證券經營機構互聯網證券業務發展模式評價

鄧建奇

摘要：目前，互聯網形式的網絡證券業務進步顯著，各業務模式趨向成熟，使證券市場久處于競爭激烈的大環境中。而證券機構若想透徹了解金融市場現狀與整體發展、變革方向，可增加代表性業務評價精度，提升自身持有的互聯網證券業務全面性，促進其主體證券機構長足進步。

關鍵詞：證券經營機構;互聯網證券業務;發展模式;評價

因政府部門就互聯網金融體系與其有序、規范發展頒發的一套引導、支持、鼓勵式政策性的制度條例，高效助推搭載互聯網平臺的金融領域實現創新發展。當前，網絡金融對市場宏觀經濟的功能性不斷提高，業務形式達成豐富化發展，風險防御體系的搭建同樣健全改良。而隨著證券公司對信息技術、大數據、云平臺等現代科技的深度應用，使得行業發展與業務升級腳步明顯加快，業務服務效率跨越加強，有效構建、擴展了業務發展空間、平臺。對此，應圍繞證券公司現有業務資源，對時下網絡證券業務發展模式展開科學、系統、準確的評價活動，將有利于證券經營機構純熟掌握當前證券行業發展實況與趨勢所在，擇取實效、契合的業務形式，完成穩定、健康發展目標。

1.盈利現況

1.1成本構成

網絡金融業務的成本資源可細化分為三大板塊，即顯性、隱形與設施投入。受益于信息、網絡技術、數據庫、云計算等科學技術的深層次合理運用，使得證券領域功效強化、信息不對稱壓力緩釋、業務交易往來手續流程簡化促使顯性成本使用隨之減少;技術助力多網融合速度提升，證券市場各主體違約、逾期費用成本大幅增長，失信背約問題產生的隱形成本縮減;技術創新研發獲大力投入、線上平臺系統程序更新升級，致使三維應用場景搭建與功能板塊豐富所消耗的基礎設施開銷成本增加。證券領域內，部分老牌大型證券公司、業務發展核心點設立在地區主流城市的證券經營機構，在移動網絡業務層面的資金投入對比其他會增大力度。例如廣發、恒泰證券等機構，在此領域年度投入約為1.5億[1]。

1.2效益收入

信息技術對證券機構效益增收渠道拓展、效率增進會間接影響機構經濟收入與網絡外部性，導致二者收支失衡，這也是網絡證券業務標志性特點。一是價值空間被信息技術有效開拓，網絡證券大規模接觸了長尾市場與分散用戶，實現利益增加;二是現代化前沿新科技植入網絡證券市場，業務成交數量、頻率得到顯著提高，形成突破傳統模式金融業務限制、瓶頸的效率新增長點;三是特有性網絡外部性質被網絡金融充分發揮后，會促使具有多邊平臺元素理念的網絡證券業務由于引發的網絡外部效應使得定價策略不對稱性嚴重凸顯，導致證券市場地區生態圈被同一主體壟斷，發生“強者恒強”這一不良現象。

1.3盈利潛力

縱觀各證券經營機構業務效益來源情況，不難發現其證券公司推出的互聯網證券業務交易額日益增多。并主要依靠于手續簡化、環節縮減、效率增強、成本降低等方面，實現側面助推效益收入，該因素發展潛力應被證券機構深度挖掘、利用。另外，現如今多半證券公司往往選用互聯網平臺進行開戶業務辦理，移動端證券用戶比例逐年遞增，已成為時下公司開戶的主流方式。

基于宏觀視角，網絡證券業務所需發展成本日漸提高，穩定、長期性盈利形式尚未完全成熟優化，各地區證券公司在網絡證券業務方面前期資金投入力度遠遠超出經紀業務創新渠道開拓。但證券市場大環境使然，競價成本日趨增高，邊際產品的投入與回報率反比狀態逐漸拉大。同時，收入端方面，賬戶開設、交易往來與金融產品的買賣銷售均歸屬標準服務范疇，受當前證券市場情形影響較低，缺乏漲價核心依據;而成本端領域，實際支付于渠道平臺的對價增長，凈傭金率下跌，怎樣探尋到更為多樣、實效的增值服務費用收取方式，應成為經營機構網絡證券領域為增加盈利的聚焦新課題[2]。

