拉美及加勒比海經濟體2020年上半年和全年經濟形勢分析及我國對策

尹佳音

受經貿摩擦的影響和全球新冠疫情沖擊，拉美及加勒比海地區經濟陷入嚴重衰退。綜合數據分析和多家機構判斷，預測全年該地區GDP將負增長5.2%。失業人口大幅增加，政府出臺刺激政策短期無法扭轉當前局面，社會不穩定性提升。拉美及加勒比海地經濟衰退必將對我國產生影響，我國應密切關注當地局勢變化，及時調整對拉經貿合作對策。

一、上半年經濟運行特點

（一）經濟衰退程度加劇，居民消費基本穩定

2019年主要經濟體已現經濟衰退跡象。墨西哥經濟呈逐季下滑趨勢，四個季度經濟同比增幅為0.1%、0%、-0.5%、-0.8%。阿根廷四個季度經濟同比增幅-5.8%、0%、-1.8%、-1.1%，年末經濟衰退情況有所緩和，但仍低于歷史同期水平。巴西經濟緩慢復蘇，四個季度經濟同比增幅0.5%、1.0%、1.2%、1.7%。智利2019年經濟增長1.0%，四個季度經濟增幅1.6%、1.9%、3.3%、-2.1%。

2020年上半年主要經濟體經濟衰退情況加劇，一季度巴西經濟同比下降0.3%，時隔三年再次出現負增長;建筑業、餐飲業發展受阻拖累墨西哥經濟增長，一季度同比下降2.2%，智利經濟同比增長0.4%，低于2019年同期0.1%。

新冠疫情導致消費者購買趨謹慎。阿根廷消費者信心指數5月降至38.4，為去年5月以來最低水平。墨西哥的消費者信心指數從4月的43.8下降至2020年5月的42.6，低于市場預期的45.2。2020年初巴西消費者信心指數相對穩定，5月為47.3，與4月基本持平。自去年12月開始智利消費者信心逐漸提升，4月已升至32.7，市場預期總體向好。

（二）勞動力市場保持穩定，通脹走勢下行

據墨西哥國家統計局數據，2020年一季度該國失業率為3.5%，與2019年同期持平，1月、2月、3月失業率為3.7%、3.7%、3.3%。受國內經濟形勢影響， 2019年4個季度阿根廷失業率為10.1%、10.6%、9.7%、8.9%，2020年該國失業率預計將在9%—10%范圍內波動。巴西失業率波動較小，年初基本保持在11%左右徘徊，4、5月失業率分別為12.2%、12.6%，失業率現小幅增長。新冠疫情疊加經濟危機導致智利失業率顯著提升，4月已達9.0%，接近十年失業率最高水平，隨著中小企業陸續倒閉，未來失業率水平預期將進一步提升。

2020年墨西哥價格水平現波動下降趨勢，前5個月CPI同比增幅3.24%、3.7%、3.25%、2.15%、2.84%，隨著食品供應受阻，預計未來一段時間內墨西哥物價指數將有所上升。阿根廷通脹趨緩，5月CPI同比增長43.4%，略高于阿根廷中央銀行預計的42.2%的通脹目標。巴西全國消費需求現低迷，廣義物價指數持續下跌，前5個月同比下降4.19%，4.01%、3.3%、2.4%、1.88%，交通服務、服裝類消費需求下降成巴西通貨緊縮的主要原因。上半年度智利通脹一直處于回落通道，前5個月同比增長分別為3.5%、3.9%、3.7%、3.4%、2.8%，5月已回央行既定3.0%通脹區間，物價穩步回落的態勢已經基本確定。

（三）外貿水平嚴重下滑，外資吸引力顯著下降

外貿方面，2月墨西哥出口額366.34億美元，同比增長0.6%，進口額337.24億美元，同比下降3.9%，貿易順差29.11億美元。一季度阿根廷出口額132億美元，同比下降6.8%，進口額99.03億美元，同比下降18.6%，貿易順差32.97億美元。巴西一季度出口額487.61億美元，農業出口表現良好抵消制造業出口下降的不利情況，5月巴西農業出口同比增長19.9%。一季度，智利進出口額320.47億美元，同比下降10.3%，其中出口總額為168.9億美元，同比下降7.5%，農業出口規模下滑拉低出口規模，一季度農產品出口同比下降11.8%。進口額151.58億美元，同比下降13.3%，其中工業產品進口同比下降15.1%，貿易順差17.3億美元。

