實現國有企業主營業務與戰略發展體系的進一步健全完善，進而及時將無關的業務剝離，讓國有企業有更多的精力用于支撐其改革發展的關鍵時期，實現更大的發展效益。

另外對于國有企業而言加強資本運作管理，對財務管理等人員要求也會不斷提高，所以會引導相關的人員進一步加強學習探究，企業也會圍繞人才成長發展等進一步健全管理機制，加強績效考核與監督等，從而營造一個良好的發展氛圍，進一步盤活人才資源，推動改革持續向好、有序發展。

二、目前國有企業在資本運作與融資管理方面存在的風險與原因分析

當前國有企業在資本運作與融資管理方面雖然進行了大量探索，也取得了一定的成效，但是也要看到在國有企業改革的過程中資本運作與融資管理依然還面臨不少的風險，具體體現在以下幾個方面。

1.決策風險。國有企業資本運作與融資等各項工作的開展需要管理層進行決策，但是由于他們個人能力參差不齊、權力分配不均衡，進而導致在進行資本投資等決策制定時往往會受到個人主觀意識的影響，未能全面開展集體決策，不利于提高國有企業科學運營效能，增加風險。

2.管理風險。資本運作與融資，需要全面加強管理。由于資本運營的方式比較多樣化，國有企業可以結合實際選擇增發、并購以及合并、托管等各種方式，需要國有企業在管理過程中結合實際進行積極探索和綜合分析，才能確定具體的恰當的模式。但是國有企業由于受到自身體制的約束以及管理模式比較單一固化，進而導致在資本運作方面通常會傾向于選擇并購重組的方式進行整合管理，這種方式帶來一定的局限性，也不利于實現國有資產規模的持續擴大與價值提升。

3.流動風險。國有企業資本運作并不是一成不變的，需要加強全過程動態管控。但是目前國有企業資本運作方式欠科學，股權融資所占權重少，債務融資所占的權重比較大，片面關注債務籌資，一定程度上不利于形成科學完善的資本結構，還容易導致生成大量的償債風險，增加流動風險。

此外國有企業在資本運作與融資管理方面可能還面臨較大的整合風險。通常情況下國有企業在開展決策的過程中由于權力相對比較分散，加上缺乏專業的團隊指導，對組織各個環節的發展實際等了解不夠全面，進而導致在進行整合運營的過程中出現環境沖突、管理理念沖突以及管理模式等沖突，這樣不利于形成良好的發展合力，也不利于發揮國有企業資本整合的良好優勢。

另外在國有企業資本運作與融資管理過程中還面臨到基礎財務管理的問題，財務管理方面帶來的風險也比較多，比如審計風險、成本風險等，這也是國有企業需要進行全面思考和科學研究的重要課題。

導致國有企業在資本運作與融資管理工作開展過程中存在各種風險的原因是多方面的。一方面，和國有企業自身對資本運營管理不夠重視，相關的發展決策戰略規劃性不足有關。在國有企業改革發展的進程中需要全面加強科學決策，注重戰略規劃體系的設計，應當將資本運營與融資管理等工作從戰略性的角度進行統籌安排和實施，才能切實保證其沿著正確的軌道發展。但是在實際操作過程中還存在缺乏戰略眼光，對資本運營管理不夠重視等問題，從而不利于提高資本運營科學管理成效。另一方面，相關的管理模式不夠現代化。在資本運營與融資管理過程中需要全面加強理念創新，健全相關的制度，加強全面風險防控。但是國有企業在融資管理模式的多元化探索等方面比較保守，不敢于嘗試。在風險防控體系建設與全面監督機制的實施等方面還存在很多的限制因素，不利于提高融資配置高端化管理效能。

