上市公司資產重組障礙及對策研究

趙奇鋒

摘要：上市公司進行資產重組可以達到優化資源配置等目的，也有益于促進我國證券的健康發展。因此，本文通過對上市公司資產重組過程中面臨的主要障礙進行深刻分析，結合我國國情，分析了如何促進國內上市公司的資產重組，希望本文的分析能為相關部門提供一定的對策和建議。

關鍵詞：上市公司;資產重組;障礙;對策

1.引言

資產重組一般來時是指采用不同的方式對于不同組別的經濟體的資產所有權以及債權實現最大程度的增值等問題，對于上市公司的資產重組能夠實現對于現有資源的重新配置，改善股權結構，改良企業內部的管理機制，實現對于當前國民經濟的整體性規劃布局，同時還能促進我國上市公司健康順利向前發展，對我國證券的發展也十分有利，對國民經濟也有很大裨益。但現階段我國上市公司資產重組面臨的問題和障礙還很多，這些障礙嚴重制約著我國上市公司前進的步伐，因此本文將針對這一問題進行詳細剖析，并針對性地提出一些解決對策。

2.國內上市公司資產重組存在的主要問題分析

2.1資產重組的配套政策不健全

在今后上市公司資產重組必然是一個大的趨勢，當前影響我國企業進行資產重組的原因主要是當前工商管控機制的不完善，財稅監察不完備以及融資體系難以跟上時代的發展等等。探索其內部原因，主要是因為資產重組的相關配套政策不健全、不完善，使得一些地方的資產重組活動難以開展。舉個簡單例子來說，如果一項資產重組涉及跨地區、跨區域兼并，毫無疑問會直接涉及企業所得稅繳納的問題，此問題協商不好會直接影響資產重組的進程，相關的財稅體制不完善在某些情況下會對資產重組產生直接的影響。由此可見，資產重組的配套政策是否完善對上市公司資產重組的進程是會有直接的影響。

2.2投資銀行發展滯后

投資銀行在上市公司資產重組中發揮著極其重要的作用，現階段我國投資銀行發展還較為滯后，因此這嚴重影響了我國上市公司資產重組前進的步伐。投資銀行對于資產重組而言，可以有效降低交易成本，降低重組雙方之間信息的不對稱，有效降低金融風險，對于促進資產重組順利進行，優化資源配置有著極為重要的作用。在資產重組中投資銀行的主要職能如下：第一，能為政府部門參與資產重組提供相應的技術咨詢和幫助。政府部門在我國上市公司資產重組中占據一席之位，目前我國社會主義市場經濟的發展還有待提高，政府這只“有形的手”在資產重組中發揮著一定的作用，但是“有形的手”不能過度干預，過度越位會直接制約企業資產重組的順利開展。第二，有效降低資產重組的成本。對于資產重組的雙方而言，信息不對稱現象較為普遍，有效的信息可以促進資產重組工作的進行。現階段，我國重組企業因為受到相關技術的限制，很難有效獲取到有效信息，對于資源的合理整合與配置還不到位，而投資銀行在這方面的優勢就十分明顯，對于有效促進上市公司資產重組有著較為積極的作用。然而目前我國投資銀行發展還處于初級階段，資金規模較小、業務范圍較窄、管理水平不高，投資銀行的這些特點會制約我國上市公司資產重組業務的向前發展。

2.3政府的不適當干預

當下我國經濟正面臨結構化轉型和調整的關鍵時期，政府在社會經濟中的作用也十分重要，在上市公司資產重組業務中政府進行適當有效的干預是有必要且有利的，對于有效配置資源、降低無端的浪費都有所幫助。但是在市場經濟大背景下，政府應當充分發揮主觀能動性，去應對市場的自然規律。在資產重組業務中，政府和重組企業的動機是存在一定程度的偏差的，雙方對績效評價的標準和方法也是不完全一致的，因此當政府這只“有形的手”過度參與到資產重組過程中時，會在一定程度上有損資產重組的效果。現實情況是在政府的特定需求下，很多效益好的企業兼并效益差的企業時，并沒有實現效益好的企業更上一層樓，效益差的企業也有所改善，反而是效益好的企業變得較差，效益差的企業并無起色。由此可見，這種政府不恰當的干預所產生的效果并不是理想的。所以在上市公司資產重組業務中，政府應當把握好參與的度，不應當過度干預，學會適當放手，避免不必要的干預，政府應當更多的致力于為企業重組提供更好的市場環境，制定更健全更完善的制度上面，以此促進我國更快更好的向前發展。

