國企集團財務風險分析與防范

潘蘊晶

摘要：國企集團一般具有經營業務多元化、組織架構較復雜、公益性項目負擔較重等特點，潛在財務風險較多。本文以C集團為例，對其籌融資、會計與報告、投資、擔保及盈利能力方面的財務風險進行了深入識別，并在此基礎上提出防范與化解財務風險的主要對策，意在為國企集團合理控制其財務風險，實現持續穩定發展提供一定的思路。

關鍵詞：財務風險;國企集團;風險管理體系

引言

近年來，國企集團在朝著做大、做優、做強的方向不斷加快步伐，然而在此過程中，由于國企自身的特點，財務風險問題也在不斷凸顯，因此有必要對這方面進行深入的分析和研究，實施有效的完善措施、解決對策，以提高國企的財務風險應對能力，促進國企的健康可持續發展。

一、財務風險的概念及國企集團財務風險研究的必要性

財務風險是指一個企業在經營管理的過程中，受各種難以預料或難以控制的因素的影響，導致企業經營出現不確定，包括融資、支出、效率、收益等風險，以及企業決策、客觀影響等產生的各種不確定性，從而造成財務損失。

企業集團是現代企業的高級組織形式之一，集團母公司以資本為主要聯結紐帶，把多個具有共同利益的獨立法人聯系在一起，組成一個多層次、多功能的企業群體。相比普通企業，國企集團除了同樣受到政策調控、資本市場等外部因素的影響之外，同時也受其經營業務的多元化、組織層級的復雜性、承擔較多公益性項目等內部因素影響，使得自身財務風險管理的難度增大，關鍵風險點也相應較多，財務風險具有復雜性、系統性和動態性等特征。因此深入研究國企集團的財務風險管理，促進財務風險的防范，具有現實的必要性和緊迫性。

二、C集團財務風險識別

本文以C集團為例，分析國企集團的主要財務風險及防范措施。C集團系廣西區直大型企業，主要職責是承擔區政府授權的一些公益性項目等重大交通基礎設施的投資和經營管理等。經過多年發展，C集團的業務不斷拓展，除了原先的基建、能源外，還擴展到了物流、貿易、金融、產業等板塊。

結合C集團的經營現狀，筆者對其主要的財務風險識別如下：

（一）籌融資方面的風險

第一，C集團籌資渠道較為單一，主要以負債籌資為主，資產負債率接近70%;第二，子公司對集團公司融資過度依賴，C集團本部承擔了整個集團的大部分有息負債，本部承擔巨額利息支出，利潤虧損額較大，極易對集團的信用評級產生不良影響;第三，C集團每月的剛性兌付本息金額較大，且負債的長短期結構不合理，一旦債務集中到期，企業會有資金鏈斷裂的風險。

（二）會計與報告方面的風險

第一，會計政策、會計估計不統一。C集團在業務擴展的過程中，收購了一些國有、民營企業，其部分會計政策與會計估計與集團現行的存在差異。第二，內部抵消不完全影響報表準確性。由于入賬時間及票據傳遞不及時、內部對賬差異等原因，集團內部單位之間往來及交易未抵消金額較大，影響合并報表的真實性、公允性。

（三）投資方面的風險

第一，項目投后管理不夠到位。C集團公司外部投資的方式主要為通過投資有限合伙企業進而通過合伙企業進行標的公司的股權投資和委托貸款，但由于這些合伙企業執行事務合伙人并非C集團，且由于合伙企業管理的特殊性，C集團作為有限合伙人對項目的投后管理不夠到位：持股比例大卻不能實質控制、不能按照合伙協議享有有限合伙企業的查閱財務資料等權利等。第二，不確定性較大。C集團對外委托貸款的金額較大，雖然是債權投資，但投資期限跨度較長，一旦出現債務人無法按期償還債務的情況，則可能對C集團業績產生不良影響。第三，過多投資于金融資產可能會影響主業發展。近年來C集團著力發展金融板塊，雖然也獲取了一定的收益，增加了現金流，但也不可避免地產生了一些不良資產。由于存在預算軟約束的問題，配置金融資產往往是出于投機套利動機，從而導致周期長、結果不可預測的主業投資趨于縮小，最終扭曲企業投資計劃，造成資本錯配問題。