2.持續維度

2.1產品因素

站在產品定位視角，互聯網樣式的證券產品、服務主打平民化、普惠性，核心目的在于以低廉成本與高效率服務提升投融資群體切實感受到的優質服務感，如證券機構推出的低傭開戶、各網絡小貸軟件、在線柜臺、證券APP、機器人理財、投資社區等一系列周到實體服務。而因網絡證券業務接連達成發展新成就，大量證券公司成立創辦了專屬自身的網絡證券品牌，并以此為前提要素相繼健全搭建線上綜合型金融服務平臺，如“傭金寶”、“金管家”等軟件均屬其證券機構專權所有。

產品特殊性角度，當前網絡證券主營形式可總結、概括為人工智能、數據庫等科技綜合搭配使用網絡理財產品出售、自動交易、機器人理財等線上業務。在這種單一模式下，網絡證券業務同質性強、欠缺差異性問題愈演愈烈。

綜合來看，網絡證券業務推出的諸多產品著重強調信息服務、交易、投資，輔助引導交易、投資，金融產品推銷等功能效用。在此間，在線柜臺、信息服務等基礎性服務也實現領域內大規模推廣、普及，但今后需注重規避同質化趨向，推陳出新;而即使部分證券公司已具備網絡金融定位品牌，清晰彰顯自身業務產品、服務特點，創設出了量身定制感強的針對性產品。然而產品對標開放方向狹窄、差異化模糊，無形為競爭優勢、業務模式進步帶來了負面侵害影響。

2.2客戶因素

就客戶感知層面剖析，首先，網絡金融重視堅守共享、開放的重要互聯網意識、準則，根據此概念、主張，經營機構側重逐一滿足長尾用戶與普惠性質的投融資群體訴求。依托客戶不斷交易產生的大數據分析與其喜好興趣特點，完成客戶畫像精確描繪工作，破解“千人千面”阻礙，達成客戶等級分層;其次，各類別科學技術的創新研發，使得信息資源整合、計算處理革新有效推動了服務客戶方法的升級速度增快。合理運用科學技術實現重構、更新金融業所觸及到的各領域數據資源處理形式，會直接增高客戶服務效率，解決現有投融資群體資料信息的不對稱問題。此外，移動端、網絡虛擬等便捷服務，加之O2O模式的不斷深化拓展，均已提高客戶沉浸式金融服務體驗，增強客戶粘性。

分銷渠道方面，網絡證券采用海量有別于傳統式金融的先進性技術，可以高效顯示互聯網平臺獨有的數據資源與網絡快捷優勢特色。將過往安全防范、風險抵御、服務效率等基礎內容的形式、理念與時俱進的完成轉變升級，開辟出多元金融服務收獲通道。如一些證券公司利用客戶引流、O2O、擴展移動終端等手段措施拓寬金融相關的服務、產品銷售途徑，增長客戶資源儲備與業務覆蓋率。而數字身份以及承載DLT技術的程序革新，將會完善、強化終端用戶感知服務的質量效率;智能理財服務的大力實行，促使原本因自身投資門檻不達標、機構服務費用過高等原因引起的無法正常獲取傳統式資產資源管控優質服務的投資群體，重新迎來到了全方位財富管理新契機。

2.3市場因素

以市場地位為落腳點，金融服務的提供人再不受限于傳統式金融機構的硬性要求約束。使投身金融領域內的初創企業、科研公司等機構發展前景日漸遼闊，業內競爭、行業集中度變更明顯。如智能投顧，當下金融市場集中度提升快速，傳統式金融機構競爭優勢較大。同時，一段時間以來，傳統式金融機構高度依靠自身龐大的用戶基數及其業務協同特點，應用自建或收購等方式、渠道邁進智能投顧領域，會對行業擴張產生深遠的積極影響[3]。