三、加強國有企業資本運作與融資風險管控的具體對策

為了進一步提高國有企業資本運作與融合風險管控效能，更好地夯實國有企業發展基礎，提高財務管理綜合收益，建議從以下幾個方面進行完善優化。

1.強化基礎管理，提升科學決策水平

一方面，要圍繞財務管理、資金融資等方面積極探索新的發展模式，從完善基礎管理體系的角度全面加強基礎管控，夯實基礎，從而確保規范運營。為此要全面建立完善資金管理制度，明確內部控制具體的權責要求，細化工作流程，對財務管理各個環節的工作進行全面細致的統籌部署，并圍繞資金預算管理等進行創新探索，實施全面的預算管理體系，確保在保持主營業務不變的基礎上最大限度減少費用的浪費，控制成本，強化資金的科學利用，提高資產管控的高效性和規范性。另一方面，要加強科學決策體系的建立與實施。在進行資本運作與融資管理工作探索的過程中要堅持按照三重一大決策相關的制度來執行，在進行決策過程中要鼓勵成員多發表意見，給予足夠的時間進行調研分析，從戰略發展的角度進行統籌管理，優化法人治理結構，探索投資主體多元化的管理模式，圍繞董事會為核心的內部治理管理機制來進一步明確權責，積極探索完善現代企業管理機制的新模式與方法，從而為科學決策方面形成更加專業的思維導向和管理機制，提高資本運營綜合管理效能。

2.強化戰略規劃，探索多元化融資模式

一方面，要認識到新時代改革發展的嚴峻形勢，不斷學習新理念、新事物和新方法，并從戰略發展的視角探究國有企業資本運作與融資管理方面的方式方法，敢于突破常規，在資本運作與融資等理念方面要與國外相關的企業加強合作交流，學習先進的理念和技術方法，從而以戰略視角進行資本運作與融資風險管控工作的規劃和建設，切實提高新理念的應用成效。另一方面，要緊密結合市場發展形勢探索多元化的融資模式。在綜合分析收購兼并、上市融資、債務融資以及公司分立等不同管理模式的利弊基礎上，進一步拓寬多層次股權融資市場發展路徑，在區域性股權市場發展方面進行持續探索，綜合將成本、收益、風險以及政策、融資周期性等各個方面的要素進行全面考量，加強市場形勢的精準分析，完善資本結構優化體系和信息披露管控機制，切實防范可能存在的各類風險。另外應當在資本運作資產結構方面進行進一步整合優化，圍繞國有資產保值增值等進一步加強內部資源的盤點，科學調配與動態使用，從而最大限度實現國有資產收益持續提升。

3.加強財務管理等專業人才的培育

要從國有企業可持續發展的視角來加強專業人才的培育，引進更多高素質的融資管理、資本管理等財務管理方面的人才，要對現有的人才隊伍進行全面的政策、專業技術以及方法等方面的培訓，圍繞資本運作與融資管理等方面定期進行專題調研和探索，從而及時發現組織存在的各類風險與問題，最大限度提高專業化管理成效。

另外組織還應當圍繞風險管控工作加強全面風險管理體系的構建，強化事前、事中和事后風險全面化跟進與管控，進而及時發現國有企業在資產運營管理等各個環節可能存在的風險，加強對關鍵節點和環節的風險跟進，積極探索運用現代信息技術進一步加強資產管理信息化管理平臺的建設，圍繞預算指標體系等加強對每類資金的跟進，對各類費用支出等情況進行動態分析和研究，從而切實提高科學化管理水平。國有企業還應當全面加強信譽管理，加強客戶管理與維系，從而樹立良好的企業形象，進而在改革發展過程中更好地通過樹立形象來吸引更多的投資，進一步拓寬發展路徑，提升綜合發展效益。

參考文獻：

[1]張濤.國有投資企業資本運作與融資的策略研究[J]，現代商業，2018，（06）.

[2]王雪峰.國有企業境外上市的模式淺析——以香港上市為例[J]，中國商論，2018，（07）.

[3]曾蘇丹.國有企業資本運營創新策略研究[J]，經濟師，2019，（04）.

[4]王海英.國有企業資本運作與融資的風險及策略[J]，財經界（學術版），2019，（09）.

[5]鄭淑珍.企業戰略轉型中的資本運作與投融資能力提升[J]，中國商論，2017，（12）.

作者簡介：王克杰，供職于內蒙古水務投資集團有限公司。