我國商業銀行股權結構對經營績效影響的研究

張汝根 郭子君

摘 要：在我國金融市場上，商業銀行一直發揮著重要的作用，隨著我國經濟轉型，商業銀行整體的績效不可避免地出現下滑的狀態，再加上同行業之間的激烈競爭，必須提高核心競爭力，才能夠在市場份額中占有一定的比例。銀行內部結構最為重要的就是股權結構，商業銀行的經營績效水平和抵御風險的能力都受其影響。收集16家上市銀行2014—2018年的財務數據，研究分析股權結構對商業銀行經營績效的影響。結論表明，與商業銀行經營績效成反比的是第一大股東，前五大股東持股比例的平方與之成正比。

關鍵詞：商業銀行;股權結構;績效水平

中圖分類號：F830.91 ? ? ? ?文獻標志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2020）22-0042-03

商業銀行在我國市場經濟中起著重要的作用，與我國經濟的發展有著緊密的聯系。美國次貸危機所帶來的風險和損失，也讓我們對企業內部治理重視起來。股權結構的分配是企業內部治理的重要管理內容，它可以進一步對企業治理帶來影響，隨之對企業的經營績效產生一定程度的影響。為了銀行業能夠健康并且可持續地穩健發展，就必須要有合理的資本結構，對已有的資本結構進行優化，從而提高其績效水平，促進金融業的發展。

一、商業銀行股權結構與經營績效現狀分析

國外金融市場經過較長時間的發展之后，體制較為完善，商業銀行的股權比較分散，相對于我國而言，國有商業銀行的股權較為集中。同時，從所收集的第一大股東比例數據來看，有一股獨大的傾向。在股權改革提出之后，我國商業銀行相繼進行股權變革，股權構造也逐步向多元化方向發展。根據16家上市銀行收集的數據分析發現，第一大股東是國有股的商業銀行占有較大比例，在“中、農、工、建”四大行中，國有股的比例占到50%以上，而對于交通銀行而言，境外法人占的比例要大于國有股比例，說明對交通銀行經營產生較大影響的是境外法人。股權比較分散的更多是股份制銀行，整體來說國家掌握相對控股的權利;3家城市銀行除了寧波銀行以外，都屬于外資控股。這說明，城市商業銀行對外資政策的運用和落實更具體。

二、商業銀行股權結構與績效關系的實證分析

（一）樣本的選取

本文收集了我國16家上市商業銀行的面板數據，運用Stata軟件進行實證分析，通過構建數學計量模型，研究商業銀行股權結構對經營績效的影響。基于對樣本數據完整性和有效性的考慮，選取國內在2014—2018年16家上市商業銀行的相關財務數據，包含5家大型國有商業銀行，8家股份制商業銀行，3家城市商業銀行。數據來自各商業銀行的年報數據，以及各大網站數據整理。

（二）變量的選取

1.被解釋變量。在本章的實證分析過程中，凈資產收益率ROE是評估商業銀行績效水平的重要指標之一，將作為被解釋變量。同時，又叫權益報酬率，是凈利潤占凈資產的比重。能夠對自有成本的運用效率進行掂量，且有效地將資產負債表和利潤表進行完美結合。

2.解釋變量。選取第一大股東持股比例（DY）和前五大股東持股比例的平方和（HHI）兩個指標作為解釋變量來反映股權的集中程度。因為銀行的大股東會積極參與確定有關銀行經營管理的決策，并密切關注經營者的經營行為。

3.控制變量。從影響銀行經營績效的角度考慮，控制變量選擇了資產負債率（DAR）、資產規模（SIZE）、國內生產總值（GDP）。從內部因素考慮，信貸是銀行賺取利潤的主要盈利方式，銀行的資產負債率的高低可以反映銀行的風險程度和財務狀況。同時，一家銀行的規模或大或小都會給商業銀行績效帶來影響。從外部因素考慮，GDP主要用來衡量宏觀環境的情況，且能夠影響商業銀行的存款與信貸額度，進而影響商業銀行經營績效。SIZE和GDP數據取對數，各變量指標意義（見下頁表1）。