利用外資方面，2020年一季度智利外商直接投資（FDI）累計2.62億美元，與2019年同期基本持平，主要吸引外資行業包括運輸、工業和服務業。一季度，墨西哥外商直接投資累計90.61億美元，相較2019年一季度下降明顯。2019年阿根廷外商直接投資累計15.74億美元，4個季度累計額4.11億美元、3.37億美元、3.78億美元、4.48億美元，相較2018年總累計金額減少2.28億美元。4月巴西外商直接投資累計增長2.3億美元，較2019年同期大幅下降，新冠疫情大范圍暴發成4月外資直接投資下降主要原因。

（四）制造業發展受重挫，工業生產指數大幅下跌

全球供應鏈斷裂，至經濟發展嚴重依賴中間產品再加工所獲得利潤的拉美制造業發展嚴重受挫。上半年，阿根廷制造業指數（IPI）同比下降0.3%、0.9%、16.5%、33.5%。墨西哥制造業出現了有史以來第二大衰退，5月制造業PMI降至38.3，大幅低于榮枯線。巴西工業持續低迷，盡管5月制造業PMI從上個月的歷史最低點36升至38.3，但短期仍難以突破50榮枯線。2020年4月，智利制造業生產指數（IPI）同比下降3.8%，其中制造業生產指數為96.14，同比下降2.6%。

（五）財政收支出現緊張，債務水平進一步提升

從政府收支看，2019年主要經濟體財政赤字程度有所減緩，主要經濟體財政赤字占GDP較往年均有所下降。但隨著2020年初各國政府為抗擊新冠疫情，陸續出臺促進經濟穩定社會的刺激政策，包括減免中小企業所得稅、幫助企業墊付工人基本工資、制定低收入群體援助計劃等，預計2020年各國財政赤字將現大幅增長。政府債務方面，2019年墨西哥政府債務占GDP比重達47.36%，逼近49.17%的歷史最高值，政府債務壓力有所提升。阿根廷政府債務占GDP比重自2018年超過80%以后再次提升，2019年已達89.4%，嚴重超過歐盟60%的警戒線。2019年巴西政府債務占GDP比重75.79%，與2018年基本持平。近年智利政府債務占GDP比重持續走高，2019年已達27%，2020年這一數字大概率突破30%。

（六）頻繁調息刺激經濟復蘇，貨幣政策或進一步寬松

新冠疫情全球蔓延、國家大宗商品價格下跌等加大地區經濟下行風險，各央行推行貨幣寬松政策。2020年3月5日阿根廷中央銀行決定將政策利率下調至38%，由于各項指標顯示阿根廷經濟暫未退出衰退階段，未來阿根廷央行或將繼續下調利率，刺激當地經濟。5月墨西哥調整政策利率至5.5%，以更好地穩定金融市場和提振經濟。考慮到新冠疫情對經濟的影響，5月巴西中央銀行決定將政策利率下調至2.25%，促進經濟復蘇。智利中央銀行決定將政策利率維持在0.5%，中央銀行重申貨幣政策將在必要時候向寬松調整，以確保在兩年的時間內將通貨膨脹率收斂至3%。

二、2020年拉美及加勒比海地區經濟形勢展望

2020年上半年拉丁美洲和加勒比地區經濟發展衰退加重，綜合考慮大宗商品價格下跌、全球產業鏈斷裂、國際金融環境持續惡化，未來該地區經濟緊縮水平或將超出預期，國際貨幣基金組織（IMF）預測全年地區GDP將負增長5.2%。

（一）經濟運行面臨的積極因素

普遍推行降息降準政策，確保金融市場穩定。地區現有政策基準利率仍有下調空間，各國央行未來可進一步通過調整儲備金率、降低貸款利率等手段，確保國內金融市場有序運行。匯率方面，各大央行已通過美元回購、掉期交易和無本金交割遠期外匯交易等手段，提升本國美元流動性，確保本國外匯市場業務順利進行。債市方面，普遍采取國債回購手段向金融市場注入流動性，國際社會呼吁免除部分債務，也為地區政府減輕債務負擔，避免發生債務風險提供幫助。

