儲蓄國債開閘 投資價值如何

文熙

今年的儲蓄國債終于發行了。

8月10日，2020年首批儲蓄國債（電子式）分為3年期和5年期，年利率分別為3.8%、3.97%。

儲蓄國債發行計劃顯示，此次發行的國債產品，3年期票面年利率為3.8%，5年期票面年利率為3.97%。

值得注意的是，去年11月發行的2019年最后兩期國債產品票面年利率分別為4%、4.27%，今年首期二期產品票面利率分別下降了0.2和0.3個百分點。

儲蓄國債利率主要是掛鉤央行的公開市場操作利率，由于今年央行的公開市場操作利率較去年底下調了30個BP，儲蓄國債利率也相應有所下調。

儲蓄國債姍姍來遲

從初定的3月份到現在的8月份，今年的國債等得有些辛苦。

2020年1月，財政部的儲蓄國債發行計劃顯示，從3月份起開始發行儲蓄國債，不過3月份的國債并沒有來。

4月3日，財政部消息顯示，原定于2020年4月10日-19日發行的儲蓄國債（電子式）暫停，6月10日儲蓄國債（電子式）的發行計劃不變。

這一等就到了6月。不過，6月初各家銀行又陸續發布公告，原定于6月10日發行的儲蓄國債（電子式）的發行計劃暫停。

2020年6月30日，財政部公布了《2020年三季度國債發行計劃表》。根據計劃表，2020年第一期和第二期儲蓄國債（電子式）于8月10日發行，9月10日起則開始發行憑證式儲蓄國債。

根據財政部、人民銀行國債發行安排，8月10日開始在全國發行2020年第一期和第二期儲蓄國債（電子式），本次國債為固定利率固定期限產品，按年付息。其中第一期的期限3年，年利率3.80%，全國最大發行額為300億元；第二期的期限5年，年利率3.97%，全國最大發行額為300億元。

這次國債沒有搶購到的朋友，可以等下次儲蓄國債的發行，也就是10月10日，想買的建議首日“掐點”下單認購。

儲蓄國債收益比銀行定存高

雖然利率有所下調，但相比銀行定存，國債的收益還是高些。

以3年期定存利率為例，大型國有商業銀行的執行利率和基準利率一樣，為2.75%；一些股份制商業銀行上浮至2.8%-3%。至于5年期儲蓄國債，在利率上更顯優勢，因為不少銀行的5年期定存利率跟3年期定存利率一樣，為2.75%。

具體差多少利息呢？我們來算一算。

假設購買10萬元的儲蓄國債，3年期到期利息為11400元，比銀行定存的利息多3150元；5年期到期利息為19850元，比銀行定存的利息多6100元。

這樣一比較，國債的收益顯然比銀行定存的高。

儲蓄國債（電子式）優勢

1.信用等級高。以國家信用為保證，信用等級高于其他債券或銀行理財產品。

2.投資門檻低。100元起即可認購。

3.收益早鎖定。固定期限、固定利率，票面利率即實際收益，不懼市場波動。

4.每年必付息。持有期內，每年的8月10日利息到賬，繼續買買買。

5.變現能力強。發行期結束后，即可按需提前兌取（付息日和還本日前7個法定工作日除外）。

如何看待儲蓄國債的投資價值

從資產配置的角度來看，儲蓄國債的投資價值如何？

一般來說，國債收益率被市場視為無風險收益率，所以儲蓄國債可以看作是一種比較安全的資產。尤其是在當前打破剛兌的背景下，可以提供安全回報的資產顯得更加稀缺。

另外，儲蓄國債的收益率具有一定的優勢。目前我國3年和5年期的AAA級企業債收益率約為3.56%和3.84%，與之相比，儲蓄國債不僅收益率更高，而且提供的回報也更為安全。

最后，儲蓄式國債可以為投資者鎖定收益。長期來看，低利率將會成為常態，而選擇期限較長的3年期和5年期儲蓄國債，可以為投資者鎖定較為可觀的投資收益。

所以，儲蓄國債是一種較為安全的可投資資產，提供的收益也具有一定的吸引力，具備不錯的配置價值。從資產配置的角度看，儲蓄國債可以進一步豐富和優化投資者的資產組合。

儲蓄國債PK記賬式國債

前不久發行的2020年三季度抗疫特別國債是記賬式國債。不同于儲蓄式國債，記賬式國債是以電腦記賬方式記錄債權，并且可以上市交易。相比儲蓄國債，記賬式國債有何不同？

首先，券面形式不同。

儲蓄國債一般通過銀行系統發行，券面上不印制票面金額，為非標準格式，根據認購者的認購額填寫實際的繳款金額；記賬式國債沒有實物形態的票券，以電腦記賬形式記錄債權，通過無紙化方式發行和交易。

第二，債權記錄方式不同。

記賬式國債通過債券托管系統記錄債權，投資者購買記賬式國債必須開設賬戶；購買儲蓄國債則不需開設賬戶，由發售銀行向投資者出示儲蓄國債收款單，作為債權記錄的證明。

第三，票面利率確定機制和計息方式不同。

記賬式國債的票面利率是由國債承購包銷團成員投標確定；儲蓄國債的利率則是由財政部和中國人民銀行，參照同期銀行存款利率及市場供求情況等因素確定的。記賬式國債自發行之日起計息；儲蓄國債從購買之日起計息。

第四，發行方式不同。

記賬式國債沒有特定的發行時間，幾乎每個月都會發行一只不同期限的國債，并不像儲蓄國債有固定的銷售期限。

第五，流通方式不同。

記賬式國債可以在上交所、深交所或是銀行柜臺上市流通，其二級市場交易價格由市場決定，投資者可隨時變現；儲蓄國債不可以上市流通，但可以提前兌取，按其實際持有時間及相應的利率檔次計付利息。

儲蓄國債認購小貼士

電子式儲蓄國債不需要去銀行柜臺，可以直接在互聯網上購買，每年付息一次，到期還本。

儲蓄國債（電子式）的認購時間為發行期內每天的8：30到16：30。

國債100元起購且為100元的整數倍購買，單一賬戶認購單期國債的最高購買限額為500萬元。

國債限額發行，先買先得，售完即止。

2020年儲蓄國債發行計劃表