（三）描述性統計

本文對16家上市銀行的凈資產收益率、第一股東持股比例、前五大股東持股比例的平方和、資產負債率、資產規模和國內生產總值進行了簡單的描述性統計分析，具體內容（如表2所示）。

根據表2中數據可知，能夠發現第一大股東持股比例最小0.1273，最大0.6713，標準差0.177。從分析看來，上市商業銀行的持有股權比較集中，對銀行的控制權比較高。銀行的資產負債率整體偏高，說明有高的財務杠桿。從資產規模來看，銀行之前的發展還是存在一定的差距。

（四）模型構建與回歸

1.模型構建。本文采用面板數據，橫向指標與縱向數值相結合，提高樣本容量和自由度。利用Stata軟件對相關面板數據進行實證分析，并得出股權結構對銀行績效水平的影響情況，建立模型如下：

其中，SIZE代表總資產規模取自然對數，GDP國內生產總值取自然對數，？著為模型的隨機誤差項，？茁1和？茁2為各解釋變量的系數，？茁3、？茁4、？茁5為各控制變量的系數。

2.回歸結果與分析。根據表3的回歸結果可以看到，R-squared是0.6383，P的值為0.0000，說明模型構建得還是比較好。我們可以發現，第一大股東股權比例和經營業績ROE指標呈負相關，而且結果特別顯著，說明16家上市銀行的主導權被第一股東所掌控，商業銀行的發展方向取決于第一股東的決策，如果當第一股東做出為了自身利益而去犧牲銀行成長的決策，就會影響銀行整體的發展;前五大股東持股比例的平方表現出與ROE成正比例關系，前五大股東持股比例較大時，會更容易讓股東去積極關注商業銀行的發展，多人參與的同時，使得股權結構相對集中，而且又是相互制衡的一個狀態，這樣有利于商業銀行向著健康良好的方向發展。

三、對策與建議

第一，控制第一大股東的持股比例。目前看來，第一大股東的持股比例全體處于在較高的程度。根據實證分析可知，與經營績效成反比，說明持股比例過大，存在“一股獨大”的情況。這有可能會導致大股東存在貪污受賄得到現象，也會減弱中小股東權益的保障，這些都是不利與銀行的長期發展。過低的持股比例將會導致股權分散，對監督治理的管理問題將會帶來困擾，也不利于銀行長期的發展。所以，一家企業對第一大股東的持股比例進行適當的調整，既能夠解決監管治理問題，也可以保障中小股東的利益，以此促進商業銀行整體的發展。

第二，引進境外投資機構。國外金融市場經過較長時間的發展之后，也較為完善，我們可以向境外投資者學習相應的管理經驗。外資股更加注重內部治理和長期的經營效益，在這一方面，我國剛好可以取長補短。在外資參股的比例上，要加以控制，在外資引入的過程中既要起到積極的推動作用，也要讓銀行保持一定的獨立性。這樣的合作有利于中外文化交流，也利于我國在風險和管理知識的學習，從而提升商業銀行核心競爭力。

第三，加強銀行外部監管。影響經營績效的原因不僅在內部，外部因素同樣也會影響。外部影響因素主要在監管和公開信息披露兩方面。我國的資本市場還有一些欠缺，很多相關的法律條款需要去補充;其次，也要對銀行的日常活動進行監管，將風險控制在可掌控的范圍之內，進一步增強銀行抵御風險的能力;再次，對與商業銀行利益相關的管理人員也要進行監管，保證信息披露的真實性和準確性，促使商業銀行業績進一步提升。

參考文獻：

[1] ?王琦.商業銀行股權結構對經營績效的影響分析[J].金融經濟，2018，（24）：63-65.

[2] ?祝婧然，傅婷婷.資本結構對我國商業銀行經營績效的影響分析[J].對外經貿，2016，（8）：127-129.

[3] ?丁月.我國上市商業銀行股權結構對經營績效影響的實證研究[J].時代金融，2017，（3）：76-77.

[4] ?何亮，宮心平.股權結構對我國商業銀行經營績效的影響研究[J].特區經濟，2018，（9）：105-107.

[5] ?唐玉娟，朱威.股權結構對商業銀行績效的影響[J].現代商業，2015，（17）：170-171.