（四）擔保方面的風險

C集團每年為各下屬子公司的多筆授信、貸款提供的關聯擔保金額高達幾十億，若子公司發生逾期等行為，則集團公司需承擔連帶擔保責任，影響集團征信評級，減少集團的可擔保額度。

（五）盈利能力方面的風險

第一，利息費用高導致難以盈利。C集團的主業之一是公益性基建項目，建設周期長、資金投入巨大，雖然政府也撥入專項財政資金，但不足以覆蓋建設資金，因此C集團大量依靠融資建設，使得財務費用金額較大，嚴重侵蝕了本就不多的毛利潤。第二，非付現成本增加。隨著C集團的基建項目逐步投入使用運營，在取得收入的同時，利息支出也開始費用化、固定資產和無形資產開始計提折舊攤銷，成本的增幅高于收入的增加，毛利率降低。第三，利潤收入分布不平衡。C集團的主要業務板塊為能源、基建、物流、貿易、金融、產業等，不同板塊盈利情況差別很大。重資產板塊沒有發揮效益，物流、貿易等板塊尚未形成產業鏈，缺乏市場競爭優勢，收益率不高。原先盈利能力較好的金融板塊，受宏觀經濟、內部發展戰略調整等因素的影響，近年來也放緩了增速。

三、防范企業財務風險的對策

（一）構建全面風險管理體系

C集團致力于構建全面、動態、高效的全面風險管理體系，對各項潛在風險進行實時監控：

（1）強化決策風險意識，落實風險防控主體責任。C集團要求各下屬企業將全面風險管理工作由執行層面提升到決策層面，緊密圍繞企業發展戰略，合理確定企業風險管理目標、風險偏好和風險承受度。注重提高廣大員工的風險意識，確保風險管理責任落到實處。

（2）緊抓重大、重要事項，提升風險管理能力。C集團要求各下屬企業按照集中、分層、分類的原則加強管理，不斷健全專項風險評估機制，建立健全重大風險事前、事中、事后全過程管理機制。重點加強現金流、債務、金融、投資并購、貿易、資產出租、招投標等方面的風險管理，防止發生重大資產損失。

（3）加強風險監控預警，提高風險管理信息化水平。C集團要求各下屬企業建立健全風險管理報告機制，以會計報表、關鍵指標等財務資料為基礎，結合年度工作會議、經營分析會議等例行工作機制，進行適時風險分析和提示。不斷完善風險監控預警機制，科學設置預警指標，及時發現潛在問題，主動消除風險隱患。不斷提高風險管理信息化水平，實現風險管理工作的程序化、標準化和常態化運行，并積極探索建立風險管理與內部控制、內部審計、紀檢監察的一體化信息平臺，實現跨部門、跨單位風險信息的有效整合和及時共享。

（4）健全風險管理評價與考核，完善風險管理體系。C集團要求各下屬企業將風險管理納入企業績效考核，制定科學合理關鍵風險指標，強化責任追究。深入開展風險管理對標，構建風險管理長效機制。同時，充分發揮會計師事務所、律師事務所以及資產評估事務所等社會中介機構在財務風險監管中的積極作用。

（二）防范和化解各類財務風險的具體措施

（1）對于籌融資風險，C集團的化解措施如下：一是實時了解資本市場，加強輿情管理跟蹤，增強自身適應力，從而做出最佳籌資決策。二是夯實融資業務基礎。從集團層面與各行做好對接做大授信擴盤工作，把各子公司的授信融入集團公司的綜合授信，做好評級工作。三是拓寬融資渠道。主動與銀行、信托機構、債券承銷商等積極接洽，確保籌融資渠道通暢，把握時間窗口，加強融資產品創新，通過融資渠道的多樣化實現低成本融資。四是優化資本結構。通過發行滿足可分類為權益工具的永續債，同時滿足優化融資結構和優化報表的需求，有助于降低財務風險;五是建立“資金池”，加強資金歸集力度，保持集團月均存款10億元以上，確保集團流動性安全。

