多空力量拉鋸 調(diào)整壓力猶存

云飛揚

8月21日開始至25日早盤，大盤指數(shù)出現(xiàn)了幾天時間的小幅反彈，雖然符合筆者上期文章中附圖指示（以紅色箭線標注），但事后從浪形上看，并不是原先預期中的第5浪段，而應該是第4浪調(diào)整過程的一部分。（見圖一）

圖一：國證A指日K線波浪形態(tài)分析

由圖一可見，始于7月27日的上升浪，呈現(xiàn)出比較清晰的浪形結(jié)構(gòu)。其中，五-1浪漲了8個交易日，五-3浪運行了5個交易日，五-5浪大致是3個交易日。另外，還包含兩波明顯的調(diào)整浪。第2浪為波動較大的之字形，8月11下午和12日上午的2-c浪下殺比較凌厲，指數(shù)回落幅度超過4%;8月18日之后啟動的第4浪則相對平緩許多，在短暫的4-b小反彈之后，出現(xiàn)了4-c浪小幅下跌，具備平臺形調(diào)整浪的特征。以上走勢符合波浪理論關于調(diào)整浪交替出現(xiàn)的原理。

也許是因為3浪運行時間較短，形態(tài)簡潔，多方意猶未盡，這使得在5浪之后，仍然存在向上意愿。另外，還有一種劃分方法，對中小板指數(shù)來說，可以把8月12日以來的走勢劃歸第3浪。（見圖二）

圖二：中小板指數(shù)60分鐘K線形態(tài)分析

最近一個多月，不同指數(shù)走勢的差異比較明顯。權(quán)重股上證50指數(shù)，大致呈現(xiàn)出擴張態(tài)勢，在8月中旬和月底有兩次沖高。而中小市值股票占比較大的深證成指，走出了類似收斂的形態(tài)，在低點不斷抬升的同時，高點卻始終沒有突破8月上旬的14012點。以上形態(tài)可謂是收放開合交織并存。

技術(shù)指標方面，8月中旬以來，多項指標在中位徘徊，呈小幅波動，特別是布林線上下軌幾乎平行，缺乏方向信號，增加了研判的難度。（見圖三）

圖三：滬深300指數(shù)日線形態(tài)指標分析

技術(shù)分析的最高境界，應如同《莊子》中的庖丁解牛，能游刃有余，卻不必見全牛，關鍵是把握當下的運行節(jié)奏，而金融市場自然更加變幻無窮。

8月20日，筆者之所以認為“五浪基本結(jié)束”，是因為雖然指數(shù)浪形尚未走完整，但感覺大盤點位已經(jīng)到了較高位置。事實上，這兩周時間里，上證指數(shù)始終都在8月18日的3456點以下運行。國證A指在8月31日的新高5795點，僅超過7月13日的高點0.35%。

未來兩周大盤可能會怎樣走？不妨從結(jié)構(gòu)視角來分析。通常，推動力較大的5浪結(jié)構(gòu)是5：3：5：3：5，比較中性的是3：3：3：3：3。從國證A指細節(jié)來看，五-1和五-3浪更符合前者，但五-5浪似乎是3浪結(jié)構(gòu)，短線回調(diào)壓力增大。（見圖四）

圖四：國證A指30分鐘K線形態(tài)分析

五浪看似復雜，其實分解之后觀察，走勢亦十分規(guī)整，非常符合艾略特先生描繪的浪形原理，因為第五浪的復雜，正好是與之前第一浪的簡單相呼應。

有時候，浪形比指標更重要，同樣K線，有著不同的內(nèi)涵。比如，在6月下旬，雖然多個指標處于相對高位，且有向下跡象，但指數(shù)在浪形上尚處三-3浪段中，因此筆者當時建議以多頭思維來指導操作。不過，當前市況之下，也許還是謹慎偏空的思維比較理性些。

“道莫大于無為，行莫大于謹敬。” 在市場先生面前，任何時候都要心懷敬畏，保持謙卑。股市投資不是一件容易的事。據(jù)不完全統(tǒng)計，A股投資者中，收益能跑贏大盤指數(shù)的是少數(shù)，大約不到4成，超過6成的人未能達標。有意思的是，該比例十分接近黃金分割率，這也是自然法則在股市起作用的表現(xiàn)。

在大盤震蕩拉鋸過程中，更要講究章法，加強操作的計劃性，盡量減少盤面價格波動對情緒的影響，避免在心跳加速時追漲殺跌。同時，投資策略應考慮兩種以上可能性，做到有備無患。