ST康美：一遇風云又化妖

何艷

市場動蕩，妖股叢生，昔日白馬ST康美在褪去華美外衣后，近日又化身為妖，連拉8個漲停。作為一家“有預謀、有組織，長期、系統實施財務欺詐行為”的公司，ST康美股價走妖的背后，與國資欲“接盤”有關。不過，這家在資本市場上名聲狼藉的公司能否就此走出泥潭，還需打個大大的問號。

國資托管 直線拉升

9月10日，ST康美再度漲停，這是連續第八個交易日漲停，累計漲幅達到47.76%。早在7月22日晚間，ST康美公告稱，控制權擬發生變更，公司股票將于7月23日開始停牌。9月2日晚，ST康美披露與揭陽易林藥業投資有限公司（簡稱“易林投資”）簽署托管協議。9月3日，公司股票在復牌后，連續6個交易日漲停至今。

具體來看，ST康美控股股東康美實業、公司實控人馬興田及其配偶許冬瑾、金信典當行、普寧國際與易林投資共同簽署《表決權讓渡協議》，康美實業擬將其持有的公司約14.87億股股份（對應公司29.9%股份）對應的表決權及提名和提案權等權利無條件且不可撤銷地讓渡給易林投資行使。

公司資料顯示，站在易林投資背后的是“國資”。據悉，易林投資于2020年8月才剛剛成立，三位股東分別為揭陽市城市投資建設集團有限公司（持股40%）、廣東省金服股權托管中心有限公司（持股30%）、廣州神農氏中醫藥發展有限責任公司（持股30%）。數據顯示，揭陽市城市投資建設集團有限公司股東為國家開發銀行（62.26%）、揭陽市國資委（37.74%），廣東省金服股權托管中心有限公司由廣東省國資委100%控股，廣州神農氏中醫藥發展有限責任公司則由廣州人民政府100%控股。

雖有國資“接盤”，但ST康美的“黑歷史”仍無法抹去。2016年至2018年上半年，康美藥業通過財務不記賬、虛假記賬，偽造、變造大額定期存單或銀行對賬單，配合營業收入造假偽造銷售回款等方式，虛增貨幣資金分別達225.49億元、299.44億元和361.88億元，合計總額為886.81億;此外，公司還虛增數百億營業收入，虛增近40億利潤。上述行為致使康美藥業披露的相關年度報告存在虛假記載和重大遺漏。

根據相關司法解釋，如果投資者于2017年4月20日至2018年12月28日期間買入ST康美，并在2018年12月29日后賣出或仍持有并曾產生一定浮虧（無論是否解套）均可發起索賠，您只需將姓名、聯系電話與交易記錄發送到weiquan@hongzhoukan.com的郵箱，參與由《證券市場紅周刊》“民間維權”欄目組織的索賠征集活動，以維護自身合法權益。廣大投資者在獲得賠償前無需支付任何律師費用。

業績不佳 償債壓力大

對處于困境中的ST康美而言，國資出手托管，無疑給公司及其股東注入一劑“強心針”，在二級市場上不斷受到資金追捧。從龍虎榜來看，散戶是此番上漲的主要推手，機構資金并沒有介入的跡象。ST康美這波上漲是否可持續，還需觀察。

同時，雖然簽訂了托管協議，但對于ST康美未來的業務規劃、債務、股權如何處置，將投入多少資金等問題，易林投資尚未給出明確方案。協議內容顯示，易林投資托管期間，ST康美的資產、負債、業務收益與經營風險，均不發生轉移，仍由ST康美享有或承擔，且易林投資托管不構成任何生產經營、資產負債的承諾或擔保，其股東派駐團隊和人員，也不構成對ST康美的直接托管。業內人士認為，雖然廣東兩級國資委和廣藥集團接管了ST康美，但設置了較為嚴格的防火墻。

此外，雖有不斷漲停造成的繁榮“假象”，并不改ST康美衰敗的業績事實。8月28日，ST康美公布的半年報顯示，報告期內公司實現營收25.16億元，同比下降69.05%;凈利潤為-14.23億元，同比下滑1765%。

而公司還面臨較大的償債壓力。今年上半年，ST康美的經營凈現金流僅3.71億元，主要的現金流入為103.21億元的借款，而其用于償債支出的現金就高達114.43億元，目前期末現金及現金等價物余額僅為2.76億元。

截至6月底，ST康美長期借款中有125.59億元的抵押借款，而在今年年初，ST康美的抵押借款余額為20.89億元，以此計算，ST康美上半年新增抵押借款超過100億元。同時，ST康美流動負債合計201.38億元，負債合計431.75億元，資產負債率達到69.16%。

對于國資能否真正紓困ST康美，公司業績能否向好等問題，《紅周刊》將持續保持觀察。