中國大宗商品供應鏈金融服務探析

王飛彪

摘要：當前國內大宗商品金融服務日趨完善，隨著大量的大宗商品風險管理衍生工具的上市和企業經營管理者的風險管理意識增強，同時伴隨著科技的進步、區塊鏈技術的發展，大宗商品的供應鏈金融服務正在向標準化服務快速發展。

關鍵詞：大宗商品;供應鏈金融;風險管理;衍生品服務;期貨;場內外期權;中小企業融資難題;金融服務產業

目前國內的供應鏈金融是指銀行向客戶（核心企業）提供融資和其他結算、理財服務，同時向這些客戶的供應商提供貸款及時收達的便利服務，或者向其分銷商提供預付款代付及存貨融資服務。（簡單地說，就是銀行將核心企業和上下游企業聯系在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。）

一、大宗商品供應鏈金融在國內的發展現狀

就目前大宗商品的供應鏈金融在國內已經有了很大的創新型服務。眾所周知，銀行資金是現在金融市場上面成本最低的，國家也不斷出臺相關政策鼓勵銀行扶持中小企業發展。但是由于一些痛點，銀行在供應鏈金融業務上面的態度是比較謹慎的。比如，一家銀行需要對每個合作核心企業的信用資質進行把控，一旦核心企業所屬不同行業，或者所屬的行業是銀行所不熟悉的領域，對銀行都是極具挑戰性的。一旦出現風險，銀行就會變得非常被動。無法提前預知風險，資產無法處理等問題是銀行一直在供應鏈金融領域停滯不前的主要原因。最終的結果是：銀行為了控制風險，會放棄不熟悉或難以把控的領域，客戶由于銀行的嚴苛無法獲得融資。

在此背景下，一些大型物產公司、貿易公司等大宗商品企業已經有足夠的能力為國內上下游企業提供金融服務，不僅是單純的融資問題，還附帶代采、代銷、套期保值、倉單互換等綜合性服務。之所以有這樣的快速發展主要得益于我們國內期貨期權等金融衍生品的發展和企業風險管理意識的加強，相比與國外，我們正在走出一條自己國家特色的大宗商品供應鏈金融服務。

二、海外大宗商品供應鏈金融服務發展借鑒

從國外供應鏈金融的服務主體角度，主要有三類模式可以參考：金融主導型、產融結合型以及信息協同型，通過這三類模式比較，有幾處對國內現階段開展大宗供應鏈金融具有借鑒意義。

1.金融主導型。金融主導型即金融機構通過掌控產業鏈上下游的資金流、物流、信息流等，來主導提供融資服務。金融主導型的典型如：蘇格蘭皇家銀行MaxTrad平臺。

MaxTrad是供應鏈金融線上化的領先者，被用于實現對供應鏈的有效監管和控制，以及提供國際貿易與供應鏈相關的金融解決方案。該平臺為企業提供的服務包括：自動處理貿易交易、管理應收賬款與預付賬款等。

大型跨國企業能夠通過MaxTrad Enterprise與供應商在全球范圍開展合作，而中小型企業同樣能夠通過MaxTrad Express獲得開展全球貿易的支持。

2.產融結合型。產融結合型即產業資本滲入或掌控供應鏈金融，常見的有核心企業主導、物流企業主導兩種。產融結合型伴隨著精細化的生產與物流管理和規模化的企業集團運作發展起來。

在這類供應鏈金融模式中，核心企業或大型物流企業借由在產業鏈中所處的優勢地位，整體把控上下游的價格、訂單、貨物等關鍵信息，并結合自身或金融機構的資本優勢開展供應鏈金融業務。產融結合型的典型如：聯合包裹公司的UPS Capital（UPSC）。

UPS為大型進貨商和眾多供應商提供物流服務，而UPSC以此切入物流與商貿鏈條，為供應商提供存貨質押、應收賬款質押等供應鏈金融服務，并在之后逐步將業務拓展至信用保險、中小企業貸款、貨物保險等其他相關金融服務。

3.信息協同型。隨著信息技術在金融、產業、物流等領域愈發深入的應用，供應鏈金融的第三種模式，即信息協同型開始浮出水面。

在這種模式中，第三方平臺通過領先的信息技術和供應鏈解決方案，成為聯系各方的重要服務紐帶。信息協同型的典型如：PrimeRevenue（PR）。PrimeRevenue是一家美國供應鏈項目服務商，其云平臺為供應鏈中的買方、供應商提供有針對性的、定制化的金融服務。PR和企業應用軟件解決方案供應商SAP Ariba創建了一個閉環系統，通過結合各方關系、轉賬以及財務數據，鏈接采購與融資，并為買方與供應商提供現金流的優化方案、促進交易雙方的合作關系。