行業壁壘分析可分為兩個層面，一是行業準入必備條件，即牌照申請批準難度;二是專業壁壘，即金融行業運作形式、產品性質獨特與否。跟隨金融市場開放發展腳步，牌照獲取降低難度、實施兼并收購措施可促使網絡金融公司通過牌照收購手段博得從業資格，減少行業壁壘形成幾率與其帶來的消極作用。

2.4核心實力

根據網絡金融業務發展勢頭良好的國內外機構調查結果顯示，網絡金融業務模式發展成功的訣竅在于三大板塊，即技術、數據、創新。一是在網絡金融、創新型金融科技范疇內，技術始終為業務模式驅動的關鍵資源。傳統式金融機構可利用觸網策略執行、金融科技統籌部署，達成業務途徑多元開拓、市場占比份額加重目標;二是數據作為金融體系的重要構成，按照海量用戶信息數據資源可完成客戶身份劃分、產品科學設計、風險精確定價、管控監督優化等發展任務。以“金融超市”舉例，其通過集成、分析金融產品各項細化信息，構建起程序化、系統性的產品云數據庫，可以給予廣大用戶簡便、快捷的實時搜索、歷史查詢服務功能與專業水平較高的金融資訊服務;三是逼真、實效的場景搭建能夠打通多條客戶接入路徑，累積客戶資源、加強客戶真實性體驗感。當下，對比支付寶等大型網絡企業，證券公司持有的網絡業務程序系統內，其場景維度較為單一，功能匱乏，進步空間較大。

除此之外，創新思維、能力也是網絡證券業務模式繁榮發展的必備法寶。新常態下，各地區證券公司紛紛對自身內部科研部門、專業信息人員的各項資源支持力度陸續增大。且已被列入到券商經營排名評比標準內，成為外部干預公司競爭實力的關鍵一環。然而，環顧各證券公司信息技術研發實況，自主性低下、創新思維閉塞、過于依賴外部市場技術企業等問題，依然是制約網絡證券業務成長的困擾、障礙。

2.5關鍵業務

服務模式探究，“互聯網+”類別的證券業務運轉框架以已實現良好構建。傳統式金融機構可采用“觸網”手段正視面對C端類客戶，向其提供不限地區區域、成效高、成本低的全面金融服務。二則，經領域學者多年來的深度剖析，單一性業務嫁接技藝早已被完全挖掘。依賴服務C端客戶產生大量經濟增收與市場占比的利益提高方式已不適宜金融全領域“互聯網化”時代，且紅利消耗殆盡，“觸網”形式的新鮮感、創新能力呈疲態展現。以運用各類別先進技術的金融科技已實現領跑證券服務形式再次創新，重塑領域價值鏈。一方面，新技術的靈活使用正逐漸替代傳統以“人”為主體的制度、流程管理機制。在統一、標準化的數字平臺內，按照“技術融合數據”理念展開的證券產品創設、運作監管，已完成業務手續簡化、環節取締、成本投入降低、效率增高的證券業務大發展;另一方面，應更改公司估值措施，處于“互聯網+網聯模式”大環境中，公司實質價值在一定程度上可以被決定于現有C端用戶基數與指定業務范疇的所占市場比例。技術深化創新環境下，公司價值需參考B、C兩端用戶的總體基數、因替換線下設施使效率增長帶來的運作成本節省數目等各細化因素[4]。

3.總結語

綜上所述，本文以網絡證券業務為根本點，著眼其發展模式評價機制，多角度總結傳統式證券業務網絡線上轉變與O2O、智能投研等前沿證券業務突出現況特征，對網絡證券業務進行客觀的定性評價。

參考文獻：

[1]趙陽.證券經營機構互聯網證券業務發展模式評價研究[J].金融監管研究，2018（09）：95-109.

[2]陳靜妮.互聯網金融背景下A證券公司經紀業務營銷策略研究[D].華僑大學，2020.

[3]陳秀清，何杉，徐士琴，張馳.互聯網證券業務的風險控制研究[A].中國證券業協會.創新與發展：中國證券業2017年論文集[C].中國證券業協會，2018：17.

[4]趙陽.證券公司互聯網金融業務模式評價研究[J].現代管理科學，2018（09）：34-36.