產業投資引導基金問題探析

黃海茵

【摘要】政府的產業投資引導已成為我國制造業發展的重要資源。工業投資基金的有效運作能夠有力地支持工廠的發展。賽迪智庫規劃研究認為，產業投資基金的規模和數量正在迅速增長并進入快速增長階段，但是目前還存在著四個問題。人員：首先，資本回報率低于市場回報率。二是使用率低，存在大量的閑置資金。三是基金退出的渠道狹窄。四是治理不善，基金缺乏有效的監督。為此，提出了4份建議：開發一個信息平臺，促進信息交換，加強資金管理的公司管理并改善市場。完善資本市場體系，擴大融資退出渠道。開發完整的投資基金系統以產生收入。

【關鍵詞】產業投資? 基金問題? 探析

產業投資是國家以市場為導向管理的公共基金。工業投資基金是各級市政當局促進經濟發展并適應業務結構和現代化的重要工具。對工業投資基金的研究和分析對增加生產的財政支持很重要。

一、產業投資引導基金存在的問題

（一）基金投向重疊

近年來，各級地方政府在短時間內創建了大量的國家投資基金。從2015年到2017年，創建了1，200多個新基金。但是，因為缺乏協調，導致常常會出現同時支持多個基金的單個項目的投資。而在同一部門創建的許多類似的工業投資基金，只有少數高質量的項目可以滿足戰略需求和市場盈利能力，造成閑置。許多基金沒有計劃。根據國家審計署的一項調查，截至2015年底，中央政府募集的13個國家投資基金中，有1082.5億元（30%）的收入包含在六個地方政府的投資基金中。在政府投資的1，875億元中，有124億元（66%）轉作了商業銀行的定期存款，閑置現象突出。

（二）基金的投資回報率低

與專注于金融市場的基金投資相比，產業投資基金的資金更少。根據直接投資的數據，2018年3月，在已經完成退出的13，705件私募基金中，收益率平均為6.48倍。其中，57只工業投資基金的平均收益率為2.01倍。收入水平直接影響著社會資本基金的吸引力，從而大大降低了該行業投資基金的經濟潛力。主要原因是政府直接或間接參與了資金管理和管理的程度，因此將減少資金的運作。在國家審計署2016年設立的235個工業投資基金中，有52%的股份公司是由公共部門直接任命的，而44%是由政府直接任命。政府干預會影響金融機構的運作能力。

（三）地方導向性、政策性明顯

這也是我國許多地區當前存在的問題，因為大型金融公司，中等收入公司和后續的投資公司必須加入城市環境，根據城市產業的發展方向，直接投資公司應在當地，投資或管理和投資機構的方向和數量的局限容易出現“地不擇優”的困擾。一些投資管理機構或者優秀的投資機構也可能會因為在本地找不到足夠好和多的項目，因此不愿意與政府合作，導致資金利用率低下，出現集資金閑置的現象。

（四）利益格局協調難

政府經濟要素的最佳手段通常是非營利性的。重點是地方政治目標和通過使用資金保護資金。社會資本的目標是使利潤最大化。社會關系資本和政府的利益是不相容的，投資回報和對經濟發展的支持沒辦法統一，還需要進一步的去探索一個平衡點。

（五）監管職責不明確

宣城和其他四個城市采取了詳細的資金管理政策，包括定期監測和報告銀行清算情況，特別是商業銀行負責報告決策和事件并實施績效管理系統。但是，當在給定部門中，具體指哪些部門不明確，財政等部門的具體分工也不清楚，在實踐當中容易出現推諉扯皮的現象，沒有強大的操作效率，例如構建績效評估制度等。此外，管理和運營問題缺乏專業的基金管理團隊，相關的法律不健全，也會給運營管理帶來問題。