如果從產業和科技的發展歷史看，金融主導型、產融結合型、信息協同型可以視為金融資本、產業資本、科技資本先后推動供應鏈金融發展的階段性典型。

時至今日，這三種模式已經在一定程度上出現交融之勢，通過總結國外的供應鏈金融模式，可以意識到僅僅依靠傳統金融手段無法推動供應鏈金融的長足發展，供應鏈金融并不是供應鏈與金融的簡單結合，而必須結合行業場景深度應用信息技術，才有可能實現供應鏈金融的突破。

具體而言，三種供應鏈金融模式有可能逐漸趨同，因為金融離不開產業，而兩者都離不開信息技術。

加強信息技術和其他前沿科技的應用，可以使信息流、資金流、物資流更好地實現匹配，并帶來數字化的文件管理、交易跟蹤、權利確認等方案，以及實現智能授信準入和高度自動化的供應鏈金融服務。

當通過技術手段有效降低了風險，對風險進行補償的融資成本就能相應降低，對供應鏈的資金供應也就有可能更為普遍和便捷。

所以沒有深入產業就沒有供應鏈金融。雖然信息技術的深度應用是供應鏈金融破局的關鍵，但是只有根植于具體的場景才有發展的空間。供應鏈金融領域的服務商，都必須深入產業，充分了解其內在的規律和日新月異的變化，才有可能提供更優質的差異化服務。

這也意味著，除了少數資源極為龐大的金融機構或產業集團外，大多數服務商都應聚焦于有限的若干產業領域，控制成本投入與風險暴露，提高專業性和服務質量，從而實現自身收益和行業影響力的最大化。

三、國內當前遇到的問題

一個是資金成本的問題，還有一個是融資主體，貨物標準化的問題，供應鏈金融是目前供應鏈管理中很好的創新性服務，能夠幫助供應鏈整體降低資金成本、提高供應鏈整體效率和競爭力，對中小型企業有著巨大的幫助。不僅在資金周轉上更迅速，更能在中小型企業發展、創新、變革的重要節點，能夠提供非常好的支撐。目前主要是指，銀行向客戶（核心企業）提供融資和其他結算、理財服務，同時向這些客戶的供應商提供貸款及時收達的便利服務，或者向其分銷商提供預付款代付及存貨融資服務。

眾所周知，銀行資金是現在金融市場上面成本最低的，國家也不斷出臺相關政策鼓勵銀行扶持中小企業發展。但是由于一些痛點，銀行在供應鏈金融業務上面的態度是比較謹慎的。比如，一家銀行需要對每個合作核心企業的信用資質進行把控，一旦核心企業所屬不同行業，或者所屬的行業是銀行所不熟悉的領域，對銀行都是極具挑戰性的。一旦出現風險，銀行就會變得非常被動。無法提前預知風險，資產無法處理等問題是銀行一直在供應鏈金融領域停滯不前的主要原因。最終的結果是：銀行為了控制風險，會放棄不熟悉或難以把控的領域，客戶由于銀行的嚴苛無法獲得融資。

四、關于幾個解決方案的解析

未來供應鏈金融模式應該有新的變化和切入點。比如傳統模式是1個平臺+1家銀行+1個核心企業+N個上下游企業。這種模式的缺點是核心企業作為核心，所有的資源和業務就集中在核心企業周圍，一旦核心企業出現風險，那么整條供應鏈面臨崩潰，不只是上下游，包括銀行都會損失慘重，這也是前些年供應鏈金融類的核心企業暴雷的原因。

未來可以考慮采用：1個平臺+N個金融服務機構+N家核心企業+N個上下游企業的模式，平臺作為服務模式的串聯方，整合商流、物流、資金流、信息流四流合一，為產業鏈上下游提供整合服務。這里面供應鏈金融服務平臺的重要性就提升了，既要能提供給各方信息化的支撐，平臺的運營方更能承擔部分責任，能控制風險，這也需要平臺運營方具有非常豐富的行業經驗。

五、結束語

在出現普適的標準化解決方案之前，就需要盡可能多的主體參與進來，既要加強供應鏈金融的基礎設施建設，打通行業信息流動的屏障，又要鼓勵發展提供不同類型服務的機構，滿足中小企業多樣的金融需求。

參考文獻：

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[2]姜超峰;供應鏈金融的發展趨勢[J];中國儲運;2019年12期

[3]陳彥蓉科技加持 供應鏈金融方興未艾[N];金融時報;2019年