國產大豆“乘風破浪”背后

陳姍

根據數據統計，今年上半年，除去3月30日掛牌上市的液化石油氣期貨錄得高達51%的漲幅外，以國產大豆為標的的豆一期貨表現搶眼，上半年價格上漲26%。

去年大豆減產，余糧不充足，供需缺口擴大，是國產大豆價格上漲的推手，大豆現貨價格也呈現出不同幅度的上漲。據卓創資訊統計，2019/20年度，國產大豆價格持續上漲，進入2020年后漲幅擴大。以安徽淮北為例，黃豆凈貨裝車價由2020年1月初的4540元/噸，上漲至6月底的5900元/噸，漲幅1360元/噸或29.95%。另據Wind數據，佳木斯地區三等國產大豆現貨價格今年上半年漲幅高達42.24%。

當下，大豆市場仍然沒有“降溫”的趨勢。

6月12日開始，素有“蓄水池”“調節器”作用的國儲大豆開始拍賣，截至7月2日共計四輪拍賣，全部成交且溢價一輪高過一輪，大豆市場仍熱度不減。7月3日期市盤中，豆一期貨主力2009合約最高報4933元/噸，逼近3月31日創下的近8年高位。

在業內人士看來，國儲大豆“細水長流”式的投放，不足以緩解市場當前的“饑渴”。在新一季大豆供需平衡的降價區間到來之前，大豆深加工企業無奈地選擇自我消化高成本，艱難地維持著生存。

供需失衡

目前，大連期貨交易所上市了黃大豆1號（豆一）和黃大豆2號（豆二）兩個大豆期貨品種。豆一對應的是符合交割標準的非轉基因大豆。而豆二合約采用的是以油脂用大豆國家標準為藍本、以粗脂肪含量為核心定等指標的榨油用大豆指標體系，包含符合交割標準的轉基因和非轉基因的全球各地的大豆。

當前，中國大豆產量全球排名第四位，大豆消費量和大豆進口量均居全球第一位。智研咨詢預測報告顯示，2018/19年度中國大豆進口量達8250萬噸，占當年國內消費量的80.9%。另據海關總署數據顯示，1—5月我國大豆累計進口3388萬噸，同比增長6.8%，其中5月大豆進口938萬噸，較去年同期增長27.7%。

我國國產大豆（非轉基因大豆）產量有限，如2019/20年度僅為1600萬噸左右，其產量遠遠無法滿足消費，近年來我國大豆消費（食用豆、豆粕、豆油）中超過八成為進口大豆（其中非轉基因比例預計不超過10%）。并且，我國食品領域由于特殊的保護措施，國產的非轉基因大豆主要用于食用，而進口的轉基因大豆主要用于壓榨豆粕與豆油，兩者屬性不同。進口轉基因大豆對國產大豆的價格影響非常之微，亦不能補足國產大豆的缺口。

“這已經不能簡單地稱為上漲，而應該是‘坐火箭式的上漲。”佳木斯冬梅大豆食品有限公司（以下簡稱“冬梅公司”）副總經理陳永華說，“對于糧食來說，可能漲幾十塊錢的波動是很正常的，但是大豆一漲就漲了（3月初至5月底）1000元？ 1500元（每噸），這已經是非常畸形的一種增長。”

在陳永華看來，上半年大豆價格上漲的主要原因是去年黑龍江大豆主產區受災，收成僅達到往年的六七成，產量明顯減少；再加上貿易環境的情況，進口會受到影響的預期，引發了上半年搶購大豆的現象。

據陳永華介紹，國內糧食深加工企業基本上都是以非轉基因為原料，而壓榨（榨油）、飼料加工大多數采用的是轉基因大豆為原料。國產大豆產量只占國內使用量的15%？ 20%左右，還有八成靠進口。“由于糧食深加工這塊基本上都是非轉基因大豆，黑龍江三江平原作為國產大豆主產區，大豆搶購的現象更為激烈。”

南華期貨副總經理、中國大豆產業協會副會長、黑龍江省大豆協會會長唐啟軍在接受采訪時表示，國產大豆價格今年上半年從開秤價1.7元/斤左右一路盤升至2.7元/斤左右，這種漲幅創下了近8年的新高。

究其原因，唐啟軍認為這主要是供需失衡所致。

據介紹，2019年，由于黑龍江產區大豆生長季持續低溫、寡照、多雨導致大豆單產明顯下滑，且糧質較差，農戶售糧積極性較高，春節前基層余糧就基本見底。春節后，新冠肺炎疫情世界范圍的爆發，導致進口遇阻，國產大豆市場出現供需缺口，從而支撐現貨價格持續攀升。加之中儲糧不斷提價收購，對市場價格起到了進一步夯實的作用。后期隨著疫情的好轉，下游需求開始恢復，國產大豆市場供需缺口進一步擴大，從而推升價格持續攀升，國產大豆價格迎來“高光時刻”。

安糧期貨分析師龔悅認為，大豆期、現貨價格大漲背后的邏輯在于三方面。

據悉，豆一期貨交割新規于2005合約開始執行，黃大豆交割質量標準更加細化，提高了對大豆交割品的要求。龔悅表示，由于一些新指標加入以及指標定量化，市場對新規則的執行或存在疑慮等，加上2019年產大豆優質率偏低，2005可交割倉單偏少，利多近月價格，帶動遠月價格。

另一方面，則得益于大豆市場的產不及需的緊俏。龔悅介紹稱，由于天氣原因，2019年黑龍江等大豆主產區畝產量下滑比較嚴重，減產幅度為20%？25%，且品質不高，農民賣糧積極，春節前，余糧基本耗光。優質大豆量少價格堅挺，基層余糧供應不足對現貨價格構成強支撐。銷區大豆貨源緊張且有剛需支撐，貿易商多用于庫存的消耗，惜售心理較強。且因大豆拍賣成交價格較高，貿易商收購成本增加。

此外，龔悅認為豆一期貨價格大漲還有資金逼倉的助推，高持倉、低倉單、低庫存的情況疊加，為多頭逼倉提供了有利的條件。

轉向進口

今年6月12日開始，國儲大豆開始拍賣，截至7月2日共計四輪拍賣，全部成交且溢價一輪高過一輪。從第一拍最高成交價5270元/噸到第四拍的5570元/噸，最高價上漲300元/噸。

據悉，大豆的收購、銷售工作由中國儲備糧管理總公司根據中央儲備糧的計劃，具體組織實施中央儲備糧的收購、銷售。中央儲備糧實行均衡輪換制度，每年輪換的數量一般為中央儲備糧儲存總量的20%至30%。國儲大豆主要用于調節全國大豆供求總量，穩定大豆市場，以及應對重大自然災害或者其他突發事件等。