（2）對于會計與報告風險，C集團的化解措施如下。一是建立健全集團對賬體系：（1）開展培訓宣貫，強化內部對賬理念;（2）增加對賬頻次，保證實時對賬結果;（3）高效布置年末對賬工作，嚴格要求各單位對集團內部往來、交易進行全面、細致的核對。二是借助集團財務系統升級整合工作加強對賬：統一會計科目體系和核算方法，在新系統中加強內部結算管理，通過使用協同保證各單位內部交易保持實時一致，在系統中設置自動對賬及抵消模板，提高核算效率和報表質量。三是借助財務共享服務中心提升核算工作：搭建財務共享服務平臺，通過設計會計科目入賬規則定義，將報賬系統和核算系統進行關聯，使得財務憑證由業務單據自動生成，提升核算效率和質量。

（3）對于投資風險，C集團的化解措施如下：一是加強項目可行性分析。對新投資的項目嚴格按照投資管理辦法履行財務法律盡職調查，并從多角度出發做好對項目投資市場前景和可行性的分析工作，對存在風險的項目堅決不予投資，最大限度地降低財務風險發生的概率。二是加強對項目的投后管理。通過委派關鍵人員等方式來參與合伙企業的運營管理，穿透關注底層的投資標的、債務人的償債能力，及時調整投資方向。三是合理把握持有金融資產的限度。C集團已意識到過度配置金融資產會嚴重擠占主業發展資金，因此C集團正在依據自身長期發展目標和自有現金流狀況，結合國家宏觀調控政策，調整持有金融資產的限度。同時，在政府減稅降費、技術補貼等方式的引導下，C集團將精力集中到主業上，加快轉型升級的步伐。

（4）對于擔保風險，C集團的化解措施如下：一是嚴格按照公司制度進行擔保。C集團嚴格按照資金管理相關制度、流程，認真審查擔保合同條款及金額，確保給予子公司擔保額度在剩余可用擔保額度內，并做好登記核對歸檔工作。二是加強宣貫，提高子公司關于資金管理、流動性安全的意識，嚴防發生逾期還貸等風險事件。

5.對于盈利能力風險，C集團的化解措施如下：（1）對于重資產板塊，注重控制成本。通過制定精細化管理方案，從資產運營、維護、維修等方面綜合考慮，嚴抓質量和過程管理，降低工程項目管理成本;進一步提高信息化水平，優化內部管理流程及效率，發揮集中控制及信息化優勢，降低各項成本;保持與政府部門的良好溝通，爭取獲得財政貼息撥款。（2）對于能源板塊，力爭利潤增長。做好各電廠的運營管理工作，確保安全運營，保持上網電量的適度增長;加深行業研究，推動生物質項目、風電項目落地，拓展風光互補能源體系。（3）對于產業板塊，力爭業務拓展。在建材銷售方面，繼續進行安全穩定生產，保證產品質量和產量，力爭利潤指標實現突破;在沿江產業方面，科學有序進行項目拓展，力爭在文旅、康養等細分市場實現項目落地。（4）對于金融板塊，加快推進風險資產清收工作，同時謀求業務轉型，實施金融、實體產業聯動，探索供應鏈金融，想方設法多創利潤。

結語

綜上所述，本文以C集團為例，從國企集團的視角對其在運營管理過程中的各項潛在財務風險進行識別，并在此基礎上提出防范、化解財務風險的對策建議，從而為國企集團合理控制財務風險，為自身的發展保駕護航，實現持續穩定發展提供一定的思路。

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