制定一攬子救助計劃，刺激當地經濟復蘇。各國政府陸續宣布劃撥抗疫財政專款，用以防控疫情;推行援助小型企業救助計劃，協助企業支付員工基本工資，降低失業率;制定稅收減免措施，提升企業流動資金儲備，降低企業經營負擔;設置專項補貼政策，對受疫情影響嚴重的服務業、零售業給以政策扶持，防止生活物資價格上漲導致的國內通貨膨脹問題。

（二）經濟運行面臨的消極因素

大宗商品價格持續低迷。受新冠肺炎疫情蔓延擴散、OPEC—俄羅斯石油減產談判破裂、國際貿易增速放緩、全球產業鏈斷裂等因素影響，國際大宗商品價格持續下跌，嚴重影響依賴大宗商品和產品原材料出口帶動經濟增長的拉美及加勒比海地區國家經濟發展。如未來國際貿易條件持續惡化，地區經濟危機爆發將大概率發生。

金融穩定性面臨嚴峻挑戰。全球金融風險規避趨勢提升，當地金融市場顯露脆弱性，至其對外資本吸引力下降，國際資本大量流出，部分國家貨幣貶值嚴重。各國政府紛紛推出大規模財政救濟計劃，政府債務水平不斷高漲，目前阿根廷已現債務違約問題，如未來疫情繼續蔓延，該地區或將出現債務違約連鎖反應。美日歐繼續推行寬松性貨幣政策，導致部分國家金融市場環境進一步惡化。

（三）2020年經濟展望

拉丁美洲和加勒比地區經濟已連續第七年處于低增長區間，地區疫情持續蔓延，全球大宗商品價格下跌、全球產業鏈斷裂，加之國內中小企業受疫情沖擊大批倒閉，政府撥款導致財政吃緊，內外不利因素均將對該地區經濟發展帶來消極影響，綜上分析，2020年拉美及加勒比海國家經濟衰退已成定局，國際貨幣基金組織（IMF）預測全年地區GDP將負增長5.2%。

三、對我國的影響及對策

新冠疫情對全球經濟造成持續而深刻的沖擊，中拉經貿合作面臨前所未有的下行壓力。如何化解新冠疫情對中拉經貿合作帶來的負面影響，推進中拉高質量合作是后疫情時期中拉關系發展的關鍵。

（一）對我國的影響

出口方面，拉美及加勒比海地區國家短期對華出口仍保持微弱增長，數據顯示，5月巴西對華進出口95.12億美元，出口額70億美元，同比增長23.6%，一季度對華出口6.95億美元，同比下降15.3%，智利一季度對華出口56.7億美元，同比增長0.8%。如當地疫情無法得到有效控制，出于防疫安全考慮，我國將逐漸削減當地大宗商品進口量，這將導致國內原材料價格上漲，企業生產負擔加大。目前中國對該地區出口多以中間產品為主，拉美經濟持續衰退削弱該地區對此類產品需求，大量產品無法出口導致出口企業產品積壓，資金鏈斷裂可能性增大。

投資方面，由于中國在當地所參與項目建設投資規模大、建設周期長，當地政府相繼采取管控措施以防止疫情蔓延，導致物資運輸和人員流動受阻，部分在建投資項目被迫停擺。政府財政撥款投入到穩定民生方面，大量刺激經濟的投資鼓勵計劃被迫擱置，短期政策變動給我國企業帶來項目違約風險。

（二）我國對策

短期來看，隨著中國抗擊疫情工作取得階段性勝利，農產品消費水平將隨著居民購買力回升而逐步恢復，中拉農產品貿易規模有望進一步增長。對華農產品出口保持穩中有升對當地依靠外貿遏制經濟衰退具有積極作用，中國協助當地政府抗擊疫情，也為中拉關系穩固發展奠定基礎。未來中拉合作應以商品貿易為合作重心，逐步建立起商品貿易、服務貿易、技術貿易多層次合作機制，進一步拓寬中拉經貿合作領域。

中長期來看，新冠疫情將對未來全球一體化發展方向和全球產業分工合作帶來深遠影響，因此中國應逐步調整同拉美及加勒比海國家貿易投資結構，積極參與當地新能源、航天技術、5G通信等高新領域項目合作，在推動中拉合作向高水平邁進的同時，防止美國對我國采取進一步制裁對我國經濟發展帶來的不利影響。

（作者單位：中國宏觀經濟研究院）