傳媒企業橫向并購績效分析
——以阿里大文娛并購大麥網為例

夏少華

(北京印刷學院 北京 102600)

一、阿里大文娛的背景介紹

阿里巴巴文化娛樂集團于2016年10月31日正式籌建。作為阿里巴巴集團“快樂+健康”戰略中“快樂”產業的載體，阿里巴巴文化娛樂集團承擔著阿里巴巴集團在未來十年乃至更久時間內的重要戰略落地的使命，亦是阿里巴巴集團繼電子商務、金融、智能物流和云計算業務之后的最新產業履帶。

二、阿里大文娛并購大麥網的績效分析

(一)阿里大文娛并購大麥網財務績效分析

表2-1 阿里大文娛2016-2018相關財務數據

阿里大文娛在2018年3月營業收入是377.62億，凈利潤為96.55億。2017年3月營業收入為235.22億，凈利潤為64.91億。從這些數據可以看出在阿里大文娛并購大麥網后，凈利潤有大幅升高。而根據中國演出行業協會和大麥網聯合發布的《2017中國演出市場年度報告》顯示，大麥網2017年演出市場總體經濟規模為489.51億元，與2016年的469.22億元相比，同比上升了4.32%，不僅如此，大麥網演出票房收入高達176.85億，占份額36%，較2016年提升了5.2%。由此可見，在阿里大文娛并購大麥網后的市場份額以及票房呈上升狀態，而且發展勢頭強勁。

對于營運能力而言，公司能否用較少的資源獲取較大的收益是衡量其營運能力的標準，從阿里大文娛的年報來看，作為電子商務平臺產業鏈的引領者，能體現阿里大文娛是否有效運營的數據是無形資產周轉率而非自身運營效率。2017年3月阿里大文娛的無形資產為202.46億元，2018年3月的無形資產為301.37億元，根據年報，2017年3月營業收入是235.22億，2018年3月的營業收入是377.62億，由此可知無形資產周轉率上升，不僅如此，阿里大文娛對大麥網的并購有利于大麥網的資產流轉，更利于增強大麥網的營運能力。

對于發展能力而言，2018年阿里大文娛的營業收入由2017年的235.22億升至377.62億，增長率為60.5%,與此同時，大麥網的演出經濟規模489.51億元，與2016年的469.22億元相比，同比上升了4.32%，其中演出票房收入為176.85億，占市場份額36%，較2016年提升了5.2%。這些數據說明阿里大文娛對大麥網的并購實現了雙贏，不僅加速了大麥網的發展而且提升了阿里大文娛的利潤。

(二)阿里大文娛并購大麥網市場績效分析

阿里大文娛的股票價格自2017年并購大麥網以來總體一直呈現上升趨勢，2017年全年上漲了96.4%其市值甚至高達5000億美元，與2016年同期相比收盤時上漲了84.62美元實現了高達96.4%的漲幅。由此可見，作為中國最大電商的阿里大文娛在并購大麥網后，實現了阿里娛樂版圖的擴張與完整，完成了電影，演唱會以及劇場演出等大規模票務平臺的統一。也側面說明作為投資人也看好阿里大文娛并購這個占有全國演出票務市場份額70%的大麥網并相信其經營理念以及管理水平會更好的實現雙方互利共贏，相信其會在預期內實現可觀的收入甚至超出預期的利潤。

對于市場占有率而言，因其反映了公司的產品或者服務是否符合顧客喜好或者市場的要求，也應該考慮到其績效分析標準之中，大麥網市場占有率在阿里大文娛將其并購前已高達70%，而阿里大文娛僅在電影票務淘票票占有市場，根據阿里大文娛年報可以看出，阿里大文娛的營業額增加并且電商業務成交額增加，而且其市場占有率增加，截止2018年3月31日，阿里大文娛的總成交額高達377.62億，同時，年度活躍買家超5.5億并且移動端活躍人數超6億，可見并購為帶了積極的影響。

三、傳媒企業橫向并購的啟示

(一)尋找合適的并購企業是關鍵

并購成功的關鍵是找到合適的并購企業，通過并購提高企業的服務質量以及擴展業務領域。阿里大文娛在票務領域的定位與大麥網這一平臺相互補充，通過并購大麥網，大麥網能夠幫助阿里大文娛完善版圖，符合阿里大文娛關于VR的發展戰略，并能夠帶來正向的財務效益，提高了阿里大文娛的市場占有率以及相關技術的專業化與成熟化。不僅如此，阿里大文娛對大麥網并購也將其財務經營績效戰略等多種因素進行了考核：首先，大麥網在演出票務領域70%的占有率是相當可觀的；其次，大麥網具有的先進的VR選座，身份證實名購票，以及在線認證等票務平臺技術也是相當成熟且經過了大量的實踐運用的；最后，大麥網關于演唱會，歌劇等領域的產品內容的豐富恰恰符合阿里大文娛下的娛樂版塊阿里音樂進行音樂產品及服務的擴張野心。此外，外界對其并購的看好也有利于并購后股價的上漲。對于大麥網而言，選擇強大的并購合作對象利于利用其雄厚的資源發揮優勢不再單打獨斗，提高經濟效益的同時緩解資金壓力。

(二)并購后的資源整合是成功的保障

資源整合就是要優化資源配置，有進有退，有舍有得，實現整體的效益最優。企業通過組織協調將內部相關以及外部參與其共同使命的合作伙伴整合成一個完整而且完善的客戶服務系統，達到1+1>2的效果。阿里大文娛在并購大麥后，大麥網的CEO由阿里大文娛副總裁及阿里文化娛樂集團秘書長張宇出任，特別顧問由大麥網創始人擔任。并購后派駐自己人符合阿里大文娛一貫的作風，既有利于掌握決策大權，又能夠制定符合大麥網自身定位的相關決策。2018年3月，張宇又被委派重任，成為阿里音樂的CEO繼續加速阿里音樂產品與音樂內容的生態建設，其宏圖包括兩大板塊，第一大板塊即把重心放在粉絲上，將藝人和票務資源結合起來使藝人，粉絲和票務平臺結合形成線上線下共通的營銷模式；第二大板塊即建設在線演出票務與音樂應用的結合，達到用戶數據打通的狀態。該資源整合行動很好的實現了效益最大化。

根據企業的發展戰略和市場需求對有關的資源進行重新配置，以突顯企業核心競爭力并尋求資源配置與顧客需求的最佳結合點。目的是為了增強企業競爭優勢，提高客戶服務水平來進行組織制度的安排和管理運作協調。阿里大文娛對大麥網并購后人事資源調動以及戰略規劃很能說明問題，阿里大文娛從內容方面豐富客戶體驗，開啟BUY+計劃，與旗下的影音和視頻網站一道引領未來購物體驗而且從硬件方面在全球最大的電商平臺的基礎知識之上建設VR商業生態，盡快實現其設備普及為硬件廠商發展助理。而大麥網推出的Damai VR正屬于阿里大文娛關于VR的戰略計劃之中。除此之外，阿里大文娛令阿里大文娛副總裁及阿里文化娛樂集團秘書長張宇出任大麥網CEO而大麥網創始人擔任特別顧問也體現了管理與組織制度協調實現資源配置最佳的理念。

另外，采取多元化的措施來實現并購戰略整合發揮并購的協同效應也是并購成功的保證。