A股必須為中國科技成功贏得更多時間

鈕文新

疫情在歐美急速蔓延之后，發達國家政府和央行更是無條件，甚至無所不用其極地維護股市穩定。最近，“疫情惡化+救援無望+社會動亂”使得美國股市大跌，同時拖累歐洲股市，就在關鍵當口我們看到，許多國家央行都在積極出面安撫市場。比如，美聯儲主席鮑威爾表示，美國致力于減輕經濟面臨的影響，“只要需要，我們仍將使用所有工具來做力所能及的事情”。

實際上，以美國為首的發達國家央行，早已不惜以“貨幣資本化”方式推高股市。許多人10年前預言，大量投放貨幣必然造成嚴重通脹、物價飛漲;但10年后，當沒有看到物價飛漲時，他們說那是因為貨幣都進了股市，并推理現在的股市不是依靠基本面上漲，而是在依靠流動性上漲，而靠流動性推高的股市早晚泡沫破滅。

這樣的觀點對不對？對，也不對。說對，是因上述邏輯屬于常識。說不對，是因上述邏輯只在“正常經濟狀況”下成立，而在全球生產過剩、需求趨弱的背景下，上述邏輯還能成立嗎？別忘了我們正在經歷“百年未有之大變局”，在此過程中，既要尊重基本規律，更要認識新問題、探索新邏輯。比如，關于“早晚”的概念，至少過去12年投放貨幣沒有引發惡性通脹，那未來什么時候才可能發生惡性通脹？我們是否需要因為20年之后“可能發生”惡性通脹，而提前到現在開始緊縮貨幣？

不僅如此，我們還要認真面對一個更加重要的問題：投放的貨幣進入股市，這到底是刻意制造金融風險，還是“經濟訴求”之下的必然選擇？……