樂歌股份：立足大健康產業 營收凈利穩定增長

4月24日，樂歌股份（300729.SZ）發布2019年年報，公司實現營業收入9.78億元，同比增長3.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6298.05萬元，同比增長9.36%。分配預案為每 10股派發現金紅利3元（含稅），預案已經股東大會通過。

樂歌股份是人體工學這一細分領域的龍頭，主要經營人體工學系列產品，為用戶提供健康、高效、安全、舒適的辦公環境和居家環境。與傳統的生活、辦公家具不同，樂歌股份的產品聚焦健康智慧辦公，屬于當前快速發展的新興行業。

以“健康中國”為主題的大健康產業是樂歌股份發展的宏觀背景。隨著國內消費者對人體工學家具產品的認知提升和消費習慣養成，運用人體工學原理所設計和生產的家具產品市場需求前景非常廣闊。作為人體工學細分領域龍頭，樂歌股份迎來市場的黃金發展期。

以頸椎、腰椎、心腦血管疾病為代表的亞健康狀態當前困擾長時間使用電腦、久坐辦公的伏案人群。我國頸椎病的發病率為17.3%，全國有2億多患者;同時我國腰椎病的發病率為15.2%，患者也已突破2億人。

人們越發重視自身的辦公健康，對線性驅動人體工學產品，尤其是人體工學線性驅動智慧辦公升降桌、智慧升降工作站、智慧小秘書工作站、智能電腦支架等產品的需求持續旺盛，市場不斷成熟。這成為樂歌股份持續增長的重要因素。

樂歌股份基于覆蓋市場調研、產品企劃、研發設計、供應鏈管理、生產制造、渠道建設、品牌營銷和售后服務的全價值鏈業務模式這一核心競爭優勢，聚焦健康智慧辦公。

樂歌股份不斷加大研發投入，推動產品品類向更加多元化、智慧化布局。2019年，公司研發費用同比增長18.67%。依托公司良好的資源整合和設計能力，持之以恒地研發新產品、新工藝、新技術、新應用，形成技術儲備的同時不斷推陳出新。

截至2019年年底，樂歌股份擁有專利技術785項，已授權發明專利52項。公司健康辦公工作站產品均為自主開發和設計，并進行全球化的專利布局，擁有完整的自主知識產權，公司的產品研發創新水平和競爭力始終處于行業前列，是中國最具市場競爭力的人體工學健康辦公整體解決方案提供商。

樂歌股份將先進制造業與信息技術相融合，通過產品創新與組合解決傳統生活中亞健康、低品質的困境，為用戶提供更為健康、舒適、安全、高效的人體工學健康辦公家居產品，防未病，治慢病，發揮積極的社會效益，成為大健康產業發展的生力軍。

2019年，樂歌股份積極調整優化產品結構、銷售渠道、供應鏈并充分發揮公司的技術、管理等優勢，不斷提升內生動力，保持公司核心競爭力。

當期，樂歌股份產品轉型頗見成效，其中線性驅動智慧辦公升降系統產品增長迅速。公司集中和調動市場優勢資源于大單品戰略的品類，不斷加強推廣和營銷力度，努力做大市場規模，完善價值生態鏈，開啟新的增長周期。人體工學健康辦公工作站系列產品同比增加22.04%。隨著高附加值高毛利的產品逐步增加，未來公司的毛利會隨產品結構的優化進一步上升。

2019年，樂歌股份財務狀況良好，盈利能力提升。公司經營活動產生的現金流量凈額為1.29億元，同比增長34.54%;加權平均凈資產收益率為8.23%，較上年同期增加0.15%pct。

4月29日，樂歌股份發布了2020年一季報，實現營業收入2.34億元，同比增長3.11%;歸母凈利潤1401萬元，同比提升36.15%。

2020年一季度，新型冠狀病毒肺炎疫情肆虐全球，國外發達國家健康辦公市場教育相對成熟，居家辦公成了發達國家企業員工的必然選擇。樂歌股份一季度以最快的速度復工復產，越南跨國制造基地在中國疫情發生時繼續生產出貨。另外公司在美國的三個倉儲基地均獲得美國亞馬遜SFP認證授權，可獨立直接發貨。公司通過高銷售、研發投入，意圖搶先占領國內外市場份額，建立自有品牌優勢。