關于規范環保投資運營機制的實踐與思考

姜思遠

摘要：我國的國有企業和國資運營公司經過了多年的發展改革，形態在逐漸地改變，從過去的低級資產型管理模式逐漸轉變為高級資本型管理模式。國資運營公司作為一種新型戰略經濟實施載體，其現有階段的主要運營方式是以投融資以及項目建設為核心，以多種國民經濟支柱型產業的企業進行戰略性控股為輔助，并在此基礎之上，宣布對所持股企業履行國資運營公司的權利和義務，最終達到將產業經營和國有資本投資深度融合的目的。尤其是如今關系到我國國民經濟命脈的關鍵行業、重要領域及戰略性產業，國資投資運營公司要對其進行全面的掌控，通過一系列的手段，實現我國國有資本資產的保值與增值，推動我國國有資本運營公司結構轉型成功，使得我國國民經濟質量得到提高。

關鍵詞：國有資本;投資運營;管理機制

引言

黨的“十八”大以來，環境問題被提高到了前所未有的高度，已經成為當今世界普遍關注的熱點問題。環保投資作為環境保護的重要組成部分，在生態文明建設中起著至關重要的作用。根據“污染者治理”的原則，企業作為污染環境和開發資源的主體，理應承擔起環境治理的責任。由于環境問題的負外部性和公共物品屬性，企業幾乎不可能自發地進行環保投資。已經有學者探討了環境規制對企業環保投資的影響，但這些研究并未涉及會計信息質量要求和研發支出的內容。

一、當前階段國有資本投資運營公司的主要特征

自2013年以來，以兩類公司為代表的國資監管體制改革，成為本輪國資改革的重頭戲。2018年，國務院《關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》頒布以來，全國31省市先后成立了100多家兩類公司，全國地方國有資本投資運營公司創新聯盟（簡稱創新聯盟）也適時成立，上海、天津、重慶成為聯盟秘書長單位。央地的不同類型的兩類公司將原有的國有資產管理架構變為國資監管機構、國有資本投資運營公司和經營性國企的三級架構，成為推動以管資本為主推進國資監管部門職能轉變的關鍵環節。

二、環境規制與企業環保投資

關于環境規制對企業投資的影響，合法性理論認為環境規制是一種合法性要求，對于污染企業政府部門有權實施處罰，甚至可以強制關停企業，因此，企業不得不增加環保投入，遵守合法性要求。污染天堂假說認為，企業為了避免較高的環境遵守成本，傾向于在環境標準較低的國家或地區開展經濟活動，因此環境規制對企業環保投資具有抑制作用。要素稟賦論認為，只要地區的環境遵守成本低于要素稟賦收益，企業就能從豐富的要素投入中獲益，即使面臨較嚴格的環境規制，企業也有進行環保投資的積極性;相反，若遵守成本高于相應的要素稟賦收益，環境規制就會抑制企業環保投資。適當的環境規制政策能夠刺激企業的創新活動，產生創新補償效應，有利于推動企業經濟績效與環境績效的同步提升。

三、國有資本投資運營公司的管理模式研究

（一）履行國有資本的管理職責

兩類公司要以支持國家戰略目標實現的作為使命和責任，加強對資本布局和產業配置的管理，利用資本的流動性和效率性，在關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域開展國有資本布局。要管資本回報，利用資本的逐利性，對自身和下屬經營實體的利潤回報等進行重點考核。要管股權，通過股東代表發揮“用手投票”和“用腳投票”的作用，在重大決策、股權轉讓和董監事委派等方面行使權利，并承擔相應的風險。

（二）將投行業務融入國有資本投資運營公司

我國的資本投資運營公司要有金融方案創新，要將公司打造成集股權運作、資本融合、價值管理、金融改革等多種形式于一身，以此提高目前國有資本投資運營公司的資金流由于國有資本投資運營公司擁有多牌照的運營優勢，因此可以最終實現國有資本投資運營公司向實體經濟的融入，更加擴大如今的國有資本配置優勢，實現國有資產的價值提升。在投行業務融入到國有資本投資運營公司的過程當中，要妥善地處理資本債務，將僵尸企業退出資本市場，防止產能過剩。

（三）注重提升企業環保投資效率

企業在進行環保投資時，應該根據經濟環境與企業自身實力，做出正確的投資決策，進行長期、持續性的投資。提高環保投資的效率，不僅要從企業著手，更要從地方政府出發，政府通過了解所在地某些環保投資效率低的行業做出具體的措施，例如遞減環境稅費從而提升企業的環境效益，這樣不僅節約了政府的環保資金，也有利于企業價值的提升。

（四）組建技術研發與市場營銷均衡的團隊

環保技術需要得到市場認可，高效的環保企業應將市場營銷理念融入技術研發中，使有限的資源發揮最大的效益，最大限度地取得市場機會，做到技術研發團隊了解市場需求，市場營銷團隊了解技術研發，形成專業均衡、能力互補的運營團隊。

（五）強化政府在企業環保投資中的作用

企業進行環保投資的資金一方面來源于企業，另一方面來源于地方政府的支持，在企業保持自身發展而資金有限的情況下，地方政府的支持作用就顯得格外重要。政府需要通過財稅等手段，讓社會性閑置資金和環保設備能夠流入履行環境責任的企業，實現資源的優化配置。這樣一來，企業才能真正有能力、有資源投身于環境保護和技術的提升，最終隨著地區經濟的發展，通過環保投資實現企業價值的持續增長。

（六）完善國有資本投資運營公司的運營管理模式

如今我國的國資委越來越重視國資投資運營公司的運營管理模式，在對國資企業經營管理模式進行全面改革。現如今已經制定出了相應的合同體系，出臺了國資企業的負面清單，對國有資本投資運營公司董事會的職權也進行了落實，并構建出了以資本管理為體系的運營模式，使得國資企業逐漸走向市場化與法制化。在國有資本投資運營公司的轉型過程當中，尤其要注意的是對戰略性核心業務及支柱型產業的控股權把握，并要適時地改變集團型公司的治理模式，配合資本管理方案，制定出相應的資本管理模式，從而建立出結合戰略目標與財務效益的管控模式。

四、結束語

進一步規范我國環境規制體系，包括健全環境保護立法，完善環境工作的執法與司法，充分發揮環境規制對企業環保投資的促進作用。提高我國環保產業效益，鼓勵企業將資金投入環保領域，為企業獲取環保創新資源提供政策支持和產業保障。會計穩健性應得到企業的重視，充分發揮其在環境規制對企業環保投資影響中的正向調節作用。

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（作者單位：華控建投集團有限公司）