二、產業投資引導基金存在問題的對策

（一）做好產業規劃

這主要是為了避免諸如過度融資和行業投資嚴重同質化之類的問題。每個地方都應將國家制定的商業發展計劃與生產鏈和戰略性新興產業或高科技產業的戰略性新興產業結合起來。將新型服務業，文化創意產業等特色產業作為發展重點。鼓勵這些產業發展，鼓勵發展傳統優勢產業。省政府應鼓勵地方政府建立新的區域戰略性工業門戶網站，提供有關工業發展的最新信息，加強生產合作，促進集群分離，并減少低水平的重復建設工作。

（二）強化基金運作的公司制管理

為了保證工業投資基金的市場運作并鼓勵政府使用資金，必須明確界定政府與公共基金之間的責任范圍。日常管理和投資運作是專業基金管理組織的責任，而政府則負責監督其活動。管理者在選擇投資項目時，應根據科學合理的投資方向，為區域經濟發展和產業變革，現代化進程提供資金，加強投資市場的定位。必須確定并提高市場的盈利能力，加強以繁榮為基礎的商業的制度基礎，營造有競爭性的繁榮市場環境，并促進法律發展。

（三）強化市場化運作

為了改善公司治理水平，提高基金管理效率，應積極鼓勵社會資本參與股權，并應大力加強基金管理。其中之一是對融資和社會融資目的的正確定義。高額資金和額外的政府投票可能會偏離創建基金的最初目標，政府出資偏低，又不利于發揮資金的引導作用。因此，應根據實際情況適當確定社會出資與政府出資的比例。除了起到領導作用，我們還可以保證該基金以適銷對路的方式運作。第二是確保資金獨立運作并面向市場。無需政府干預投資資金即可獲得對等分配資金和利用產業投資的地位。機構投資者有權根據政府管理和市場營銷原則設定特定的投資方法和投資目標。

（四）建立利益統籌機制

引導基金要根據“利益共享，風險共擔”的原則，建立利益協調機制，力求權衡利弊，實現政府利益與社會利益的雙贏。首先，政府和社會資本應樹立一種市場意識，政治意識與合作意識。政府必須改變行政程序。社會資本不僅應考慮經濟利益，還應考慮社會利益。其次，政府和權益方必須明確提出相關的投資協議或條款，運用“風險分擔和利潤分擔”的原則來管理損益。各方必須遵守法律，法規和政策，政府作為資本方不可以做出超越自己權限的承諾，不可以約定承擔社會資本方投資的損失。第三是通過特定的投資為金融機構做出全面的投資決策。為了保證雙方的合法權益，還必須事先就投資資金的返還和補償損失達成協議。

（五）明確監管職責

采取適當措施，改善基金的管理和評估，及時發現基金管理中存在的問題，糾正矛盾，以確保基金達到其政治和經濟目標，不偏離既定的方向。首先，地方政府必須行使監督責任，鞏固局勢并控制金融活動各個方面的分工。例如，財務部門負責監督金融和投資的使用，工商部門負責管理注冊處，發改部門負責立項備案環節的監管，而商業部門負責監督外資。第二個責任是建立一個綜合的三維管理系統，并加強啟動和籌集資金，投資，增長和轉移資本，改變和終止資本的過程。讓基金管理的結構優化。第三是定期委托或組織第三方機構對業務和利益進行標準化和管理，以確保政府和資本按照政策參與資金的內部管理并保證穩定的融資。第四，建立基金定期信息披露系統，對過度投資信息和常規基金信息以及投資利益沖突等問題要增加披露量和次數。政府和社會投資組織有權直接審查基金管理團隊和管理基金的績效。

三、結語

這是發展實體經濟發展的先決條件，是工業投資基金健康經濟功能的工業發展標準的積極優勢。政府引導投資于工業投資基金的投資目標，以便從對專業管理型的投資中受益，提供財務支持和服務，以補充被投資公司的成本，研發投資，技術開發的成本。將技術改進作為改進技術公司的主要條件。在微觀層面實現社會財富的積累和資本的有效分配，推動產業結構的調整。

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