2.4相關的法律法規不健全

當下我國大力提倡法制建設、依法治國，市場經濟想要實現不斷地發展有效地市場監管，作為一種經濟體制，市場經濟離不開法律的匡扶和支持，上市公司的資產重組作為市場經濟活動中的不可或缺的一部分，也需要有相關的法律法規來予以規范和保障，只有在相關的法律法規健全的基礎上，上市公司的資產重組業務才能有效促進社會資源的合理配置。當下我國只是出臺了一部《證券法》，尚未針對上市公司的資產重組出臺一部系統完整的法律法規，有關上市公司資產重組業務的政策法規也都是零散的分布在其他法規法規之中，如《國有資產評估管理辦法》、《反壟斷法》、《公司法》、《反不正當競爭法》等。一方面這種情況會使得法律法規之前缺乏一定的整體性和完整性;另一方面，會使得現實情況下上市公司資產重組業務中出現無法可依的困境，又或許出現一項活動規定不一的局面，嚴重制約著我國上市公司資產重組業務的順利進行。

3.促進當前國內上市公司資產重組的策略分析

上市公司資產重組業務作為市場經濟下不可或缺的一部分，其發展的好壞對于市場經濟的平穩健康發展有著直接和間接的影響。因此，針對目前我國上市公司資產重組業務存在的一些困境和問題，需要針對性的根據我國的現實發展情況提出一些有小的解決措施，以實現促進當前國內上市公司重組的發展，進一步推動我國市場經濟前進的步伐。

3.1建立與上市公司資產重組相契合的政策體系

有效推動我國上市公司資產重組的順利開展離不開完善健全的配套政策，因此有必要對目前我國相關的一些配套政策進行改革。首先，改革財稅體制。目前我國企業所得稅的繳納仍然是按照企業行政隸屬關系，在這種情況下，對于跨地區、跨區域的上升公司資產重組一定會影響政府原本的財稅收入，一些政府處于自身的切身利益的考慮會拒絕一些資產重組的制度，這對于我國上市公司資產重組的穩定開展將會是一個極大的阻礙。所以，應當對我國現行的財說體制進行改革，實現真正意義上的分稅制。其次，改革金融體制。對于上市公司資產重組業務中涉及到的相關金融政策應當進行完善和健全，商業銀行也應當與時俱進，不斷的進行改革，建立健全完善商業銀行體制。最后，改革行業管理體制。目前的資產重組的行業管理實際上仍然是屬于一種部門管理，政府一方面行使行業管理職能，另一方面又行使國有資產所有者職能。這種部門管理制度很顯然會對跨地區的資產重組有阻礙。所以必須要實現真正意義上的行業管理，變現行的部門管理為行業管理。

3.2發揮投資銀行在上市公司資產重組中的積極作用

和西方發達國家相比，現階段我國證券市場還處在發展的初級階段，其中中介機構的發展更是不太健全，不能很好的適應我國上市公司資產重組的切實需求。所以建立健全我國投資銀行體系尤為必要，這對有效促進國內上市公司資產重組業務的有效開展有很大的幫助，當前可以做的主要包括以下幾個方面：一方面，對現有的一些不夠完善和健全的投資銀行如證券公司、信托公司等進行功能復位和完善，讓其可以有效解決上市公司的重組問題;另一方面，通過組建新的投資銀行來積極拓寬中介機構主體，比如組建中外合資的投資銀行。通過采取上述措施有效發揮銀行在上市公司重組過程中發揮的正向作用。

3.3有效改善政府的不適當干預

政府的不適當干預和過度干預會直接影響上市公司的資產重組，政府作為市場經濟的有力補充，應當在宏觀調控上對上市公司的資產重組發揮積極作用，有效引導和支持上市公司的資產重組。首先，政府應當結合目前我國社會經濟的總體目標和發展前景，利用相應的財稅政策、金融政策、產業政策對上市公司的資產重組業務進行宏觀規劃;其次，政府可以積極發揮自身的中介作用，對上市公司資產重組業務開展的前期、中期、后期出現的問題和矛盾進行有效的溝通和調節，有效推動上市公司資產重組的順利實施;再次，政府還應當發揮監督作用，對壟斷性、欺詐性、強制性的資產重組給予必要的干預并加以制止，推動合法合規的資產重組業務的順利開展;最后，政府可以通過完善相應的社會保障體系、加強中介結構建設等舉措，盡可能的為上市公司資產重組業務提供必要的服務。

3.4健全和完善相關法制建設

上市公司資產重組存在的主要問題之一便是法律法規不健全，因此想要推動上市公司資產重組的進程就需要健全和完善相關的法制建設。一方面是立法部門要結合上市公司資產重組過程中的實際情況對法律法規加以完善和健全;另一方面相關的法制建設也要與時俱進，緊跟時代的步伐，新時代存在新問題，新問題需要新的法律法規來予以規范，相對健全和完善的法制建設有利于推動上市公司資產重組的進程。在立法完善上，不僅可以另設新法，也可以采用在現有的法律制度的基礎上進行修改的方式，針對性的解決以上法律漏洞問題。

參考文獻：

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